有色寶2017年第11周鋁價周報（3.13-3.17）

2017-03-18 10:28:56
來源：有色寶

　　一、一周市場綜述：

　　1、一周國內主要現貨價格

　　本周鋁價繼續受期貨市場震蕩波動影響，繼續在13500附近波動。兩地價差繼續維持300左右，整體表現平穩。

　　2、一周相關市場表現

有色寶2017年第11周鋁價周報（3.13-3.17）

　　本周期貨價格上下震蕩，現貨保持穩定，現貨基差保持穩定，整體維持貼水300左右。倫鋁表現強勢，滬倫比至7.4左右。

　　3、每周庫存變化

有色寶2017年第11周鋁價周報（3.13-3.17）

　　倫鋁庫存近期小幅下滑，注銷倉單佔比快速攀升至40%左右

有色寶2017年第11周鋁價周報（3.13-3.17）

　　上期所鋁庫存繼續快速增加

有色寶2017年第11周鋁價周報（3.13-3.17）

　　現貨庫存至114萬噸，無錫、杭州等地庫存開始下降，其他地區小幅增加。從歷年趨勢上看庫存仍有增加的可能。整體對價格壓力較大。

　　二、一周要聞回顧：

　　1、美國2月非農就業人口+23.5萬，預期+20萬。1月非農就業人口修正為+23.8萬，初值+22.7萬；去年12月修正為+15.5萬，初值+15.7萬。

　　美國2月失業率4.7%，預期4.7%，前值4.8%。美國2月勞動力參與率63%，前值62.9%。

　　美國2月私營部門就業人口+22.7萬，預期+21.5萬，前值+23.7萬修正為+22.1萬。美國2月制造業就業人口+2.8萬，預期+1萬，前值+0.5萬修正為+1.1萬。

　　美聯儲加息25個基點，至0.75%-1.0%區間，一如市場預期。

　　【美聯儲決議聲明】重申經濟所面臨的短期風險大致平衡。一致確認2017年將加息3次；2019年料將略微更快地加息，維持2018年和更長周期的利率預期不變。此次決議聲明9-1投票通過，Kashkari持異議，因其並不希望加息。通脹接近目標，FOMC預計中期範圍內將穩定在2%附近。將仔細觀察與美聯儲勻稱通脹目標相關的通脹形勢發展。略微下調對更長周期失業率的預估至4.7%（之前料為4.8%）。預計經濟條件將擔保“循序漸進地”上調聯邦基金利率，之前暗示“僅僅循序漸進地加息”。重申經濟所面臨的短期風險“大致平衡”，重申就業仍然穩步增長，最近數月的失業率鮮有變化。比預期中值多一次或少一次加息仍然屬於漸進的。

　　【美聯儲主席耶倫開始舉行新聞發布會】加息行動表明美國經濟持續取得進展。加息並不體現對經濟前景的重新評估。商業信心處於向好的水平。就業增速穩固。預計核心通脹率將上升，未來數年將在2%附近趨於穩定。當前的中性聯邦基金利率偏低，料將隨著時間的推移而上升。等待太長時間可能意味著將更快速地加息。3月份加息之後，貨幣政策仍然相對寬松。

　　美國2月零售銷售環比0.1%，為6個月最小升幅；預期0.1%，前值0.4%修正為0.6%。美國2月零售銷售(除汽車)環比0.2%，預期0.1%，前值0.8%修正為1.2%。美國2月零售銷售(除汽車與汽油)環比0.2%，預期0.2%，前值0.7%修正為1.1%。

　　美國2月CPI環比0.1%，預期0.0%，前值0.6%。美國2月CPI同比2.7%，創2012年3月來最大升幅；預期2.7%，前值2.5%。美國2月核心CPI環比0.2%，預期0.2%，前值0.3%。美國2月核心CPI同比2.2%，預期2.2%，前值2.3%。

　　美國3月11日當周首次申請失業救濟人數24.1萬，預期24萬，前值24.3萬。美國3月4日當周續請失業救濟人數203萬，預期205萬，前值205.8萬修正為206.0萬。

　　美國2月營建許可121.3萬，預期126.8萬，前值由128.5萬修正為129.3萬。美國2月營建許可環比-6.2%，預期-1.9%，前值由4.6%修正為5.3%。

　　美國2月新屋開工128.8萬，預期126.4萬，前值124.6萬修正為125.1萬。美國2月新屋開工環比3%，預期1.4%，前值-2.6%修正為-1.9%。

　　2、歐洲央行管委Nowotny：加息可能就在途中，可能會先上調存款利率，再上調主要再融資利率。

　　歐元區2月核心CPI同比終值0.9%，預期0.9%，初值0.9%。歐元區2月CPI同比終值2%，預期2%，初值2%。歐元區2月CPI環比0.4%，預期0.4%，前值-0.8%。

