中信期貨：庫存走弱，滬鋁震蕩偏弱

2017-12-12 08:57:10
來源：鋁信

　　（1）滬鋁主力合約早間開於 14315 元/噸，增倉上行，隨有色金屬承壓，滬鋁主力探低 14200 元/噸，尾盤修復部分跌勢收於 14240 元/噸。

　　（2）12 月 11 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）上海地區 35.4 萬噸，無錫地區 68.8 萬噸，杭州地區 11.2 萬噸，鞏義地區 13.9萬噸，南海地區 38.1 萬噸，天津地區 5.2 萬噸，重慶地區 2.6 萬噸，七地鋁錠庫存合計 175.2 萬噸，環比上周四減少 1.1 萬噸，其中廣東地區庫存減少 2.2 萬噸。

　　（3）12 月 10 日消息，“2017 三亞·財經國際論壇”於 12 月 8-10 日在海南三亞舉行，美中關係全國委員會會長 Steve ORLINS 出席並發言。他認為，美國政府在企業沒有要求的情況下就對中國鋁業進行反傾銷的調查，是錯誤的。

　　（4）繼博凱內港 10 月份創下鋁礬土裝船 331 萬噸紀錄後，幾內亞港口公司乘勢而上，11 月份再次刷新多項生產紀錄：當月完成鋁礬土裝船 344萬噸，較上月增長 3.9%；首次實現晝夜礬土裝船 18 駁，完成出貨量 13.5萬噸；錨地晝夜裝貨量被刷新到 15.8 萬噸。

　　邏輯：鋁價受上遊原材料成本支撐，後期去產能也限制了空頭的力度，鋁錠庫存微減仍不改基本面偏空局勢，資金面空頭可能年底平倉結算局面。2017 年 11 月進入取暖季後電解鋁、氧化鋁限產產能規模低於預期，鋁企成本下行或可期。

　　風險：氧化鋁價格庫存