富寶資訊鋁月報：9月鋁價逆轉8月行情先調整後反彈

2016-09-03 10:57:33
來源：富寶資訊

　　一、基本面分析

　　1．供需分析

　　（1）2016年7月份中國鋁土礦進口量同比減少27.43%

表1：中國7月鋁土礦進口

　　據海關數據顯示，7月中國鋁土礦進口363.42萬噸，同比減少27.43%；2016年1-7月中國鋁土礦進口2882.42萬噸，同比增加4.87%。受馬來西亞鋁土礦暫停開採影響，中國從馬來西亞進口鋁土礦量繼續減少，7月從馬來西亞進口鋁土礦僅15.17萬噸，同比減少了93.22%。盡管市場不斷傳言印度尼西亞即將恢復鋁土礦出口，但是市場並無變動，礦主依然無法出口鋁土礦。7月從澳大利亞進口鋁土礦212.6萬噸，同比增加11.82%。澳大利亞仍是中國第一大鋁土礦進口國。7月雖幾內亞繼續保持鋁土礦第二大進口來源國地位，但環比下滑了11.9%，結束了連續三個月的上升趨勢。

　　（2）2016年7月我國氧化鋁進口同比減少59.66%

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圖1：2013-2016年中國氧化鋁進出口對比

　　中國海關數據顯示，7月氧化鋁進口約219,934噸，同比減少59.66%，環比增加36.76%；7月氧化鋁主要進口國來自澳大利亞和越南，7月從印度進口的氧化鋁量比6月明顯增加，8月份魏橋創業集團進口印尼宏發韋立氧化鋁裝船發運，預計8月氧化鋁進口量將增加；出口方面，中國7月份出口氧化鋁4631噸，同比增加了133.21%。

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圖2：2011-2016年中國氧化鋁產量對比

　　國家統計局數據顯示，7月氧化鋁產量增至504.7萬噸，同比增幅4.49%，達到了2016年以來的最高位，主要是受新增和復產產能的釋放，1-7月份累計產量共3362.8萬噸。另悉，8月份山東地區受價格影響出現減產，山西暴雨影響當地氧化鋁生產，預計8月氧化鋁產量增幅或有小幅下滑現象。

　　（3）中國7月原鋁產量266萬噸，同比下滑1.5%

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圖3：2011-2016年中國電解鋁產量分析圖

　　中國7月原鋁產量降至266萬噸，環比下滑3萬噸或1.12%，同比亦下滑1.5%，為過去四個月裏第三次下滑。今年1-7月中國原鋁累計產量達1798萬噸，同比下滑1.9%。

　　（4）倫鋁和滬鋁庫存

　　本月倫鋁庫存繼續處於下滑趨勢，截至8月30日，倫敦金屬交易所(LME)總鋁庫存2234050噸，環比上個月減少69400噸，減幅3.01%。

　　上交易所本月庫存減少幅度放緩，截至8月26日，上交易所鋁庫存至103072噸，再創新低，環比上個月減少13811噸，已經連續五個月的持續下滑，顯然庫存的持續下滑，也給國內鋁價帶來一定的支撐作用。

　　（5）8月鑄造鋁合金企業開工率有所回升

　　本月針對山東、浙江、河北、廣東等地區再生鋁合金錠生產企業的8月開工情況進行調研，8 月份各地區鋁合金錠生產企業開工率較7月小幅回升。其中大部分地區開工率在65%以上，河南、河北地區受中央環保督查小組進駐影響，廢舊市場停止交易，不符合環保標準的冶煉廠、加工廠多選擇停產躲避檢查，開工率50%不到；山東、廣東地區開工率在國內排名前列，開工率分別為78%、74%，部分下遊客戶已在為十一車展備貨，訂單數量明顯增加；另外浙江地區因G20峰會，半停工歇業較多，市場開工率下降明顯，8月份國內各地區再生鋁合金錠企業的平均開工率約為65%左右，環比增長3%。

　　金九銀十臨近，下遊房地產、汽車、家電行業消費步入旺季，將進一步拉動鋁產品的需求量，後期再生鋁合金錠企業開工率將繼續上升。預計9月國內鋁合金錠價格有上行空間。

　　二、現貨市場分析

　　1．現貨價格分析

　　華東地區：8月中旬鋁價雖受資金追捧，出現了上調行情，但因市場需求差、美聯儲加息預期不退，壓制鋁價走勢，8月鋁價上漲動力不足，鋁價處於一個震蕩盤整行情，在19日達到本月最高值12820元/噸，隨即回落，整體波動在12470-12820元/噸之間，截至月底，長江現貨鋁價在12660-12700元/噸，較7月底上調50元/噸。

