國泰君安期貨：鋁外盤拉漲內盤

2019-01-21 09:58:23
來源：有色寶

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　【美國消費信心驟降至特朗普當選總統之前的低點，特朗普政府停擺之際消費者預期堪憂】

　　美國1月密歇根大學消費者信心指數初值 90.7，創2016年10月份以來新低，預期 96.8，前值 98.3。

　　美國1月密歇根大學消費者現況指數初值 110，預期 116，前值 116.1。

　　美國1月密歇根大學消費者預期指數初值 78.3，也創2016年10月份以來新低，預期 86.5，前值 87。

　　美國1月密歇根大學1年通脹預期初值 2.7，前值 2.7。

　　美國1月密歇根大學5年通脹預期初值 2.6，前值 2.5。

　　美國12月工業產出環比 0.3%，預期 0.2%，前值 0.6%修正為 0.4%。

　　美國12月制造業產出環比 1.1%，預期 0.3%，前值 0%修正為 0.1%。

　　美國12月設備使用率 78.7%，預期 78.5%，前值 78.5%修正為 78.6%。

　　【特朗普宣布57億美元邊境鋼鐵柵欄融資等提議，要求參議院一周內表決】美國總統特朗普：提議包括提供57億美元、覆蓋230英裏邊境線的邊境鋼鐵柵欄融資，提供三年DACA法律救濟，保護持有TPS的移民等等。參議院共和黨領導人McConnell未來一周將推動參議院全體表決。我計劃每周舉行跨黨派會議，討論移民改革問題。此前，佩洛西等民主黨高層已表示要否決特朗的提議【美債收益率創三周新高，投資者在風險情緒回暖之際關注向好的美國制造業產出數據】

　　周五（1月18日）紐約尾盤，美國10年期基準國債收益率上漲3.38個基點，報2.7842%，本周累漲8.35個基點。

　　兩年期美債收益率漲5.02個基點，報2.6139%，本周累漲7.31個基點。

　　【道指連漲四周，為8月份以來最長連漲周數】

　　標普500指數收漲34.75點，漲幅1.32%，報2670.71點。

　　道瓊斯工業平均指數收漲336.25點，漲幅1.38%，報24706.35點。

　　納斯達克綜合指數收漲72.77點，漲幅1.03%，報7157.23點。

　　美國紐約聯儲主席Williams：在特朗普聯邦政府（部分地）停擺這一問題結束之後，我們將看到GDP反彈。減稅已經促進消費者開支，但我們得等待、並觀察其是否有助於企業投資。財政刺激正按預料的那樣發揮作用，（但）隨著這一因素消退，我們就是還沒有實現每年3%的GDP增長。我們根據良好的數據來做決定，但由於政府停擺的緣故，迄今尚未獲得某些數據。美債收益率曲線已經明顯趨平，並不認為收益率曲線倒挂會發出經濟衰退信號。

　　【美聯儲第三把手要求FOMC在收緊貨幣政策上保持耐心】

　　美國紐約聯儲主席Williams：美聯儲需要“審慎，耐心，以及良好判斷”。如果形勢出現變化，美聯儲將重新評估縮表進程。在一定程度上，經濟高速增長將保證利率上行。如果條件不再那麼向好，我將（要求）調整政策。正準備根據數據來調整（自己的）看法。並不認為美國通脹壓力出現令人擔憂的跡象。預計美國2019年GDP將增長約2.0%-2.5%，（相比之下，）2018年增速為3%。美國勞動力市場強勁，與（美聯儲）充分就業（這一目標）相吻合。歐洲和亞洲對全球經濟增長樂觀情緒的拖累最大。特朗普聯邦政府（部分地）停擺和地緣政治不確定性驟然成為逆風。

　　歐元區及英國：

　　歐元區11月季調後經常帳順差 203億歐元，前值由 230億歐元修正為 268億歐元。

　　英國12月零售銷售同比 3%，預期 3.6%，前值 3.6%修正為 3.4%。

　　英國12月零售銷售環比 -0.9%，預期 -0.8%，創2017年5月以來最大降幅，前值 1.4%修正為 1.3%。

　　英國12月核心零售銷售同比 2.6%，預期 3.8%，前值 3.8%修正為 3.5%。

　　英國12月核心零售銷售環比 -1.3%，預期 -0.8%，創2017年5月以來最大降幅，前值 1.2%修正為 1.0%。

　　美銀美林：將歐元區2019年增速預期從1.4%下調至1.1%。貿易不確定性風險仍偏向下行，拉低了歐元區經濟增速15個基點。

　　【意大利央行下調經濟增長預期，暗示可能會陷入衰退】

　　意大利央行：下調2019年GDP預期至增長0.6%（此前料增1.0%），預計2020-21年將分別增長0.9%和1.0%。2018年第四季度，意大利經濟可能已經進一步萎縮。預計2019年通脹為1.0%。投資下滑，這和貿易問題都會不利於經濟增長。

