華安期貨：8月15日鋁早評

2018-08-15 08:43:31
來源：有色寶

　　經濟方面，公布的城鎮固定資產投資同比再創新低，社會消費也不及預期，汽車銷售連續三個月負增長，家電零售增速大幅下滑，國內經濟仍然給有色帶來很大壓力。

　　因土耳其裏拉危機蔓延到新興市場，避險資金導致美元指數上行，有色偏弱。

　　貿易上，中美兩國互相對160億商品加徵關稅；前有中國宣布對美600億美元進口商品加徵四擋關稅，力度小於此前表態，但市場對兩國貿易摩擦還是有偏悲觀預期。

　　環保方面，環保督查組進駐汾渭平原，鋁土礦主產地山西河南產礦或有影響，同時冬季環保範圍擴大，或對鋁供應造成很大壓力。安徽再進行二輪環保督查，再生鉛行業或受較大影響。

　　貨幣方面，央行連續15日未進行公開市場操作來看，偏樂觀的貨幣政策有一定程度回歸。美國方面，8月聯儲會議維持利率不變，但聯儲官員看好美國經濟，下半年再加息兩次概率加大。英國央行宣布加息25個基點，發達經濟體貨幣趨緊不改。

　　政策面，政治局會議提到堅決遏制房價上漲，市場對房地產還是有一定憂慮，打擊有色多頭。

　　綜合來講，由於貿易戰以及對國內經濟的偏悲觀預期，導致有色上行有壓力。

　　Escondida投票罷工，智利政府居中協調，罷工風險風險突然增加，需要警惕。受罷工預期影響，緩慢上行的加工費開始有回落跡象，支撐銅價。

　　短期受美鋁表態罷工不會對生產造成影響，鋁價大漲後下行。

　　長期來看，電解鋁社會庫存有穩定傾向，鋁材出口形勢大好，同時因環保原因，多有氧化鋁停產或彈性生產，氧化鋁價格堅挺，同時鋁土礦價格走高，給鋁價支撐。

　　預計9月消費旺季，鋁價會有一定程度上漲。

　　鍍鋅行業消費虛弱，又因高溫限電河北地區鍍鋅行業限產，鋅消費雪上加霜；同時加工費持續小幅上行，全球鋅供應由短缺步入過剩時代，鋅價多方面承壓。

　　好消息是受環保影響，氧化鋅開工明顯下降，給鋅價一定支撐。

　　澳大利亞世紀鋅礦於近期重啟生產，增加市場鋅礦供給預期。總體來講，鋅價上行有很大壓力，逢高空單參與可能更合適。

　　受環保影響，鎳或有較好表現；新能源汽車銷售保持高速增長，鎳價也有支撐。關注菲律賓鎳礦政策變化。