　　英國央行維持利率在0.25%，符合預期。英國央行維持資產購買規模在4350億英鎊，符合預期。英國央行維持企業債購買規模在100億英鎊，符合預期。

　　英國央行會議紀要：以8-1維持利率不變（預期為9-0）。以9-0維持國債購買規模不變；以9-0維持企業債購買規模不變。貨幣政策委員Forbes投票支持加息25個基點。CPI預計將在未來一至兩個月內升至約2%，將在夏天大幅超過目標。自2月份會議以來，通脹僅略低於預期，物價壓力開始變得明顯。

　　3、【李克強新聞發布會要點總結】今年力爭減稅降費達到萬億，考慮降低關稅。準備在今年首次在香港內地進行債券通，要進一步探索開放債券市場。中國的外匯儲備是充裕的。保持人民幣匯率在合理均衡水平上穩定，不希望通過貶值來增加出口，不希望打貿易戰。中國經濟不會硬著陸，長期將保持中高速增長並邁向中高端水平。金融體係總體安全，不會發生係統性風險。今年強調就業優先。我們完全有能力擴大就業，不會也不允許出現大規模群體性失業。今年去產能要擴大到煤電領域。回應70年產權到期問題：可續期，不需申請，無前置條件，已責成相關部門就不動產保護提出議案。?中美正就兩國元首會晤進行溝通；去年一年中美貿易投資給美國創造的就業近百萬。?希望亞太是穩定有秩序的地區，堅決維護朝鮮半島無核化.

　　中國1-2月規模以上工業增加值同比6.3%，預期6.2%，前值6%。

　　中國1-2月城鎮固定資產投資同比8.9%，預期8.3%，前值8.1%。

　　【社會消費品零售增速11年來首次跌破10%】中國1-2月社會消費品零售總額同比9.5%，預期10.6%，前值10.4%。

　　中國1-2月發電量9315億千瓦時，同比增長6.3%；去年12月份同比增長6.9%。

　　【前2月房地產開發投資增速8.9% 比去年提高2個百分點】1-2月份，全國房地產開發投資9854億元，同比名義增長8.9%，增速比去年全年提高2個百分點。1-2月份，商品房銷售面積14054萬平方米，同比增長25.1%，增速比去年全年提高2.6個百分點。商品房銷售額10806億元，增長26.0%，增速回落8.8個百分點。1-2月份，房地產開發企業房屋施工面積622950萬平方米，同比增長3.2%，增速與去年全年持平。2月末，商品房待售面積70555萬平方米，比去年末增加1015萬平方米。

　　【前2月全國民間固定資產投資增長6.7% 增速創11個月新高】1-2月份，民間固定資產投資24977億元，同比名義增長6.7%，增速比去年全年提高3.5個百分點；民間固定資產投資佔全國固定資產投資（不含農戶）的比重為60.4%。

　　【1月鐵路固定資產投資下降近三成】中國鐵路總公司數據顯示，今年1月份，全國鐵路固定資產投資完成216.7億元，相比去年同期的244.2億元，同比下降27.5%。

　　4、2017年2月全國電解鋁冶煉企業總產量276.7434萬噸，較2017年1月份減少15.5215萬噸，降幅5.31%，較去年同期增加36.6823萬噸，增幅15.28%。2月份自然天數較少，同時共有7家企業出現增產復產情況，4家企業減產，折算運行產能增長13.05萬噸。北方地區“2+26”政策落地後對下遊加工企業影響較大，需求增速不及預期，後期供應過剩局面或成為冶煉廠減產的直接推動力。

　　截止2月底中國電解鋁建成產能4331.7萬噸，同比增長10.6%。運行產能3719.2萬噸，同比增長20.2%。

　　1-2月全國新投產電解鋁產能100.5萬噸，主要投產企業是山東魏橋、山東信發、錦聯鋁材、新疆希鋁、天龍礦業等。

　　1-2月全國復產電解鋁產能10.5萬噸，分散在青海、貴州、山西、新疆等幾個地區。但經過2016年下半年的集體恢復後，目前可恢復生產的閒置產能已經不多。

　　1-2月全國共減產電解鋁產能10萬噸，其中青海金源鋁業9萬噸產能因成本太高以及資金問題而全部停產，東興隴西分公司將前期復產的240KA電解槽再度關停。鋁價持續表現強勢，因市場原因導致的減產很難出現。

