中電投先融期貨：關注能否站穩下方20日均線，鋁價短期高位震蕩

2014-09-12 09:09:13
來源：鋁信

　　庫存方面：LME鋁庫存較前期大幅調減12250噸至4729925噸，鋁合金庫存較前期持穩至31100噸，LME鋁注銷倉單2454225噸佔比51.89%；SHFE鋁庫存上周末合計312371噸，較前期調減19307噸，其中廣東、上海和江蘇地區鋁錠庫存調減較重，SHFE鋁期貨庫存昨日較前期調減4828噸至120402噸，江蘇地區庫存調減較重，上海地區庫存小幅調減。

　　市場資訊簡評：昨日，中國通脹CPI同比增速數據相對弱於市場預期，PPI增速繼續環比下滑，暗示消費端難言樂觀且產能過剩壓力仍舊較重，通脹數據下滑一度使得銅鋁原油價格呈現回落格局；本周，央行呈現凈回籠資金格局，資金面短期利率R007走強至4%，短中期Shibor拆借利率有所走強，中長期國債收益率亦有所回升，資金壓力相對有所加劇。美國方面，隔夜上周初請數據相對小幅回升，但美元指數走強及標普和納斯達克指數走強，加之包括摩根和美銀等投行調高美國年度GDP增速，或反映市場對美國經濟增長前景樂觀情緒較重，且市場對美聯儲下周議息會議加息預期動作增強。歐洲方面，德國物價數據回暖但德國10Y期國債收益率大幅回升，歐盟決定加大對俄羅斯制裁，歐洲央行管委會表示將擇機選擇採取非常規措施來刺激經濟增長包括購買各歐元區主權國債方式且預計年底通脹數據將企穩回升。

　　鋁市場分析：宏觀環境看，國內宏觀面支撐因素有所弱化，外圍市場美元指數走強及利率走勢趨強都將打壓鋁價走勢，較好支撐鋁價回升的因素將集中於美國經濟持續復蘇及歐元區日本刺激經濟政策帶來的利好，但這種利好更多將集中於中長期影響。基本面看，氧化鋁價格繼續走強帶來的成本支撐較強，主要地區現貨鋁價繼續大幅回落至14500元/噸附近，滬倫鋁比價有所修復至7.00上方，LME鋁Cash/3M貼水幅度拉大，國內貿易貼水幅度相對持穩。

　　操作建議：雖有周末備貨因素影響，但整體市場格局開始弱勢轉化，加之前期資金加緊出逃，鋁價或弱勢震蕩走勢概率較大，整體採用高位震蕩思路操作為宜。滬鋁主力11月合約下方關鍵支撐位14300點位附近（整數關口附近且有所下修），上方壓力14800點位附近（前期關鍵交投重心附近且有所下修）。

　　風險提示：關注主力合約14500元/噸能否獲得修復並站穩該點位，若未能有效站穩該點位，那麼鋁價或將步入14000~14500元/噸震蕩區間運行，後續鋁價走勢還需觀察國慶前下遊備貨補庫存帶來的上行動能；近期主力11合約和12合約換倉較為劇烈，09當月合約因周二較好的價差缺口而大幅移倉，但三者合約之間套利空間仍舊存在，建議適當關注。

中電投先融期貨研究所楊小勇

(責任編輯：簡兒)

楊小勇

職位：中電投先融期貨分析師

中電投先融期貨研究所有色金屬研究員，碩士學歷，主要研究品種為鋁，輔助研究品種金融期貨。擅長結合宏觀經濟形勢、資金面和產業鏈縱深角度來研判期貨價格走勢；專注於為鋁相關現貨企業提供專業投資策略報告、套保服務、庫存管理及其他相應投資咨詢服務；多次參與集團和上期所組織的鋁專業課題調研撰寫工作，並在中...[更多]

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