國投安信第30周鋁周報：多空博弈鋁價逢低做多

2017-07-29 09:55:24
來源：鋁信

　　上周行情：本周滬鋁先漲後跌，周五收盤價為14380，倫鋁跟隨滬市走勢，截至周五微漲0.9%至1934。

　　本周觀點：本周延續震蕩行情且後回調趨勢，周三傳出限制廢銅廢鋁進口消息，鋁價跟隨銅價上漲到14645後開始下滑，周五收盤較高位跌幅達到1.27%。本周並無最新去產能消息，且有天津忠旺二期電解鋁項目逐漸釋放產能。同時電解鋁庫存自3月開始一直處於高位並緩慢增加，基本面疲弱令市場承壓。去產能進程效果明顯，但庫存仍處高位下半年亦有合規新增產能投放，目前鋁價進入到階段性利空與長期利好的博弈當中，但去產能力度不可置疑，且年底採暖季電解鋁限產可能性較大，因此多頭可獲利砍倉低價接回。

　　本周主要數據變化：

　　上遊：本周氧化鋁價格基本持平，華中、華北地區成交價格2550元/噸，華南地區2490元/噸左右，氧化鋁現貨成交清淡。電解鋁供給側改革成效明顯，氧化鋁企業與貿易商普遍認為後期氧化鋁需求將進一步下滑，出貨積極，但成交不高。

　　中遊：截至本周一，五地鋁現貨庫存共128.9萬噸，比上周增加2.7萬噸，電解鋁庫存自年初起大幅上升至3月達110萬噸，此後一直居高不下，鋁棒庫存亦上漲到12.15萬噸。基本面疲弱令市場承壓，同時本周並無新減產消息，山東魏橋、信發減產進度緩慢，天津忠旺電解鋁二期項目更是逐步釋放產能，因此滬鋁進入階段利空與長期利多的博弈中。除了去違規產能外，市場預期逐漸轉移到年底的採暖季，假如採暖季如期而至，與去產能政策重疊將對電解鋁產能產生巨大影響。

　　下遊：6月中國鋁材產量累計同比9%，去年同期為10.18%；5月鋁材出口環比增長7.89%，1-6月鋁材出口數量累計同比為5.45%。從終端需求看，1-6月房地產銷售面積和新開工面積累計同比數據為16.1%和10.6%；2017年6月汽車產量環比增加3.87%，1-6月汽車累計同比增加4.71%。