大陸期貨：短期局勢偏向樂觀

2012-07-16 09:44:34
來源：鋁信

　　上期所銅主力1210合約上一交易日呈現出大幅震蕩上行的走勢。開盤價55150元，收盤價55770元，較上日結算價上漲1.20%。 LME銅3個月遠期合約上個交易日也同樣呈現出大幅上行的走勢。上一交易日開盤價7547.25美元，收盤價7715美元，較上日收盤價上漲2.19%。上海有色網1#銅均價為55675元，較前日上漲200元。上期所鋁主力1210合約上一交易日也出現溫和震蕩反彈格局。開盤價15450元，收盤價15520元，較上日結算價上漲0.13%。LME鋁3個月遠期合約則同樣呈現出寬幅震蕩上行格局。上一交易日開盤價1887美元，收盤價1909美元，較上日收盤價上漲1.22%。上海有色網A00鋁均價15530元，較前日下跌0元。

　　【市場回顧】

　　【銅】巴克萊將今明兩年LME現貨銅均價預期分別下調6%和8%，至每噸8120美元和8450美元；將今年錫價預期下調至每噸21251美元，下調幅度為12%；將明年鋅價預期大幅下調22%，至每噸2175美元，下調幅度為所有金屬中最大；將黃金價格今明兩年預期分別下調2%，至每盎司1672美元和1750美元。瑞士信貸將2012年銅均價預估調降14%至每噸7747美元，2013年預估降11%至7950美元。該行預計今年三季度銅均價料在7300美元，較之前預估降21%；四季度均價料為7500美元，較之前預估降21%；預計今年黃金均價在每盎司1680美元，較之前預估降5%；明年均價料為1720美元，較之前預估降4.2%；預計今年鈀金均價在每盎司640美元，較之前預估降16%，2013年鈀金均價料為720美元，較之前預估降20%。蘇格蘭皇家銀行將2012年銅價預期下調4%，至每噸8040美元；並將金價預期下調2%，至每盎司1690美元；同時，將鈀價預期下調8.2%，至每盎司665美元。上周上期所最新銅庫存增加5691噸，總量繼續上升至160928噸。庫存的增加仍然源自於完稅庫存。

　　【鋁】上周上期所鋁最新庫存出現回落，總量為304713噸，減少1666噸。印度國家鋁業公司（NALCO）周一（6月25日）稱，該公司已售出8000噸鋁錠，價格為每噸較LME現貨鋁價高出近203美元，CIF基準。該公司商務總監Ansuman Das稱，此批鋁錠將分八船運往一歐洲買家，每船1000噸，船期為7月至2月。NALCO的招標被視為全球基準，本月稍早其向一歐洲買家銷售了4500噸鋁錠，價格為每噸較LME現貨均價高出約180美元，CIF基準。

　　【基本面分析】

　　俄羅斯鋁業公司（Rusal）將2012年鋁均價預估從每噸2200-2400美元調降至每噸2100-2200美元。

　　國際鋁業協會（IAI）周二（6月26日）公布的數據顯示，5月全球鋁庫存較上月減少21000噸或0.87%，至239.6萬噸，同比增長67.55%。我們認為庫存的繼續增加說明市場前期庫存已經降至低點，這預示著現貨方面價格或許已呈現觸底反彈。

　　【中國】 7月13日至15日，中共中央政治局常委、國務院總理溫家寶到四川省成都市就當前經濟形勢進行調研，並在成都主持召開河南、湖南、廣西、四川、陜西五省區經濟形勢座談會。溫家寶指出，下半年將適當加大政策預調微調力度。溫家寶稱，做好下半年經濟工作，要適當加大政策預調微調力度，切實提高政策的針對性、前瞻性和有效性。要把穩定投資與實施中長期發展規劃結合起來，與積極穩妥推進城鎮化和農業現代化結合起來，與保障和改善民生結合起來，與結構調整、技術改造、產業升級結合起來，與開拓新興市場結合起來，與促進民間投資結合起來。央行7月13日發布2012年中國金融穩定報告稱，下一階段，要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強政策的前瞻性、針對性、有效性，保持合理的社會融資規模，加大金融對實體經濟的支持力度。同時，進一步深化利率市場化和匯率形成機制等重點領域改革和完善逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架，為保持經濟長期平穩較快增長創造良好的金融環境。2011年，我國實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，經濟保持平穩較快發展，結構調整有序推進。國內需求平穩增長，外部需求相對穩定。財政收入增長迅速，用於民生和“三農”的財政支出力度加大。物價指數前升後降，通貨膨脹壓力有所緩解。房地產調控繼續加強，房地產價格逐步回落。貨幣信貸增速回歸常態，人民幣匯率穩中有升。

　　【美國】美國本土經濟數據面，美國6月生產者價格指數(PPI)上漲0.1%；扣除食品與能源不及的核心PPI上漲0.2%。據彭博社調查，經濟學家平均預期PPI環比降0.4%。5月的PPI環比降1.0%。密歇根大學和路透社聯合宣布，湯森路透集團和密歇根大學聯合發布的7月消費者信心報告顯示，7月指數的初值環比下降，跌至七個月來最低點，這主要與美國消費者對個人財務狀況和就業前景的看法變得更悲觀有關。7月密歇根消費者信心指數的初值為72.0，低於6月73.2的終值，也不及接受湯森路透集團調查經濟學家平均預期的小幅增至73.4.72.0創下了2011年12月以來最低紀錄。

　　【歐洲】華爾街見聞報道，歐洲央行周五（7月13日）的數據顯示，繼5月份西班牙銀行業向歐洲央行的借款達到3246.4億歐元，創歐元問世以來新高後，6月份，西班牙銀行業向歐洲央行借款再創新高，達到3650億歐元，佔歐洲央行銀行業總借款1.2萬億歐元的30%左右。路透社表示，上述數據進一步表明，西班牙銀行依舊難以通過同業拆借市場進行融資，因各家銀行通過進一步遏制信貸活動來對不斷加深的債務危機作出反應。此外，數據還顯示，葡萄牙銀行業6月份向歐洲央行借款也達到記錄高共605億歐元。我們認為國內方面的利好預期是明顯的，GDP增長率和CPI已退至底線，繼續寬松貨幣政策的預期已佔據市場主導思想。歐美方面的利好則更多的來自於部分經濟數據和企業的財報，但客觀的說市場仍較悲觀。因此，綜合來看，我們對於短期後市表現出一定的樂觀，但總體局勢或許仍需進一步觀察。

(責任編輯：盈盈)

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