大陸期貨：短期利好，但長線仍需謹慎觀察

2012-07-02 08:55:19
來源：鋁信

　　上期所銅最新主力1210合約上一交易日在盤中即呈現出大幅衝高的走勢。開盤價54070元，收盤價55240元，較上日結算價上漲1.92%。

　　LME銅3個月遠期合約上個交易日則同樣呈現出大幅震蕩走高的走勢。上一交易日開盤價7395美元，收盤價7738美元，較上日收盤價上漲4.71%。

　　上海有色網1#銅均價為54950元，較前日上漲150元。

　　上期所鋁主力1210合約上一交易日也呈現出反彈走高的格局。開盤價15310元，收盤價15390元，較上日結算價上漲0.88%。

　　LME鋁3個月遠期合約則同樣呈現出大幅衝高的走勢。上一交易日開盤價1847美元，收盤價1915美元，較上日收盤價上漲3.91%。

　　上海有色網A00鋁均價15490元，較前日上漲70元。

　　【市場回顧】

　　【銅】交易商周三（6月27日）表示，中國銅現貨需求已消退，因寄望於夏季需求淡季來臨之際，價格會自當前水準進一步下跌。此前市場預計，當前低價將激勵終端用戶補充庫存，從而給倫敦金屬交易所（LME）期銅價格提供支撐。一家大型中資貿易公司的交易商表，這兩天幾乎沒有人希望買入現貨銅，更多終端用戶和交易商預計價格將進一步下跌，因夏季管材生產商的銅需求通常會下滑，且由於很多發達國家處於休假季，出口訂單的交付也會減少。另外，中國經濟增長放緩和銅供應的增加，也令價格承壓。

　　【鋁】上周上期所鋁最新庫存繼續出現減少，總量為309426噸，減少5475噸。

　　印度國家鋁業公司（NALCO）周一（6月25日）稱，該公司已售出8000噸鋁錠，價格為每噸較LME現貨鋁價高出近203美元，CIF基準。該公司商務總監Ansuman Das稱，此批鋁錠將分八船運往一歐洲買家，每船1000噸，船期為7月至2月。NALCO的招標被視為全球基準，本月稍早其向一歐洲買家銷售了4500噸鋁錠，價格為每噸較LME現貨均價高出約180美元，CIF基準。

　　俄羅斯鋁業公司（Rusal）將2012年鋁均價預估從每噸2200-2400美元調降至每噸2100-2200美元。

　　國際鋁業協會（IAI）周二（6月26日）公布的數據顯示，5月全球鋁庫存較上月減少21000噸或0.87%，至239.6萬噸，同比增長67.55%。

　　我們認為近日鋁價的大幅下跌可能成為關注的焦點，更多的影響因素仍然是宏觀經濟的回落、產能的過剩和價格的補跌。

　　【基本面分析】

　　【中國】7月1日，國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會發布，6月份，中國制造業PMI為50.2%，比上月回落0.2個百分點，繼續創出年內新低，顯示當前經濟發展仍有下行壓力，新訂單指數和生產指數繼續下滑。但6月份回落幅度為歷年中最低，顯示經濟趨穩的基礎正在形成。分項指標看，6月新訂單指數繼續下滑至49.2%，環比下降0.6個百分點。6月生產指數同樣繼續下滑至52%，環比走低0.9個百分點。

　　【美國】經濟數據方面，美國5月份個人所得增長0.2%，增幅略高於預期。芝加哥大學6月份採購經理人指數從上月的52.7上升至52.9，與市場預期基本相符。此外，密歇根大學6月份消費者信心指數從74.1向下修正至73.2.

　　【歐洲】根據歐盟領導人上周五在夏季峰會上達成的協議，歐元區救助工具將被賦予在特定條件下向成員國銀行直接注資的權力，允許救助工具直接購買成員國國債以降低融資成本等。德國聯邦議院以三分之二多數票讚成分別通過歐盟財政契約和永久性救助歐元的歐洲穩定機制(ESM)。這意味著此前一直對救援危機重災國持強硬態度的德國已經松口。在歐洲穩定機制總共800億歐元的認繳本金中，德國將出資近220億歐元。此外，德國還需提供約1683億歐元的擔保。海外媒體評論認為，這發出了一個明確信號，即德國支持歐元。在二級市場，西班牙10年期基準國債收益率下跌60個基點，至6.30%。意大利國債收益率也大幅下降，10年期國債收益率下跌39個基點，至5.81%。我們認為歐洲的利好消息徹底使得沉寂受壓的風險商品獲得了衝高的機會，但我們認為價格的繼續走高仍然需要政府進一步的利好刺激政策。因此，綜合來看短期內銅價將存在繼續走高的潛力，但如果寬松刺激政策沒有繼續跟進，那麼我們建議投資者適時回歸冷靜的謹慎觀點。

(責任編輯：盈盈)

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