新湖期貨第50周鋁周報：主動減產發生鋁價企穩

2017-12-16 09:02:12
來源：鋁信

　　一、一周行情回顧

　　國內原鋁消費仍未有明顯好轉，不過由於虧損加劇，部分鋁企開始主動減產，雖然規模有限，但反映價格已經觸及諸多鋁企可承受的虧損線。鋁企主動減產及庫存下降緩解了部分壓力，本周鋁價震蕩調整，主力1802合約最低14110元/噸，最高14485元/噸，收於14450元/噸，一周漲0.91%。

　　本周外盤鋁價也呈震蕩調整走勢，雖然受美聯儲加息預期影響，價格一度下跌，不過之後反彈，因短缺加劇。倫交所三月期鋁價最低跌至2000美元/噸。多數時間在2020美元/噸上下波動。

新湖期貨第50周鋁周報：主動減產發生鋁價企穩

　　二、現貨市場情況

　　周初現貨市場成交持續清淡，下遊接貨積極性低，持貨商則積極出貨。主力成交價格圍繞13900元/噸波動。期間華東市場最低成交價格在13880元/噸，華南市場也一度跌破14000。之後期貨價格反彈，持貨商惜售明顯，下遊買興回升，尤其臨近周末，下遊備庫積極性明顯上升，成交價格也持續攀升，華東市場主流價格上升至14050元/噸，廣東則最高近14200。

　　臨近交割，期現價差略有收窄，不過幅度仍非常有限。周初基差在-130左右，最低-150。之後回升至-110左右，最高-100。

新湖期貨第50周鋁周報：主動減產發生鋁價企穩

　　三、庫存變化情況

　　倫交所鋁庫存本周有所增加，一周增1.14萬噸，總庫存暫回升至110.6萬噸。分布看，巴生港庫存增1.78萬噸，釜山庫存增3825噸，而底特律及鹿特丹庫存分別下降2325及2225噸，光陽庫存下降1375噸。本周注銷倉單下降近1萬噸，佔比降至19.63%。

新湖期貨第50周鋁周報：主動減產發生鋁價企穩

　　本周上期所鋁庫存維持上升勢頭，總庫存一周增2.16萬噸，至73.6萬噸。分布看，僅上海地區庫存就增1.03萬噸，河南庫存增0.45萬噸，浙江增0.28萬噸，天津增0.25萬噸。本周倉單大漲2.8萬噸至69.8萬噸。

新湖期貨第50周鋁周報：主動減產發生鋁價企穩

　　本周鋁錠社會庫存有所下降，不過庫存下降仍與西北發運量下降造成市場到貨量減少有關。SMM數據顯示，一周鋁錠社會庫存下降1.8萬噸，總庫存自上周的176萬噸以上降至174萬噸水平。

新湖期貨第50周鋁周報：主動減產發生鋁價企穩

　　四、行情展望

　　雖然採暖季限產遠不及預期，三季度以來減產效果仍非常明顯，產量增速降至低位。統計局數據顯示11月原鋁產量僅235萬噸，同比大降16.8%，連續第五個月下降，也是2015年以來單月產量最低。1-11月原鋁產量累計2954萬噸，同比增1.7%。11月至今，國內原鋁消費整體維持低位，不過也未有進一步減弱。終端市場方面，11月汽車產銷增速進一步下降。當月汽車產銷量同比分別增長2.3%和0.7%。1-11月，汽車產銷同比分別增長3.9%和3.6%，低於上年同期10.4和10.5個百分點。不過當月產銷環比都大幅回升。

　　本周鋁錠社會庫存有所下降，雖然這並非因消費好轉，而是新疆季節性發運量下降，市場到貨減少造成，庫存的下降對壓力的緩解仍有一定作用。本周鋁錠庫存下降近2萬噸。

　　本周另一值得關注的是氧化鋁價格大跌，一周跌近200元/噸。不過後期電解鋁企業有採購的需求，氧化鋁價格下行空間或有限。

　　總體看短期內消費仍難有明顯起色，不過虧損或使更多鋁企減產或彈性生產以減少產量，同期新產能釋放放緩。在消費低位持穩、產量下降的情況下，供需基本面有望改善。短期內鋁價振蕩企穩的可能性大，不過反彈仍需更大規模減產的支撐。操作上建議觀望為主，待後期反彈機會。

(責任編輯：簡兒)