國投安信：8月2日有色金屬早評

2018-08-02 10:18:22
來源：有色寶

　　周三銅市大幅下挫，其實是整個有色市場大跌，這是係統性的因素，即中美貿易戰擔憂再起。周三美國官方表示要將計劃中的中國2000億美元加稅幅度從10%上調到25%，這就已經引起市場擔憂，晚上美國商務部又宣布對中國44家軍工企業施加出口限制，不僅如此，後面還有上千家企業，這使市場看到美國針對中國的軟穴開始攻擊，風險驟然增加，估計這會是導致8月份市場恐慌的最主要的原因。另外當天除美國PMI外，其它國家都不樂觀，FEB會議結束，對經濟強勁高達6次的表述意味著年底2次加息成為必然，風險驟增！回到銅市來看，銅價大跌必然受到上遊行業的抵制，但隨著市場風險加大，消費類企業將推遲消費買盤，這也將成為市場的壓力。其實目前罷工和潛在罷工的企業就有四五家，在係統風險下，品種基本面已經退居次位，近期市場下跌風險仍然居大，估計空間會在10%，交易上空單介入。

　　昨日倫鎳衝高未果，夜盤鎳價大幅回落。中美貿易戰憂慮情緒加劇，國內制造業數據不佳等均給鎳價一定壓力。而從鎳自身來看。我們此前提到的，一方面LME庫存目前降幅已有收窄，昨日庫存降至25.4萬噸附近，現貨貼水持續擴大。國內近幾周現貨市場交投持續平淡，且進口窗口連續數周打開後使得國內市場上俄鎳貨源逐漸寬裕，交易所庫存及倉單亦或有反復，這些都使此前推動鎳價的力量逐漸轉弱。另一方面，國內鎳鐵產能目前亦處於恢復當中，在當前高利潤背景下鎳鐵廠整體復產積極性較高，後期原生鎳供應或有增加，這些也給鎳價形成一定壓力。不銹鋼市場交投持續疲弱，後期鋼廠減產是否落地尚需觀望。數據上繼續關注國內上期所鎳庫存倉單變化，以及國內鎳鐵廠復產情況。盤面上看，LME鎳價在14000美元附近承壓明顯，國內鎳價亦受阻於均線壓力，操作上建議可逢高試空，前期空單可暫持。

　　倫鋅晚間隨銅價大幅走跌，三月期鋅下滑96美元至2540美元，美國可能對2000億美元中國進口商品加徵10-25%的關稅以及對部分軍工企業禁售的消息，再度點燃“外患”，同時，國內財新Markit採購經理人指數下滑到50.8，雖仍處擴張區間，確也是2017年11月以來最低的。不過，整體看，滬鋅內盤跌幅有限，主力合約盤中交投重心仍在2.13萬上下，“穩”字當頭帶動的宏觀需求波動觸底，更易主導內盤的交易氣氛。另外，滬鋅反向價差排列，已經在遠月出現動搖。鑒於9月合約仍在減倉，且遠月價格堅挺，餘下倉量風險不足以將8、9、10月間價差拉的過大。操作上，多頭持有。

　　滬鉛主要隨現貨價格走低，昨晚夜盤小幅收陽，可能繼續測試前期1809合約的18160元。因鉛產量，尤其是再生鉛的產量仍整體限制在環保壓力、行業回收“破局”的背景下，鉛價也恨難有大的跌勢。操作上，觀望。

　　周三夜盤受中美摩擦再度升級的情緒影響下跌，鋁在有色金屬中表現相對抗跌，目前做多鋁的安全邊際仍然存在，安全邊際主要來自氧化鋁價格企穩反彈和電力制度改變可能帶來的成本增加，上漲驅動主要來自秋冬季取暖臨近可能有針對電解鋁和氧化鋁的限產政策，以及近期中國國內宏觀環境寬松，8月信貸和投資數據有望好轉，供需均有改善的預期，單邊建議持多。但從長期來看，這一看漲預期也加速了新增項目投產的進度，一旦未來利好政策落地不如預期，目前逐漸積累的產量，屆時將再度成為下跌的驅動。

(責任編輯：簡兒)

標簽：國投安信