有色寶2017年第10周鋁價周報（3.06-3.10）

2017-03-11 10:05:56
來源：有色寶

　　一、一周市場綜述：

　　1、一周國內主要現貨價格

　　本周鋁價繼續受期貨市場震蕩波動影響，繼續在13500附近波動。兩地價差繼續維持300左右，整體表現平穩。

　　2、一周相關市場表現

有色寶2017年第10周鋁價周報（3.06-3.10）

　　本周期貨價格上下震蕩，現貨保持穩定，現貨基差保持穩定，整體維持貼水300左右。倫鋁表現相對強勢，滬倫比至7.4左右。

　　3、每周庫存變化

有色寶2017年第10周鋁價周報（3.06-3.10）

倫鋁庫存近期小幅下滑，注銷倉單佔比快速攀升至40%左右

有色寶2017年第10周鋁價周報（3.06-3.10）

上期所鋁庫存繼續快速增加

有色寶2017年第10周鋁價周報（3.06-3.10）

　　現貨庫存再度增加10萬噸至110萬噸以上，增至歷年高點附近，從歷年趨勢上看庫存仍有增加的可能。整體對價格壓力較大。

　　二、一周要聞回顧：

　　1、美國3月4日當周首次申請失業救濟人數24.3萬，預期23.8萬，前值22.3萬。美國2月25日當周續請失業救濟人數205.8萬，預期206.2萬，前值206.6萬修正為206.4萬。

　　美國2月ADP就業人數+29.8萬，為2015年12月以來最大增幅，預期+18.7萬，前值+24.6萬修正為+26.1萬。

　　美國1月工廠訂單環比1.2%，預期1%，前值1.3%。美國1月扣除運輸的工廠訂單環比0.3%，前值2.1%修正為2.4%。

　　美國1月耐用品訂單環比終值2%，預期1%，前值1.8%。美國1月扣除運輸類耐用品訂單環比終值0.0%，預期0.1%，前值-0.2%。美國1月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比終值-0.1%，前值-0.4%。

　　美國2月非農就業人口+23.5萬，預期+20萬。1月非農就業人口修正為+23.8萬，初值+22.7萬；去年12月修正為+15.5萬，初值+15.7萬。

　　美國2月失業率4.7%，預期4.7%，前值4.8%。美國2月勞動力參與率63%，前值62.9%。

　　美國2月私營部門就業人口+22.7萬，預期+21.5萬，前值+23.7萬修正為+22.1萬。美國2月制造業就業人口+2.8萬，預期+1萬，前值+0.5萬修正為+1.1萬。

　　2、【歐洲央行行長德拉吉發布會要點總結】歐洲央行刪除了“使用所有可用工具”的表述。降息的可能性已經下滑。沒有討論退出QE或增加QE。未對續作定向長期再融資操作（TLTRO）進行討論。潛在通脹壓力依舊較低；經濟展望風險仍傾向下行，但已經不再顯著。歐洲央行上調了2017、2018年GDP和通脹預期。

　　歐洲央行維持主要再融資利率0.0%不變，符合預期。維持隔夜貸款利率0.25%不變，符合預期。維持隔夜存款利率-0.4%不變，符合預期。維持月度資產購買計劃800億歐元不變，符合預期。

　　歐洲央行聲明：歐洲央行利率料在未來一段時間內維持在當前或更低水平，一直到QE結束後。維持每月QE規模在800億歐元不變至3月底，從4月份至12月份將為每月600億歐元。QE將實施至通脹路徑符合目標之時。若前景惡化，可以提高QE規模和延長持續時間。

　　歐元區四季度GDP季環比終值0.4%，預期0.4%，初值0.4%。歐元區四季度GDP同比終值1.7%，預期1.7%，初值1.7%。

　　3、中國2月份M2貨幣供應量同比11.1%，預期11.4%，前值11.3%。中國2月份M1貨幣供應量同比21.4%，預期16.6%，前值14.5%。中國2月份M0貨幣供應量同比3.3%，預期15.0%，前值19.4%。

　　中國2月新增人民幣貸款1.17萬億元人民幣，預期9500億元，前值2.03萬億元。中國2月社會融資規模增量1.15萬億元人民幣，預期1.45萬億元，前值由3.74萬億元修正為3.7377萬億元。

　　中國2月CPI同比0.8%，創2015年1月來最低增速，預期1.7%，前值2.5%。中國2月CPI環比下降0.2%，前值上漲1.0%。

　　中國2月PPI同比7.8%，創2008年以來最高，預期7.7%，前值6.9%。中國2月PPI環比上漲0.6%，前值0.8%。

　　中國2月貿易帳(按美元計)-91.5億，預期270億，前值513.5億修正為513.4億。中國2月進口同比(按美元計)38.1%，為2012年同期以來最高，預期20.0%，前值16.7%。中國2月出口同比(按美元計)-1.3%，預期14.0%，前值7.9%。