　　中國國家統計局周二公布的數據顯示，中國1-2月原鋁（電解鋁）產量為549萬噸，較上年同期增加15.6%。

　　盡管庫存高企，價差快速收窄，近期並未出現大量的保值盤流出，市場等待節後庫存拐點的出現。不過一方面新疆發運仍然暢通，積壓的鋁錠量將逐步轉運至沿海倉庫，另一方面市場供應處於略微過剩狀態，且廣東及河南地區下遊消費受環保檢查影響開工率略有下降，庫存拐點將比預計的更久來臨。

　　庫存方面，截止周四，國內社會總庫存量為111.94萬噸，周比增加9.5萬噸。其中廣東地區鋁錠社會庫存量為34.8萬噸，較前一周周五增加5萬噸；華東地區鋁錠社會庫存量為69.2萬噸（其中上海庫存24.3萬噸，無錫庫存38.2萬噸、杭州庫存6.7萬噸），周比增加4.7萬噸（其中上海增加2.6萬噸，無錫增加2.4萬噸，杭州減少0.3萬噸）；鞏義庫存7.9萬噸，周比減少0.2萬噸。

　　全國庫存創2015年6月以來新高，雖庫存增速略有放緩，但上周全國庫存增加量仍接近10萬噸，離歷史至高點130萬噸距離又拉近一步。廣東消費明顯回暖，據了解下遊訂單增加，需求好轉，因此周一至周四廣東鋁錠出庫量增加至4.7萬噸，較前一周增加約1萬噸。入庫量仍較大，高達9.7萬噸，在市場需求仍偏弱的情況下，廣東庫存繼續快速上升。華東方面，庫存增速維持在7%附近，繼續穩定增加。鞏義方面，庫存下降，下遊訂單表現較好，採購積極。雖然進入3月消費旺季，但短期內全國庫存預計仍將繼續增加。

　　上周廣東鋁棒庫存量再度增加，截至周末公共倉庫存量為69000噸，較前一周末增加了5100噸。伴隨著鋁價的大幅下跌，鋁棒廠家此前的基價優勢不再明顯，出於成本因素考慮，加工費報價相對堅挺。加上部分鋁棒參與保值，不急於出貨以及下遊環保檢查趨嚴使得重熔棒供應減少而鋁水棒需求增加——周內各公共倉鋁棒出庫量基本維持在3500-4000噸/天，這些因素也對加工費形成支撐。總而言之，周內鋁棒加工費較為平穩，基本維持在350-450元之間。

　　5、2月，汽車生產215.96萬輛，環比下降8.84%，同比增長33.77%；銷售193.92萬輛，環比下降23.03%，同比增長22.37%。其中：乘用車生產184.75萬輛，環比下降10.82%，同比增長31.50%；銷售163.27萬輛，環比下降26.39%，同比增長18.29%。商用車生產31.22萬輛，環比增長4.95%，同比增長49.04%；銷售30.65萬輛，環比增長1.72%，同比增長49.90%。

　　1-2月，汽車產銷452.90萬輛和445.91萬輛，同比增長11.07%和8.84%。其中乘用車產銷391.93萬輛和385.13萬輛，同比增長9.89%和6.29%；商用車產銷60.96萬輛和60.78萬輛，同比增長19.35%和28.28%。

　　三、期貨價格分析：

有色寶2017年第11周鋁價周報（3.13-3.17）

倫鋁上衝1950附近回落，下方支撐1800附近，上方壓力1950附近。

有色寶2017年第11周鋁價周報（3.13-3.17）

　　滬鋁13500附近支撐繼續有效，近期震蕩橫盤走勢延續，等待進一步方向

　　四、下周鋁價分析：

　　本周期貨市場繼續震蕩，現貨市場波動不大，整體維持13500附近橫盤。現貨繼續貼水300左右。

　　技術面看倫鋁1950附近壓力較大，衝擊後快速回落。滬鋁繼續維持近期震蕩走勢，下方支撐13500附近，上方壓力14500附近。

　　美聯儲加息落地，耶倫講話偏鴿派引發美元下跌，工業品不同程度反彈。有色金屬中滬鋁表現偏弱，繼續橫盤為主。行業基本面來看並無新意，過剩加劇的產能和高庫存VS調節發貨和旺季預期形成僵持局面，鋁價前期表現抗跌，近期表現滯漲。現貨持續貼水300左右，被動跟隨波動為主。本周滬鋁繼續維持13500-14000區間內無序震蕩。期貨盤面來看，反彈高點依次走低，並不樂觀，下方支撐強力，繼續等待方向。下周鋁價料繼續震蕩，僅供參考。

(責任編輯：簡兒)

標簽：世鋁網鋁價周報鋁價分析