富寶資訊鋁月報：限產大失所望，12月鋁價或仍將下跌

2017-12-01 16:47:39
來源：鋁信

　　核心提示：採暖季不及預期，本月鋁價一落千丈，倫鋁跌破2100關口支撐，下方尋求2000關口支撐；滬鋁連續跌破16000、15000、14500重要關口支撐，跌勢尚未結束，12月份關注美聯儲加息會議，鋁價弱勢延續；按需採購為主。

　　一、基本面分析

　　1．供需分析

　　海關數據顯示，10月中國鋁土礦進口約445.7萬噸，同比增加4.53%，環比大降近32%；1-1月份累計進口約5560萬噸，同比增加32.65%。其中，10月其中自澳大利亞進口的鋁土礦同比下滑9.12%，至186萬噸，而來自幾內亞的鋁土礦則同比大增近四成，至165萬噸。10月從馬來西亞進口鋁土礦依舊處在低位水平，在8.8萬噸。

　　行業消息：山西太原市於25日0時—28日24時啟動重污染天氣應急預案橙色（二級）響應煤炭、鋁土礦汽車被禁運！

　　中國鋁業公司一名發言人表示，公司將在2017年底和2018年初在西非幾內亞進行鋁土礦開採生產。

　　（2）2017年10月我國氧化鋁進口量同比增加21.19%。

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　　中國海關數據顯示，10月氧化鋁進口約27.77萬噸，同比增加21.19%，環比基本平穩，其中從澳大利亞進口較9月份下降，至9.5萬噸，從印尼進口6.4萬噸，從越南進口8萬噸。出口方面，中國10月份出口氧化鋁4698噸，同比下滑75.64%。

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　　國家統計局數據顯示，2017年10月我國氧化鋁產量為541.6萬噸，環比9月份下降10.46%，同比去年同期下降4.8%；1-10月份累計產量同比增長14.3%。今年以來，我國氧化鋁月度平均產量為605.75萬噸，10月份氧化鋁產量為今年最低值。

　　（3）中國10月原鋁產量254.6萬噸，同比下滑7.5%

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　　2017年10月全國原鋁產量254.6萬噸，同比下降7.5%，2017年1-10月全國原鋁產量為2723萬噸，同比增長3.7%。世界金屬統計局（WBMS）數據顯示，今年1-9月期間全球原鋁市場供應短缺146.3萬噸，2016年全年為短缺77.0萬噸。今年前9個月，原鋁需求為4,549萬噸，較上年同期增加187.7萬噸。

　　行業消息：中國宏橋集團首席執行官張波表示，由於中國供給側改革的持續推進，公司已關閉地方政府要求關閉的所有鋁廠，正在考慮是否將關閉的冶煉廠遷至其它國家，以重新開熔煉爐，印尼或成為首選。

　　（4）倫鋁和滬鋁庫存

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　　本月倫鋁庫存繼續呈現下降趨勢，截止11月29日，倫鋁庫存1113750 噸，再創新低，環比10月份減少74950噸；短期料倫鋁庫存下降趨勢延續。

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　　本月上交易所鋁庫存繼續維持增長的趨勢，截至11月24日，上海交易所周庫存高達69萬噸，較10月底增加58302噸，再創新高，另外截止11月29日，上海社會庫存高達35.1萬噸；無錫66.8萬噸；南海41.8萬噸；杭州10.5萬噸；鞏義12.9萬噸；天津5.3萬噸；重慶2.9萬噸，七地鋁錠庫存合計175.3萬噸。庫存持續增加，仍對鋁價形成一定壓力。

　　二、現貨市場分析

　　1．現貨價格分析

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　　華東地區：原寄望於採暖季電解鋁限產、停產，幕布拉開後，中國宏橋集團採暖季關停產能實為前期已經讓關閉的非法產能，且臨近月底，網傳信發亦不限產，從11月公布的消息來看，實際情況與預期背離，市場大失所望，鋁價一瀉千裏，長江現貨鋁錠價格逐漸下調，跌破1.5萬後仍未有止跌跡象，截至11月底，長江現貨鋁在14150-14190元/噸之間，較10月底大跌近2000元。

　　現貨市場方面，11月因鋁價大跌，市場悲觀氛圍濃厚，持貨商對後市信心不足，出貨較積極，因行情不穩，貿易商和下遊企業接貨較謹慎，貿易商短線操作為主，下遊需求疲弱，訂單減少，對鋁錠需求減弱，成交不如10月份。

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　　華南地區：11月華南地區鋁錠亦呈現大跌行情，市場一度出現恐慌，期間雖出現調整，但上漲終顯乏力，截至月底，華南鋁錠帶票價格在14420-14520元/噸，較10月底下跌2010元/噸，11月下旬開始，當地下遊企業訂單有明顯的下滑現象，貿易商活躍度亦降低，成交有限。

