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一、本周行情及盤面回顧
本周受商品集體大跌影響，金屬走勢普遍承壓，滬鋁周內重心向下，最低至13550元/噸，但周四夜盤開始跌勢放緩，周五走勢更是一路上行，幾乎收回周內所有跌幅。倫鋁走勢跟國內相似，整體呈現先抑後揚。截至周五15:00時收盤，滬鋁主力合約收於13930元/噸，周跌幅1.66%，周成交111.6萬手減33.7萬手，周持倉29.2萬手增63918手。
二、宏觀和基本面情況
（一）宏觀及行業信息
據工信部網站3月9日消息，工信部、國家發改委、財政部等十六個部門日前共同制定並發布了《關於利用綜合標準依法依規推動落後產能退出的指導意見》。意見提出，以鋼鐵、煤炭、水泥、電解鋁、平板玻璃等行業為重點，通過完善綜合標準體係，嚴格常態化執法和強制性標準實施，促使一批能耗、環保、安全、技術達不到標準和生產不合格產品或淘汰類產能（以上即為落後產能），依法依規關停退出，產能過剩矛盾得到緩解，環境質量得到改善，產業結構持續優化升級；通過落實部門聯動和地方責任，構建多標準、多部門、多渠道協同推進工作格局。
國家統計局：2017年2月國內CPI環比下降0.2%，同比上漲0.8%，創2015年1月來最低增速；PPI環比上漲0.6%，同比上漲7.8%，創2008年以來最高。1月CPI同比上漲2.5%，1月PPI環比上漲0.8%，PPI同比上漲6.9%。
海關總署：2月我國進出口總值增長% 21.9% 進口大增 44.7% 2月份，我國進出口總值1.71萬億元，增長21.9%。其中，出口8263.2億元，增長4.2%；進口8866.8億元，增長44.7%；貿易逆差603.6億元，去年同期貿易順差1805億元。
中國汽車業協會公布，中國2月份汽車銷量報193.9萬輛，同比增長22.4%。2月份乘用車銷量報163萬輛，同比增長18.3%。
氧化鋁：上海有色調研數據顯示，2月氧化鋁產量為518.5萬噸，同比增幅22.00%，日均產量為18.5萬噸，日均產量環比增長2.8%。主要由於東方希望晉中化工二期投產，2月份二期運行產能達到70-80%，將於3月底達到滿產狀態；山西柳林森澤有限公司和河南中美鋁業公司本月超負荷生產；另外，河南平頂山匯源鋁業復產，但滿產運行拖延至3月初。也因為如此，3月份預計氧化鋁產量將增長至577.2萬噸。
電解鋁：2月只有28個生產天，國內電解鋁產量提升至283.8萬噸，同比增加21.1%，今年前2月國內電解鋁總產量587.6萬噸，同比增加21.6%，國內運行電解鋁總產能逼近3700萬噸水平，較去年同期增加近700萬噸運行產能，供應上升趨勢仍不見減緩，其中山東魏橋、新疆天龍、新疆天山、新疆希望、內蒙古錦聯等鋁企新增產能相繼釋放產量，較高利潤格局下，新疆、內蒙古等地新增低成本產能不斷涌入，2月底國內年化運行產能環比1月增加約100萬噸。SMM預計，3月國內運行產能總量仍有進一步提升空間，3月國內電解鋁產量有望增加至315.5萬噸，同比增速為17.9%。
（二）美元指數與LME三月鋁期價走勢：
（三）基本面情況
1、上周LME、上期所鋁庫存
上海有色統計，截至3月9日，國內電解鋁庫存上海地區24.3萬噸，無錫38.2萬噸，南海35.1萬噸，杭州6.7萬噸，鞏義7.9萬噸，五地庫存合計112.2萬噸，環比上周四增加9.4萬噸。2、上周大中城市土地規劃建築面積小幅回落。
（三）期現價差分析
本周受期貨盤面下挫影響，現貨鋁報價也小幅回調，且由於庫存維持高位，基差小幅拉大。未來滬期鋁上行仍有空間，現貨報價也將受到提振，預計基差會有所縮小。
三、操作策略
本周滬鋁走勢整體偏弱，周內受商品集體大跌，以及美元強勢維持高位影響，重心不斷下移，但周四夜盤開始有企穩跡象，目前下方13500支撐有效。兩會期間，環保和空氣質量成為關注焦點，環保部長稱將繼續對環保違法行為零容忍，發改委表示今年去產能將擴大至煤電及有色等領域，這些對電解鋁這一產能過剩行業都構成直接影響。雖然現貨庫存和產量在繼續增加，但市場對於未來減產限產的預期支撐著鋁價走勢。因此總體來看，滬鋁周內雖呈現回調整理格局，但調整完畢後仍將繼續向上，預計未來高點14500元/噸，建議13500-14000區間內逢低買入。
(責任編輯：簡兒)
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