中信期貨：空頭立場松動滬鋁觸底反彈

2016-09-07 09:51:40
來源：鋁信

　　策略摘要

　　昨日，滬鋁主力合約開於11940元/噸，開盤後空頭繼續入場，鋁價早間低位觸及11860元/噸，隨後多頭立場逐漸堅定，部分空頭獲利了結，價格震蕩上行，重心穩步上揚，終震蕩收於11995元/噸。夜盤低開於11965元/噸，開盤後空頭集中平倉離場，價格攀升至12025元/噸附近窄幅震蕩，收於12015元/噸。倫鋁昨日開於1582.5美元/噸，全天呈寬幅震蕩行情，重心略有上移，終震蕩收於1588美元/噸。

　　現貨方面，昨日晨間期鋁下泄，兩市下遊觀望情緒較濃，成交不暢，貿易商出貨困難。長江鋁錠均價報12420元/噸，跌180元/噸。南儲華南均價報12410元/噸，跌160元/噸。氧化鋁價格保持不變。

　　行業方面，某大型再生鋁合金生產商浙江工廠預計於年底投產10萬噸產能，該廠設計產能30萬噸。同時，該廠位於上海的工廠將逐漸關停，完成產能置換。此外，據媒體統計，8月電解鋁產量小幅增加至274萬噸左右，環比增加2.2%，同比增加5%。

　　宏觀方面，美國8月ISM非制造業指數51.4，創2010年2月份以來新低，大幅低於預期55，前值55.5。美元指數跌幅擴大至1%，刷新8月26日以來低點至94.821。德國7月季調後工廠訂單環比0.2%，預期0.5%，前值從-0.4%修正為-0.3%。經工作日調整後工廠訂單同比-0.7%，預期-0.2%，前值從-3.1%修正為-3.0%。

　　綜上所述，部分空頭立場松動，滬鋁大跌後觸底反彈收復12000元/噸。我們認為雖然短期內供給釋放略顯集中，但投機資金可能放大了滬鋁調整幅度。操作上建議維持觀望為主，可嘗試11900元/噸以下短線做多，止盈止損各200元/噸。

　　主要關注點：

　　1)收儲、投產相關動態

　　2)鋁現貨成交情況、社會庫存水平

　　3)終端消費需求熱度