　　【中國2月貿易帳三年來首現逆差進口大增出口低於預期】中國2月貿易帳(按人民幣計)-604億，預期1725億，前值3545億。中國2月進口同比(按人民幣計)44.7%，預期23.1%，前值25.2%。中國2月出口同比(按人民幣計)4.2%，預期14.6%，前值15.9%。

　　【央行行長周小川等人發布會要點總結】貨幣政策在穩健方面適當做得更加中性一些，會有利於供給側結構性改革。今年人民幣匯率應該比較穩定，人民幣沒有持續貶值的基礎。外儲下降是正常現象，適當下降沒什麼不好；使用外儲維護人民幣匯率穩定利大於弊。 M2目標增長12%不是任務指標，執行過程中要根據實際情況適度微調。中國FDI數量很高，不太可能再有連續很快增長。中國與海外利差不一定會導致非常明顯的、持續的投機活動或者資本流動。

　　4、據海關總署公布統計數據，2月中國出口未鍛軋鋁及鋁材26萬噸，1-2月累計出口65萬噸，2016年1-2月累計出口66萬噸，累計同比降低2.1%。

　　上周現貨成交不慍不火。相對華東而言廣東可交割庫容充裕，吸引較多的貨源發往廣東，致使廣東庫存持續大增。不過月間價差較大，加之兩地價差收窄，大型貿易商多進行買現拋期或者兩地換貨操作，並不急於出貨，因此現貨並不顯得十分過剩。不過現貨庫存仍存在較大的增長空間，加之廣東環保檢查趨嚴，鋁錠出庫量有所下降，期現價差難以明顯回歸。據了解交易所擬批復甘肅、新疆、內蒙等地數個品牌的鋁錠為交割品牌，採購潛在交割品牌進行期現套利勝算更大。

　　庫存方面，截止周四，國內社會總庫存量為102.4萬噸，周比增加7.4萬噸。其中廣東地區鋁錠社會庫存量為30萬噸，較前一周周五增加6.1萬噸；華東地區鋁錠社會庫存量為64.5萬噸（其中上海庫存21.7萬噸，無錫庫存35.8萬噸、杭州庫存7萬噸），周比增加2萬噸（其中上海增加1萬噸，無錫增加1.4萬噸，杭州減少0.4萬噸）；鞏義庫存8.1萬噸，周比減少0.7萬噸。上周全國庫存創2016年以來新高，其中廣東到貨量大增，周一至周四到貨量約9.7萬噸。同時由於嚴抓環保，常突擊性檢查，花都、肇慶和四會等區域環保不達標的加工廠均停工整頓，大大打擊下遊需求，導致進入3月出庫量仍未如往年般迅速增長，反而略有下降，周一至周四出庫量僅3.6萬噸。在此情況下，廣東庫存增幅遠超華東庫存，周五庫存已破30萬噸，創2015年以來新高。短期內下遊需求仍將受到環保打壓，出庫量難有較大增幅，廣東庫存繼續增加概率大，迎接庫存拐點仍需時日。

　　上周廣東鋁棒庫存量略有下降，截至本周末為6.38萬噸，較前一周末減少3400噸。部分大型鋁棒廠或現貨庫存大幅下降，或已參與套期保值，不再急於降價拋售。加之下遊受環保檢查的影響，重熔鋁棒供應量減少，鋁水棒需求增加。此外，兩地價差明顯收窄，成本支撐也有所增強，推動鋁棒加工費小幅走高。周內小型鋁棒加工費多集中在300-450元之間，而棒徑為178mm大棒依舊需求不佳，周內加工費繼續維持在250元附近，成交稀少。

　　三、期貨價格分析：

有色寶2017年第10周鋁價周報（3.06-3.10）

倫鋁上衝1950附近回落，下方支撐1800附近，上方壓力1950附近。

有色寶2017年第10周鋁價周報（3.06-3.10）

滬鋁13500附近支撐繼續有效，近期震蕩橫盤走勢延續，等待進一步方向

　　四、下周鋁價分析：

　　本周期貨市場繼續震蕩，現貨市場波動不大，整體維持13500附近橫盤。現貨繼續貼水300左右。

　　技術面看倫鋁1950附近壓力較大，衝擊後快速回落。滬鋁繼續維持近期震蕩走勢，下方支撐13500附近，上方壓力14500附近。

　　宏觀面來看美國近期失業數據強勁，美聯儲3月加息幾乎確定。原油近期大跌帶動工業品整體破位下跌。行業基本面來看，反復炒作的冬季限產、供給側改革擴大至電解鋁行業等消息繼續支撐鋁價，滬鋁幾乎成為工業品中表現最強的品種。加之聽聞鋁廠再度限制發貨，鋁價下跌非常不流暢。現貨持續貼水300左右，被動跟隨波動為主。本周滬鋁繼續維持13500-14500區間內無序震蕩。期貨盤面來看，反彈高點依次走低，並不樂觀。繼續關注13500附近支撐能否維持有效。下周鋁價料繼續震蕩，僅供參考。

(責任編輯：簡兒)

標簽：世鋁網鋁價周報鋁價分析