大陸期貨：高位震蕩等待趨勢明朗

2012-07-17 09:46:08
來源：鋁信

　　上期所銅主力1210合約上一交易日呈現出高開後高位震蕩的走勢。開盤價55880元，收盤價56170元，較上日結算價上漲1.26%。 LME銅3個月遠期合約上個交易日則呈現出先抑後揚的走勢。上一交易日開盤價7705.25美元，收盤價7696美元，較上日收盤價下跌0.25%。上海有色網1#銅均價為56075元，較前日上漲400元。上期所鋁主力1210合約上一交易日也出現溫和震蕩的格局。開盤價15570元，收盤價15605元，較上日結算價上漲0.77%。 LME鋁3個月遠期合約則同樣呈現出先抑後揚大幅反彈的格局。上一交易日開盤價1910美元，收盤價1917美元，較上日收盤價上漲0.42%。上海有色網A00鋁均價15620元，較前日上漲90元。

　　【市場回顧】

　　【銅】巴克萊將今明兩年LME現貨銅均價預期分別下調6%和8%，至每噸8120美元和8450美元；將今年錫價預期下調至每噸21251美元，下調幅度為12%；將明年鋅價預期大幅下調22%，至每噸2175美元，下調幅度為所有金屬中最大；將黃金價格今明兩年預期分別下調2%，至每盎司1672美元和1750美元。瑞士信貸將2012年銅均價預估調降14%至每噸7747美元，2013年預估降11%至7950美元。該行預計今年三季度銅均價料在7300美元，較之前預估降21%；四季度均價料為7500美元，較之前預估降21%；預計今年黃金均價在每盎司1680美元，較之前預估降5%；明年均價料為1720美元，較之前預估降4.2%；預計今年鈀金均價在每盎司640美元，較之前預估降16%，2013年鈀金均價料為720美元，較之前預估降20%。蘇格蘭皇家銀行將2012年銅價預期下調4%，至每噸8040美元；並將金價預期下調2%，至每盎司1690美元；同時，將鈀價預期下調8.2%，至每盎司665美元。上周上期所最新銅庫存增加5691噸，總量繼續上升至160928噸。庫存的增加仍然源自於完稅庫存。

　　【鋁】上周上期所鋁最新庫存出現回落，總量為304713噸，減少1666噸。印度國家鋁業公司（NALCO）周一（6月25日）稱，該公司已售出8000噸鋁錠，價格為每噸較LME現貨鋁價高出近203美元，CIF基準。該公司商務總監Ansuman Das稱，此批鋁錠將分八船運往一歐洲買家，每船1000噸，船期為7月至2月。NALCO的招標被視為全球基準，本月稍早其向一歐洲買家銷售了4500噸鋁錠，價格為每噸較LME現貨均價高出約180美元，CIF基準。

　　【基本面分析】

　　俄羅斯鋁業公司（Rusal）將2012年鋁均價預估從每噸2200-2400美元調降至每噸2100-2200美元。

　　國際鋁業協會（IAI）周二（6月26日）公布的數據顯示，5月全球鋁庫存較上月減少21000噸或0.87%，至239.6萬噸，同比增長67.55%。我們認為庫存的繼續增加說明市場前期庫存已經降至低點，這預示著現貨方面價格或許已呈現觸底反彈。

　　【中國】 7月13日至15日，中共中央政治局常委、國務院總理溫家寶到四川省成都市就當前經濟形勢進行調研，並在成都主持召開河南、湖南、廣西、四川、陜西五省區經濟形勢座談會。溫家寶指出，下半年將適當加大政策預調微調力度。溫家寶稱，做好下半年經濟工作，要適當加大政策預調微調力度，切實提高政策的針對性、前瞻性和有效性。要把穩定投資與實施中長期發展規劃結合起來，與積極穩妥推進城鎮化和農業現代化結合起來，與保障和改善民生結合起來，與結構調整、技術改造、產業升級結合起來，與開拓新興市場結合起來，與促進民間投資結合起來。央行7月13日發布2012年中國金融穩定報告稱，下一階段，要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強政策的前瞻性、針對性、有效性，保持合理的社會融資規模，加大金融對實體經濟的支持力度。同時，進一步深化利率市場化和匯率形成機制等重點領域改革和完善逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架，為保持經濟長期平穩較快增長創造良好的金融環境。2011年，我國實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，經濟保持平穩較快發展，結構調整有序推進。國內需求平穩增長，外部需求相對穩定。財政收入增長迅速，用於民生和“三農”的財政支出力度加大。物價指數前升後降，通貨膨脹壓力有所緩解。房地產調控繼續加強，房地產價格逐步回落。貨幣信貸增速回歸常態，人民幣匯率穩中有升。

　　【美國】外電7月17日報道，摩根大通（JPMorgan）首席經濟學家Michael Feroli表示，將美國二季度經濟增長預期從1.7%下調至1.4%。Feroli指出，美國經濟增長看起來已經非常疲弱，該行仍然認為聯邦公開市場委員會（FOMC）將選擇等到9月再採取行動。另據華爾街見聞報道，高盛下調美國二季度經濟增長預期至1.1%。

　　【歐洲】新浪財經報道，7月16日，國際貨幣基金組織（IMF）發布報告指出，在不考慮西班牙上周剛剛宣布的650億歐元緊縮計劃的情況下，西班牙今年和明年將無法實現其赤字和債務目標。IMF預計，2012年和2013年，西班牙赤字佔國內生產總值(GDP)的比例將分別為7%和5.9%，債務佔GDP的比例將分別為90.3%和96.5%。歐盟對西班牙設定的目標是：2012年和2013年，赤字佔GDP比例分別達到6.3%和4.5%，債務佔GDP比重分別達到79.8%和82.3%。我們認為國內方面的利好預期是明顯的，GDP增長率和CPI已退至底線，繼續寬松貨幣政策的預期已佔據市場主導思想。歐美方面的利好則更多的來自於部分經濟數據和企業的財報，但客觀的說市場仍較悲觀。因此，綜合來看，我們對於短期後市表現出一定的樂觀，但總體局勢或許仍需進一步觀察。

(責任編輯：盈盈)

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