方正中期期貨鋁周報：鋁錠現貨止跌反彈盤面破位下行

2016-12-17 10:23:18
來源：鋁信

　　一、本周行情及盤面回顧

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　　本周滬鋁以弱勢下跌為主；倫鋁表現相對較好，整體震蕩偏弱。截止周五，倫鋁報收1736.5美元/噸，周跌幅0.4%；滬鋁主力合約1702報收於12915元/噸，周跌幅3.04%。

　　二、宏觀和基本面情況

　　（一）宏觀經濟數據公布

　　中汽協：11月份全國汽車銷量報294萬輛，同比增長16.6%；乘用車銷量報259萬輛，同比增長17.2%；1-11月份汽車銷量報2495萬輛，同比增長14.1%；乘用車銷量報2168萬輛，同比增長15.6%。

　　11月規模以上工業增加值同比增6.2%，連續9個月都保持在6%以上，前值和預期均為增6.1%；1-11月份同比增長6.0%。

　　1-11月城鎮固定資產投資同比增8.3%，與預期和前值一致，仍為7月以來最高；1-11月民間固定資產投資同比增長3.1%，為6個月最高。

　　11月社會消費品零售總額同比增速為10.8%，為9個月最高；1-11月同比增10.4%。

　　統計局：11月失業率下滑至低於5%，就業形勢總體穩定。中國大城市失業率連續3個月保持低位。人社部：今年1至11月我國城鎮新增就業人數達到1249萬人，完成全年目標任務的124.9%。

　　發改委：1-11月，全國全社會用電量53847億千瓦時，同比增長4.96%，增速較去年同期回升4.24個百分點。11月共審批核準固定資產投資項目26個，總投資2642億元。

　　1-11月房地產開發投資同比增6.5%，終結三個月增幅連續擴大態勢；1-11月全國商品房銷售面積同比增速放緩至24.3%，銷售額增速放緩至37.5%，均為今年最差。

　　美國11月進口價格指數環比下降0.3%，創9個月最大跌幅。路透稱，在連續2個月錄得增長後，美國11月進口物價指數月率卻錄得9個月以來的最大跌幅，主要受汽油成本下降，以及美元再次走強影響，但鑒於勞動力市場收緊以及經濟仍較為強勁，預計本次進口物價的疲弱不會改變美聯儲12月加息的概率。

　　美聯儲決議：將聯邦基金利率提升25個基點至0.5%-0.75%，加息前為0.25%-0.5%；預計2017年加息三次，預期2018年將加息3次，與9月預期一致；上調長期聯邦基金利率預期0.1個百分點，至3.0%；重申目前的經濟狀況表明美聯儲只適宜循序漸進加息；本次利率決議是一致通過；預計明年美國GDP增速將稍微增快，失業率將稍微下滑。

　　美聯儲主席耶倫：貨幣政策依然維持溫和程度寬松，重申漸進加息路徑；預計整體通脹率將在未來數年漲至2%；勞動力市場閒置問題已經消退，但可能還存在一些松弛；可能會被再度任命為美聯儲主席，也可能不會，有意一直擔任美聯儲主席一職直至任期屆滿。

　　美國10月商業庫存環比-0.2%，錄得11個月以來最大降幅，預期-0.1%，前值0.1%修正為持平。美國11月工業產出環比降0.4%，降幅為今年3月以來最大，預期降0.3%，前值持平修正為增0.1%。

　　美國11月PPI環比增0.4%，創5個月最大增幅，預期增0.1%，前值持平；同比增1.3%，創2014年11月以來最大增幅，預期增0.9%，前值增0.8%。

　　美國12月Markit制造業PMI初值54.2，創2015年3月以來新高，預期54.5，前值54.1。其中就業分項指數創2015年6月以來新高。美國12月NAHB房產市場指數70，逼平2005年7月以來最高位，預期63，前值63。

　　美國11月CPI環比0.2%，預期0.2%，前值0.4%。美國11月CPI同比1.7%，為2年最大增幅，預期1.7%，前值1.6%。

　　英國央行維持基準利率在0.25%和資產購買規模在4350億英鎊不變，符合預期；維持企業債購買規模在100億不變，符合預期。

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　　（二）基本面情況

　　1、上周LME、上期所鋁庫存均有所下降

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　　2、上周大中城市土地規劃建築面積有所增長

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　　（三）期現價差分析

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　　本周滬鋁現貨價格跌勢較盤面更加猛烈，基差繼續收窄並且由正轉負。未來隨著盤面跟隨性走弱，基差將有收窄的需求。

　　三、操作策略

　　本周滬鋁主力合約AL1702持續下行，並且在周五跌破了60日均線，全盤開始轉弱。而外盤相對表現較好，整體維持震蕩略微走弱的過程。從現貨情況來看，本周持續大幅下跌但是周五略有好轉。13000作為現貨價格的支撐位依然有限，雖然從盤面上看，1702已經跌破支撐位，但是大幅持續走弱也並不看好，建議暫時以觀望為主，激進者可少量多單試水。

方正中期期貨胡彬

(責任編輯：簡兒)

胡彬

職位：方正中期期貨有色金屬研究員

胡彬，中國人民大學碩士，現任方正中期期貨有限公司投資咨詢部、能源化工組以及有色金屬組中級研究員，主要研究領域包括動力煤、金屬鋁及上下遊煤電鋁產業鏈。期貨從業資格證號：F0289497，期貨投資咨詢資格號：Z0011019。多次參與公司大型投資報告會及行業相關會議，並做專題演講。多次跟隨交易所深入港口、煤炭企...[更多]

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