　　市場成交方面，持貨商逢價高出貨，積極換現，貿易企業操作較頻繁，市場貨源尚可，然下遊企業受需求差的影響多選擇觀望或者按需接貨為主，市場成交一般。另據廠家反映，9月傳統旺季，市場需求相對8月或有所好轉，商家多看好。

　　華南地區：8月佛山地區鋁錠價格走勢相對華東地區略顯遜色，鋁錠帶票價格由月初的13120震蕩下滑，期間一度跌破1.3萬，截至月底，華南鋁錠帶票價格在12900-13000元/噸，較7月底大幅下調170元，走勢疲弱。市場成交方面，7月受雨水等影響，市場貨源偏緊，持貨商挺價，然隨著鋁錠到貨量增加，持貨商難再挺價，逐漸下調價格出貨換現，下遊企業逢低按需採購，市場成交多體現在貿易商之間。

　　2．廢舊市場

　　（1）各地區廢鋁行情分析

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表2：部分地區廢鋁價格統計（單位：元/噸）

　　8月鋁價整體處於一個震蕩調整走勢，廢鋁滯漲抗跌，整體趨勢震蕩小跌，佛山地區廢鋁價格多跟跌50-100元，部分再生鋁合金錠跟跌百元，其他地區亦多跟跌在百元附近，長葛地區走勢遜色，鋁線和門窗料價格跟跌250元。

　　現貨方面：市場行情差，商家壓價嚴重。廣東地區商家反映，雖對9月需求看好，但8月市場需求改善不明顯，訂單增加量有限，冶煉廠仍維持按需備貨原材料，成交一般；湖南地區市場貨源偏緊，尤其是高品質機鋁貨源緊俏，成交一般；江蘇、上海、山東等地多以回收商搬貨為主，下遊實際備貨量有限；另外浙江地區受G20峰會影響，物流受阻，冶煉廠關停，成交受限；河南地區市場環保加大，阻礙冶煉廠正常運營。另外有消息稱，今年9-11月，環保部將在全國範圍內組織開展環境執法大練兵活動，旨在提升全國環境執法水平、規範執法意識和能力。

　　三、技術分析

　　本月倫鋁先漲後回調，自7月底倫鋁跌破1600美元之後反彈，且美元走跌助推倫鋁一路上揚，本月倫鋁最高攀升至1709美元，再創年內新高，但顯然倫鋁在突破1700整數關口後，上漲動力減弱，倫鋁衝高後回落，美非農就業數據好於預期，美聯儲加息預期提升，倫鋁重回1650美元以下，截至月末，最低至1625美元，市場多空博弈，缺乏利好消息指引，倫鋁調整尚未結束，關注下方1600美元關口支撐，9月倫鋁或逆反8月行情，先調整後反彈。

　　跟隨倫鋁走跌，本月滬鋁先漲後跌，自7月底滬鋁指數跌破12000後，顯然12000支撐明顯，隨後反彈，8月中旬滬鋁指數最高攀升至12680元/噸，但隨著倫鋁走跌，以及G20峰會，市場成交轉淡，滬鋁跟隨倫鋁走跌，截至月末，滬鋁最低至12080元/噸，從趨勢上來看，滬鋁60日均線或有一定支撐，下方關注12000。9月滬鋁或逆轉8月行情，先調整後反彈。

　　四、行情展望及操作建議

　　本月鋁價先漲後跌，倫鋁月旬最高攀升至1709美元，再創年內新高，但顯然在突破1700一線之後，上方壓力較大，倫鋁承壓下跌，且美非農就業數據好於預期，美聯儲加息預期提升，倫鋁重回1650美元以下，最低至1625美元，市場多空博弈，缺乏利好消息指引，倫鋁調整尚未結束，關注下方1600美元關口支撐。

　　滬鋁跟隨倫鋁波動，月旬最高攀升至12680元/噸之後，但隨著倫鋁走跌，以及G20峰會，市場成交轉淡，滬鋁跟隨倫鋁走跌，截至月末，滬鋁最低至12080元/噸，從趨勢上來看，滬鋁60日均線或有一定支撐，下方關注12000。

　　因此認為，LME鋁庫存以及國內庫存持續下滑，現貨堅挺支撐，鋁價下跌空間有限，不排除9月份鋁價或逆反8月份行情，先調整後反彈。預計9月份倫鋁波動區間1570-1680美元；滬鋁下方關注12000一線支撐；華東現貨鋁或整體波動於12400-13400，建議現貨12500以下可買貨。