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周二銅市先抑後揚，美元指數衝高回落給銅市提供了動力。從盤面看，美國駐聯合國大使黑莉意外辭職是導致美元指數回落的直接原因，另外，周二特朗普再度對美聯儲加息表示不滿，這也給美元指數形成壓力，英國退歐的最新消息稱會於下周一達成共識。IMF下調今明兩年GDP0.2%至3.7%，低於去年的3.9%，表明全球經濟增長趨勢已經轉為中性偏下，這給銅市形成壓力。回到銅市來看，近期銅庫存持續下降的趨勢繼續給銅價以支持，周二LME銅庫存下降4125噸至17.79萬噸，現貨轉為升水8.25美元，全球庫存偏低繼續給銅價以支持。回到國內來看，周二現貨升水下降95元，轉為貼40-升30元，現貨市場供應寬松，消費者對銅價表現出不認可。據悉，十一期間國內保稅庫存增加2萬餘噸。我們估計這與銅價走高吸引廢銅入市和進口銅到貨有關，如果國內供應轉為寬松，這將給銅價的上行形成拖累。整體來看，我們傾向於銅價處於5700-6700美元的大區間震蕩，短期內繼續反彈的可能性較大，交易上可繼續持有多單。
隔夜倫鎳延續反彈走勢，現貨方面，LME鎳庫存昨日減少432到226044噸，貼水繼續收窄2至貼77美元附近。國內現貨市場上，金川俄鎳升水整體持平，下遊多駐足觀望，成交整體平淡。節後鎳鐵價格整體持穩運行，市場由於存在國內鎳鐵產能復產擴產因素，以及德龍印尼鎳鐵回流影響驅動，鎳鐵價格回升乏力。而不銹鋼市場方面，節後國內不銹鋼現貨市場上到貨量逐漸增加，但需求端方面表現較為冷清，不銹鋼現貨價格表現疲軟，市場也多對10月份後終端需求表示擔憂。近兩日鎳價走勢整體偏強，這也與LME年會上普遍看好2019年鎳價走勢有一定關係。但市場多關注的新能源汽車題材目前仍難對鎳消費有實質性的帶動。四季度國內價格走勢主要還是受鎳鐵復產以及不銹鋼市場影響。短期鎳價處於反彈當中，暫關注LME鎳在13000美元附近爭執情況。
昨晚內外盤鋅價延續漲勢，倫鋅在2680水平，滬鋅主力夜盤最高接近2.3萬元。昨日SMM0#鋅錠強勁上漲600元,LME0-3月現貨升水走高到41.5美元，支持鋅價漲勢。當前內外盤鋅市關注點都在現貨供應的波段緊張上。今日繼續關注現貨鋅價在2.35萬的穩定表現，我們同時也繼續看好10月底前1811合約的表現。操作上，持有1811多單。
在現貨報價上漲基礎上，昨日滬鉛主力下午盤漲勢拉大，夜盤表現一般，暫時小幅震蕩收陰。臨近交割，昨日現貨升水在105元/噸，支持了鉛價在合理區間的震蕩上行。而此波交易建議給出的滬鉛1811的成本集中在1.78-1.79萬元間，預計1811短線漲至18500上方的概率大。操作上，多單繼續持有。
周二夜盤鋁價小幅震蕩，下有成本支撐，上有高庫存壓制，雖然周一累庫數據好於預期，但鑒於絕對庫存偏高以及背靠淡季，市場風險偏好不高。近期消息面刺激較多，是否提高關稅退稅、俄鋁是否繼續制裁懸而未頂，建議暫時觀望。
(責任編輯：簡兒)
標簽：國投安信
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