　　另據相關機構表示西南地區2017年11月份至2018年間，有265萬噸的合規產能即將投產，其中廣西地區華磊鋁業、百礦等預計投產183萬噸，均為合規產能，貴州有47萬噸的新增產能，雲南地區35萬噸。

　　2．廢舊市場

　　（1）各地區廢鋁行情分析

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　　11月鋁價出現大跌，回吐8、9月份絕大部分漲幅，廢鋁市場亦受到衝擊，持貨商挺價困難，多積極調價出貨，截至月底，華南地區廢鋁價格下調千元附近，其他地區出現品種差異，易拉罐因貨源少、銷路較好，價格相對堅挺，下跌空間不大，機鋁、門窗料亦相對抗跌，多在500元附近，鋁線價格下跌情況明顯，已經由11月初的高價1.4萬下滑至1.3萬下方，跌幅亦超過1000元。

　　市場成交方面，11月因價格持續下調，切止跌跡象不明顯，廢鋁回收商收貨明顯減少，甚至出現停止收貨現象，再收貨的商家亦較謹慎，多維持少量庫存，大量囤貨者不多，，大中型冶煉企業備貨情緒較高，但小企業收貨相對謹慎，按需備貨為主。

　　行情預測：採暖季電解鋁限產實際情況與預期背離，庫存高位打壓下，鋁價失去了上衝動力，加上12月美聯儲議息會議影響，短期或依舊維持弱勢，廢鋁12月預計仍以偏弱為主。

　　三、技術分析

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　　本月倫鋁衝高回落，月初倫鋁突破2200關口，顯然此關口壓力明顯，隨即走跌，且國內鋁價偏弱影響，激發獲利了結，倫鋁一路下滑，盤中跌破2100美元關口支撐，最低下探至2039.5美元，本月跌幅超7%，技術上，國內弱勢震蕩延續，倫鋁料繼續受此拖累，上漲乏力，但因倫鋁庫存持續下滑支撐，外強內弱趨勢明顯。關注12月美聯儲議息會議，市場預期加息可能性較大，預計12月鋁價震蕩延續，倫鋁下方關注2000美元關口支撐，整體波動區間1900-2150美元。

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　　本月鋁價一路走跌，採暖季不及預期，空頭發力打壓鋁價。月初，魏橋集團稱採暖季不再關停電解鋁產能，河南不按要求錯峰生產處罰曝光，空頭力量逐漸加大，鋁價連續跌破16000、15000關口支撐，月底網傳信發也不再執行限產，導致惡性循環，滬鋁主力再度急速下跌，盤中跌破14500關口支撐，最低下探至14340；技術上，缺乏利好消息支撐，鋁價恐難有大漲行情，空頭不斷施壓，且國內庫存持續增加，鋁價震蕩延續。下方關注14000關口支撐，料跌破可能性較大，預計12月份滬鋁整體波動區間13800-15000區間；另外關注12月份美聯儲加息會議。

　　四、行情展望及操作建議

　　本月倫鋁衝高回落，盤中跌破2100美元關口支撐，最低下探至2039.5美元，本月跌幅超7%，技術上，國內弱勢震蕩延續，倫鋁料上漲乏力，關注12月美聯儲議息會議，市場預期加息可能性較大，預計12月鋁價震蕩延續，倫鋁下方關注2000美元關口支撐，整體波動區間1900-2150美元。

　　本月滬鋁一路走跌，採暖季不及預期，空頭發力打壓鋁價。鋁價連續跌破16000、15000關口支撐；月底網傳信發也不再執行限產，導致惡性循環，滬鋁主力再度急速下跌，盤中跌破14500關口支撐，最低下探至14340；技術上，缺乏利好消息支撐，鋁價恐難有大漲行情，空頭不斷施壓，且國內庫存持續增加，鋁價震蕩延續。下方關注14000關口支撐，料跌破可能性較大，預計12月份滬鋁整體波動區間13800-15000區間；另關注12月份美聯儲加息會議。

　　現貨方面：截止11月30日華東現貨鋁報價14150-14190元/噸，環比10月份下跌1940元。從價格走勢來看，現貨鋁關注1.4萬關口支撐，料跌破可能性較大，下方關注13500-13800左右，建議按需採購。

　　因此我們認為，預計12月份鋁價弱勢不變，倫鋁波動區間1900-2150美元；滬鋁主力波動1.38-1.5萬區間；華東現貨鋁波動於1.37-1.48萬，建議按需採購。

(責任編輯：阿祖)

標簽：富寶資訊鋁月報