鋁信日評：25日鋁價料繼續上漲

2016-10-24 15:58:34
來源：鋁信

　　10月24日鋁信cnal.com綜合市場分析快訊：今日長江有色鋁均價漲210報13440，南海有色鋁均價漲100報14090。滬鋁現貨月合約1611開盤12895，最高13225，最低12840，收報13215，漲320或2.48%。截止發稿，倫鋁電3報1630.50，美元指數報98.66。

　　消息面：

　　1、【在岸人民幣開盤跌破6.77 離岸人民幣一度逼近歷史低位】在岸人民幣兌美元目前報6.7733，較上周五夜盤收盤跌超80點；離岸人民幣跌破6.78關口後跌幅迅速擴大，一度跌0.2%報6.7842，一度逼近6.7850的歷史低位。

　　2、【期貨市場收盤：鄭煤主力合約漲停、價格創歷史新高，焦炭主力14連陽】焦炭收漲3.77%，鐵礦石漲3.18%，焦煤漲2.64%，滬鋁、錳硅、PVC、橡膠漲超2%，螺紋鋼、滬錫漲超1%。

　　3、受各地運輸不暢的影響，上周廣東到貨量十分稀少，鋁錠現貨升水不斷走高，現貨成交價/1611合約從周初的升水600元上升至上周五的升水850元附近。盡管有少量的進口鋁錠流入，但對市場影響極其有限，杯水車薪而已。本周廣東到貨量略有增加，但新疆發運問題依舊嚴峻，在鐵路局以有限發運電煤政策的背景下，鋁錠積壓問題短期難以緩解，積壓的鋁錠不減反增。加之本月20日至月底廣東鐵路局對各地發往廣東的貨物實施限裝，預計中期來看廣東鋁錠供應量仍然趨緊，未來兩周現貨升水下降空間較為有限。上周華東現貨升水同樣走高，不過由於華東到貨情況略好於廣東，周內現貨“火爆”程度略遜於廣東，現貨成交對1611升水從周初的200多元上升至450元附近。魏橋大量的汽運鋁錠發往無錫，一定程度上抑制了華東的升水。不過兩地價差大幅擴大，不少鋁錠自華東發運廣東地區，也是周五華東升水大幅走高的重要原因之一。預計後期華東供應同樣趨緊，升水呈仍有上行空間，兩地價差或小幅收窄。

　　庫存方面，截至上周四，國內社會總庫存量為23.13萬噸，同比減1.77萬噸。其中廣東地區鋁錠社會庫存量為5.33萬噸，同比減1.37萬噸；華東地區鋁錠社會庫存量為15.8萬噸（其中上海庫存9.5萬噸，無錫庫存5萬噸、杭州庫存1.3萬噸），同比增0.6萬噸（其中上海增0.7萬噸，無錫增0.3萬噸，杭州減少0.4萬噸）；鞏義庫存2萬噸，同比減1萬噸。上周華東陸續到貨，上海和無錫兩地庫存止降轉升，貨源緊張局面得到緩解。廣東反之，周一至周四入庫僅2.64萬噸，遠低於出庫量3.45萬噸。庫存接連下降，貨源緊缺推高廣東市場現貨價，致使華南和華東兩地價差持續擴大。據了解上周已有部分貿易商嘗試將少量鋁錠從華東拉至廣東，在兩地價差維持400以上的情況下，預計本周汽運到貨量會有所增加。且本周雲南和甘肅在途貨陸續到達，將有利於緩解廣東貨源緊張問題。據了解，由於新疆鋁錠嚴重積壓，地方鐵路運輸將組織鋁錠專列車，約十天左右到達集散地。

　　上周廣東地區鋁棒庫存量在2.9萬噸附近，較前一周末基本持平。高鋁價正傷害下遊消費：一方面，現貨價格暴漲令終端放緩了下訂單的節奏，暫時呈觀望態勢，下遊加工企業訂單略有下降；另一方面，下遊加工企業備貨意願減弱，對價格的不認可令鋁材廠紛紛減少原料庫存量，鋁棒需求量明顯轉為清淡。而供應方面，鋁棒供應量小幅上升，加之在目前的價位下持貨商出貨變現的積極性較高，使得各地的鋁棒加工費均呈下降的趨勢。而兩地價差驟然拉開更是令廣東鋁棒加工費暴跌，截至周五廣東鋁棒加工費報價普遍在20-100元之間，部分貿易商報價甚至在南儲價貼水。價格大幅低於鋁錠價格，成為鋁市一大奇觀。周內華東地區鋁棒成交同樣不佳，周內鋁棒報價多集中在230-300元/噸之間。受運力緊張的影響，仍有較多的鋁棒滯留，後期鋁棒供應充裕局面難改，各地鋁棒加工費堪憂。

　　明日鋁價分析：

　　煤炭連續暴漲，據了解國家緊急召開會議試圖出臺平抑政策，導致運力更多傾向於煤炭運輸。電解鋁運輸問題解決時間料繼續拉長。隨著人民幣連續貶值，整體利好國內商品價格。期貨盤面商品普漲，電解鋁上漲積極，現貨庫存繼續偏緊，期現貨集體上漲。華東華南兩地價差過大引發貿易商套利行為，南海鋁價升水期貨主力合約也有前日1300元/噸拉回至1000元左右，稍後料繼續修復。市場整體多頭勢延續，鋁錠價格繼續易漲難跌。各品種間套利行為修復價差為主。鋁棒供應明顯寬松，加工費持續下調甚至貼水鋁錠，顯示實際鋁型材加工企業原料供應並不緊張。鋁錠價格在鋁廠控制下，料整個產品鏈價格的錨定品種期貨鋁錠將維持低庫存、遠月貼水的新常態，做空繼續難度較大。明日鋁價料繼續上漲，僅供參考。