　　中國及亞洲：

　　【大盤午後穩步走強，資源板塊集體大漲】

　　滬指收報2596.01點，漲1.42%，成交額1513億。

　　深成指收報7581.39點，漲1.49%，成交額1754億。

　　創業板收報1269.50點，漲1.45%，成交額479億。

　　全周滬指漲1.65%，深成指漲1.44%，創業板指漲0.63%。

　　【中國就業研究所：2018年就業景氣程度明顯回落，預計2019年一季度繼續下降】

　　2018年四季度企業用工需求明顯增加，四季度CIER指數上升至2.38，但仍低於2017年同期水平2.91。

　　總體而言，與2017年相比，2018年就業市場景氣程度明顯回落。

　　基於計量模型的預測顯示，2019年一季度CIER指數將延續2017年四季度以來的下降態勢。

　　統計局：經最終核實，2017年，GDP現價總量為820754億元，比初步核算數減少了6367億元；按不變價格計算，比上年增長6.8%，比初步核算數下降0.1個百分點。

　　【1.16萬億！上周央行公開市場凈投放創約兩年新高】

　　公開市場全周累計凈投放1.16萬億元，規模創2017年1月22日當周來新高（當周凈投放規模為1.19萬億元）；上周凈回籠4100億元。

　　【外匯局：今年繼續完善QFII制度擴大外匯市場雙向開放】國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英對2019年外匯管理工作重點進行解讀，王春英表示，一方面，深化外匯領域改革開放。穩妥有序推進資本項目開放，進一步完善合格境外機構投資者制度，研究準入前國民待遇加負面清單管理制度下的外商投資企業外匯管理框架。擴大外匯市場雙向開放，進一步豐富交易工具，拓寬交易主體，建設開放、有競爭力的外匯市場。另一方面，提升防範化解跨境資金流動風險的能力。（證券日報）日本11月設備利用指數環比 1%，前值 4%。

　　日本11月工業產出環比終值 -1%，初值 -1.1%。

　　日本11月工業產出同比終值 1.5%，初值 1.4%。

　　日本12月CPI同比 0.3%，預期 0.3%，前值 0.8%。

　　日本12月CPI(除生鮮食品)同比 0.7%，預期 0.8%，前值 0.9%。

　　日本12月CPI（除生鮮食品及能源）同比 0.3%，預期 0.3%，前值 0.3%。

　　提醒：早間公布中國四季度GDP同比、環比，中國12月規模以上工業增加值同比，中國12月社會消費品零售總額同比，中國1至12月城鎮固定資產投資同比，中國12月城鎮調查失業率；午後關注德國12月PPI同比、環比。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁回升，上方阻力參考1900附近，下方支撐參考1808附近；滬鋁主力1903合約夜盤亦回升，下方支撐參考13250附近，上方阻力參考13700位置附近。

　　【觀點和操作建議】

　　隔夜倫鋁回升，滬鋁亦回升。從宏觀面來看，美國12月工業產出、制造業產出數據超預期，美國前一周首申失業金人數創五周新低，說明制造業、就業狀況依然較為強勁，帶動投資者情緒回暖，股市大漲，有色金屬板塊普遍向好。我國上周央行公開市場凈投放超萬億，創約兩年新高，帶動資金面趨穩。從行業面來看，近期氧化鋁的價格繼續回落，對鋁價的支撐依然較弱，電解鋁社會庫存也有所回落，說明鋁企仍處在“主動去庫”的階段。近期美鋁公布第四季度財報，對未來鋁的供需作了預測，預計2019年鋁供應缺口將有所擴大。上周美國國會投票撤銷對俄鋁的制裁，巴西SEMAS證明了海德魯巴西Alunorte氧化鋁廠具備安全復產條件，增強了市場對未來海外氧化鋁供應提升的預期。受益於投資者情緒回暖，上周五有色板塊普遍收漲，外盤帶動內盤向好。總的來看，鋁近期產業鏈沒有太多超預期的東西，政策效果仍需時間積累。

　　操作上，關注決策層政策力度和產業面聯合減產力度，關注滬鋁主力合約下方支撐13250附近。

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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