國泰君安期貨：鋁低位盤整

2019-01-15 08:54:56
來源：有色寶

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　美聯儲副主席Clarida：並非美聯儲政策對美國經濟不利。經濟發展勢頭良好，美聯儲今年可能會“非常有耐心”。12月加息是正確的決定。FOMC將“逐個會議”做出政策決定，一些全球數據一致在走軟。全球經濟前景放緩尚未達到嚴重地步，但可能會影響美國出口。如果需要，將毫不猶豫地調整資產組合的流動性。我不認為經濟衰退即將發生。

　　前美聯儲主席耶倫：經歷過2018年的強勁增長後，今年全球經濟增長可能放緩。基本面驅動的消費者支出數據看起來非常好。

　　歐元區及英國：

　　歐元區11月工業產出同比 -3.3%，預期 -2.1%，前值 1.2%。

　　歐元區11月工業產出環比 -1.7%，預期 -1.5%，前值 0.2%修正為0.1%。

　　德國12月批發價格指數環比 -1.2%，前值 0.2%。

　　德國12月批發價格指數同比 2.5%，前值 3.5%。

　　中國及亞洲：

　　中國12月貿易帳(按人民幣計) 順差3949.9億人民幣，預期順差3450億人民幣，前值順差3060.4億人民幣修正為2860.8億元人民幣。

　　中國12月出口同比(按人民幣計) 0.2%，預期 6.6%，前值 10.2%修正為8.7%。

　　中國12月進口同比(按人民幣計) -3.1%，預期 12%，前值 7.8%修正為7.7%。

　　中國12月貿易帳(按美元計) 順差570.6億美元，為2015年12月來新高，預期順差516億美元，前值順差447.4億美元修正為順差418.6億美元。

　　中國12月進口同比(按美元計) -7.6%，創2016年7月以來最大降幅，預期 4.5%，前值 3%修正為2.9%。

　　中國12月出口同比(按美元計) -4.4%，創2016年12月以來最大降幅，預期 2%，前值 5.4%修正為3.9%。

　　中國12月實際使用外資(FDI)同比 24.9%，前值 -26.3%。

　　中國1-12月實際使用外資(FDI）8856.1億元，同比增長0.9%，創歷史新高。

　　中國外管局：合格境外機構投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元，以滿足境外投資者擴大對中國投資需求。

　　【李克強稱，今年經濟下行壓力加大，要頂住下行壓力，確保經濟運行在合理區間】李克強稱，堅持不搞“大水漫灌”，通過實施區間調控、定向調控精準發力，依靠改革開放激發市場活力，依靠市場活力頂住下行壓力，保持經濟運行在合理區間。千方百計紓解企業困難，想方設法解決群眾痛點和期盼，穩定和提振市場信心，力爭一季度起好步，為完成全年經濟社會發展主要目標任務創造良好條件。（央視）【中國去年汽車銷量報2808萬輛，為1990年來首次年度下降】華爾街見聞從中汽協獲悉，2018年乘用車產銷分別完成2352.9萬輛和2371萬輛，比上年同期分別下降5.2%和4.1%，佔汽車產銷比重分別達到84.6%和84.4%，分別低於上年0.9和1.2個百分點。

　　提醒：不定時公布中國12月M1、M2貨幣供應同比，社融規模增量；午後公布法國12月CPI同比、環比；晚間公布歐元區11月季調後、未季調貿易帳，美國12月PPI、核心PPI同比、環比。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁回落，上方阻力參考1900附近，下方支撐參考1785附近；滬鋁主力1903合約夜盤亦回落，下方支撐參考13200附近，短期考驗該位置附近支撐，上方阻力參考13500位置附近。

　　【觀點和操作建議】

　　隔夜倫鋁回落，滬鋁亦回落。從宏觀面來看，我國12月進出口大幅低於預期，外圍歐元區11月工業產出也大幅回落。此前公布的我國12月PPI同比大幅低於預期，CPI同比也創6個月新低，PPI-CPI剪刀差已經跌落至負值，出現通縮風險，並將繼續拖累工業企業利潤表現，主動去庫周期延續。上周五公布的美國12月CPI同比增速創2017年8月以來新低，或為美聯儲放緩加息步伐留下空間。從行業面來看，近期氧化鋁價格雖止跌企穩，但對鋁價的支撐依然薄弱。總的來看，鋁近期產業鏈沒有太多超預期的東西，宏觀下行壓力加大，對鋁價的負面傳導在逐漸顯現，政策效果仍需時間積累。

　　操作上，關注決策層政策力度和產業面聯合減產力度，關注滬鋁主力合約下方支撐13200附近。

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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