中電投先融期貨：周末備貨因素引導，鋁價短期低位震蕩

2014-11-14 09:30:57
來源：鋁信

　　庫存方面：LME鋁庫存較前期調減3800噸至4402775噸，鋁合金庫存較前期持穩至26680噸，LME鋁注銷倉單2501850噸佔比56.78%；SHFE鋁期貨庫存昨日較前期調減673噸至68603噸，浙江和江蘇地區調減較重，廣東和上海地區小幅調減。

　　基本面：上遊主要氧化鋁報價持穩，輔料報價持穩；長江有色現貨市場均價報價13620元/噸，持穩；各主要現貨地區鋁價報價變動不一，杭州地區鋁價小幅下探，南海地區因供應預期短缺而促使市場囤貨預期加深相對回升15個點位，廣東地區鋁價仍舊相對較高；13日，上海、無錫、杭州、南海和鞏義五地區現貨庫存小幅下探至62.3萬噸；華南地區供應緊缺預期，囤貨意願增加；華東地區市場供應不一，成交略顯分化，無錫地區鋁價相對成交較低；各主要品級鋁合金報價持穩；滬倫鋁比價相對低位震蕩，上海有色網升貼水報價繼續上行10個點位至貼水20點，期現基差有所擴大且近遠月價差也有所拉大；

　　相關消息面：昨日下午，中國發布的包括規模以上工業增加值、社會固定資產投資和社會零售商品銷售數據均維持平穩表現，民間投資熱情有所激發而相對呈現較好增速，商品市場均對其以利好看待，鋁價相對企穩回升；

　　中證報消息稱，繼深圳在全國首家實施輸配電價改革試點後，有關部門明年將在電力寬裕地區繼續推進輸配電價改革試點。輸配電價仍將按照總收入核定，即“準許成本+準許收益”，具體方案將根據試點地區的具體情況而有所區別。目前東北、西南等電力過剩地區正在積極爭取參與輸配電價改革試點，內蒙古也是比較適合開展試點的地區。

　　外圍市場，隔夜美聯儲主席耶倫和紐約聯儲主席講話多數透露出美聯儲加息對於新興市場國家和全球市場不穩定性的擔憂，但加息預期繼普羅索之後再度言及明年加息，市場開始謹慎觀望今晚歐元區GDP數據，歐元相對止跌回升，英鎊因昨日英國央行報告影響維持弱勢走勢，日圓維持高位因安倍解散下議院後市場對其12月份提前大選和推遲消費稅改革計劃有所期待；原油價格繼續保弱勢走勢，且布倫特連續原油跌破80美元點位；倫鋁隔夜收陰，並步入斐波拉契數字55數字位子，上方壓力為仍舊難以有效突破；美股多數收漲，歐股在大幅盤整後受到北美市場帶動也有所走強；

　　分析：昨日，滬鋁勉強站上5日均線，但隔夜受到外盤倫鋁多頭獲利盤減倉帶動價格下調影響而主力合約開盤至13780點位後不斷走低，交投重心仍舊圍繞5日均線運行，且上方多數均線係統仍舊下行，壓力較重；受隔夜夜盤走勢帶動，今日滬鋁主力高開至13750元/噸，開始修復上方5日均線支撐，波動性指標KDJ指標相對呈現偏強指引，趨勢性指標維持弱勢指引。

　　操作建議：考慮到現貨市場庫存有所調減加之周末備貨因素，短期建議以低位震蕩思路操作為主，中期仍為逢高建空思路操作，控制止損，上下各設60點止損。

　　滬鋁主力01月合約下方關鍵支撐位13600點位附近（前期關鍵交投下沿），上方壓力13960點位附近（10周均線附近）。

　　風險提示：重點關注歐元區三季度GDP經濟數據及美元走勢（短期相對高位）對於鋁價的影響；關注倫鋁升貼水結構變化對於鋁價的引導。

中電投先融期貨研究所楊小勇

(責任編輯：簡兒)

楊小勇

職位：中電投先融期貨分析師

中電投先融期貨研究所有色金屬研究員，碩士學歷，主要研究品種為鋁，輔助研究品種金融期貨。擅長結合宏觀經濟形勢、資金面和產業鏈縱深角度來研判期貨價格走勢；專注於為鋁相關現貨企業提供專業投資策略報告、套保服務、庫存管理及其他相應投資咨詢服務；多次參與集團和上期所組織的鋁專業課題調研撰寫工作，並在中...[更多]

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