方正中期期貨鋁周報：市場貨源增加運輸瓶頸部分緩解

2016-11-21 09:43:25
來源：鋁信

　　一、本周行情及盤面回顧

圖1-1：LME三月鋁日線走勢圖1-2：滬鋁主力合約日

　　資料來源：文華財經、方正中期研究院整理線走勢

　　本周滬鋁走勢以回調下跌為主，近周五有所反彈；倫鋁走勢基本相似，並且企穩跡象更弱。截止周五，倫鋁報收1692.5美元/噸，周跌幅3.26%；滬鋁主力合約1701報收於13635元/噸，周跌幅3.33%。

　　二、宏觀和基本面情況

　　（一）宏觀經濟數據公布

　　10月規模以上工業增加值同比增長6.1%，與9月持平，略低於市場預期的6.2%，但連續8個月都保持在6%以上。

　　10月社會消費品零售總額增速放緩至10%，為近5個月最低，不及10.7%的預期和前值。

　　1-10月份，全國固定資產投資同比增8.3%，為近4個月最快；民間固定資產投資同比增2.9%，增速比1-9月份加快0.4個百分點，為連續第二個月增速擴大，且為近5個月最快。

　　1-10月份，全國房地產開發投資同比增6.6%，增速比1-9月份提高0.8個百分點，為連續第三個月增速擴大，且為近5個月最快。

　　1-10月房地產開發投同比增6.6%，增速比1-9月提高0.8個百分點。統計局：由於去年基數較低，未來幾個月房地產投資可能加速。

　　1-10月商品房銷售面積同比增26.8%；商品房銷售額增41.2%；房地產開發企業房屋施工面積同比增3.3%；商品房待售面積比9月末減少90萬平方米。

　　中國10月份全社會用電量4890億千瓦時，同比增長7.0% ；前10個月，全國全社會用電量累計48776億千瓦時，同比增長4.8%。

　　美聯儲：未來三年通脹預期保持在2.6%不變；未來一年通脹預期10月為2.6%，9月為2.5%；10月家庭支出增長預期從3.7%下降至3.2%。

　　美國10月零售銷售環比升0.8%，預期升0.6%，前值由升0.6%修正為升1%；核心零售銷售（除汽車外）環比升0.8%，預期升0.5%，前值由升0.5%修正為升0.7%。美國9月商業庫存環比0.1%，預期0.2%，前值0.2%。路透評美國10月零售銷售數據：經濟仍有增長動能令美聯儲下月加息。

　　美國10月工業產出環比0.0%，預期0.2%，前值由0.1%修正為-0.2%。美國11月房地產建築商信心指數為63，與前值持平，符合預期。美國10月PPI環比持平，預期增0.3%，前值增0.3%；同比增0.8%，創2014年12月以來新高，預期增1.2%，前值增0.7%。華爾街日報稱，PPI數據暗示美國通脹壓力依舊溫和。

　　美國10月新屋開工總數年化132.3萬戶，創9年來新高，預期115.6萬，前值104.7萬；美國10月營建許可總數122.9萬戶，預期119.8萬，前值122.5萬。美國11月12日當周初請失業金人數23.5萬，觸及1973年11月以來的低點，預期25.7萬，前值25.4萬。

　　美國10月CPI同比升1.6%，預期升1.6%。10月核心CPI環比升0.1%，預期升0.2%；同比升2.1%，預期升2.2%，前值升2.2%。路透評美國CPI：潛在通脹正不斷走高，或促使美聯儲12月加息。

　　（二）美元指數走勢：

　　圖2-1：美元指數日線走勢圖2-2：美元指數與LME三月鋁期價走勢呈負相關

方正中期期貨鋁周報：市場貨源增加運輸瓶頸部分緩解

資料來源：文華財經、方正中期研究院整理線走勢

　　（二）基本面情況

　　1、上周LME、上期所鋁庫存均有所下降

圖2-3：LME鋁庫存與LME三月鋁期價走勢對比圖2-4：上期所鋁庫存與滬鋁期價走勢對比

方正中期期貨鋁周報：市場貨源增加運輸瓶頸部分緩解

資料來源：Wind資訊、方正中期研究院整理

　　2、上周大中城市土地規劃建築面積有所增長

　　圖2-5：100大中城市供應土地規劃建築面積周數據

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資料來源：Wind資訊、方正中期研究院整理

　　（三）期現價差分析

圖2-5：原鋁期現價差分析

方正中期期貨鋁周報：市場貨源增加運輸瓶頸部分緩解

資料來源：Wind資訊、方正中期研究院整理

　　本周滬鋁現貨價格跌勢較盤面更加猛烈，基差震蕩收窄。未來隨著盤面企穩，基差大概率延續震蕩整理走勢。

　　三、操作策略

　　本周滬鋁主力合約AL1701大幅回調，盤面跌破13500的60日線，並且暫時企穩。另一方面，倫鋁跌勢同樣兇猛，美元指數持續上漲給盤面帶來較大壓力，未來能否企穩依然不甚明朗。從基本面情況來看，近期鋁錠運輸問題有所緩解，新疆大量外運使得市場貨源逐漸充足，現貨價格因此不斷下挫。進入冬天，房地產需求進入淡季，未來能給支撐上漲的依然是運輸因素。從盤面上看，滬鋁回調難言到位，下方支撐13300，建議暫時觀望為主，企穩後多單可介入。

方正中期期貨胡彬

(責任編輯：簡兒)

胡彬

職位：方正中期期貨有色金屬研究員

胡彬，中國人民大學碩士，現任方正中期期貨有限公司投資咨詢部、能源化工組以及有色金屬組中級研究員，主要研究領域包括動力煤、金屬鋁及上下遊煤電鋁產業鏈。期貨從業資格證號：F0289497，期貨投資咨詢資格號：Z0011019。多次參與公司大型投資報告會及行業相關會議，並做專題演講。多次跟隨交易所深入港口、煤炭企...[更多]

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