大陸期貨：震蕩或會持續

2012-06-29 09:38:31
來源：鋁信

　　【市場回顧】

　　上期所銅最新主力1210合約上一交易日呈現出高開後窄幅震蕩的格局。開盤價54300元，收盤價54200元，較上日結算價上漲1.06%。 LME銅3個月遠期合約上個交易日則呈現出溫和震蕩回落的走勢。上一交易日開盤價7409.75美元，收盤價7390美元，較上日收盤價下跌0.40%。上海有色網1#銅均價為54800元，較前日上漲210元。上期所鋁主力1210合約上一交易日則呈現出高開高走大幅反彈的走勢。開盤價15160元，收盤價15360元，較上日結算價上漲2.37%。 LME鋁3個月遠期合約則再次在尾盤出現大幅震蕩走低的走勢。上一交易日開盤價1876美元，收盤價1843.5美元，較上日收盤價下跌1.73%。上海有色網A00鋁均價15420元，較前日上漲130元。

　　【市場回顧】

　　【銅】交易商周三（6月27日）表示，中國銅現貨需求已消退，因寄望於夏季需求淡季來臨之際，價格會自當前水準進一步下跌。此前市場預計，當前低價將激勵終端用戶補充庫存，從而給倫敦金屬交易所（LME）期銅價格提供支撐。一家大型中資貿易公司的交易商表，這兩天幾乎沒有人希望買入現貨銅，更多終端用戶和交易商預計價格將進一步下跌，因夏季管材生產商的銅需求通常會下滑，且由於很多發達國家處於休假季，出口訂單的交付也會減少。另外，中國經濟增長放緩和銅供應的增加，也令價格承壓。

　　【鋁】上周上期所鋁最新庫存繼續出現減少，總量為309426噸，減少5475噸。印度國家鋁業公司（NALCO）周一（6月25日）稱，該公司已售出8000噸鋁錠，價格為每噸較LME現貨鋁價高出近203美元，CIF基準。該公司商務總監Ansuman Das稱，此批鋁錠將分八船運往一歐洲買家，每船1000噸，船期為7月至2月。NALCO的招標被視為全球基準，本月稍早其向一歐洲買家銷售了4500噸鋁錠，價格為每噸較LME現貨均價高出約180美元，CIF基準。俄羅斯鋁業公司（Rusal）將2012年鋁均價預估從每噸2200-2400美元調降至每噸2100-2200美元。國際鋁業協會（IAI）周二（6月26日）公布的數據顯示，5月全球鋁庫存較上月減少21000噸或0.87%，至239.6萬噸，同比增長67.55%。我們認為近日鋁價的大幅下跌可能成為關注的焦點，更多的影響因素仍然是宏觀經濟的回落、產能的過剩和價格的補跌。

　　【基本面分析】

　　【中國】本周央行罕見的兩次逆回購將在7月10日和13日到期，正好臨近6月和二季度經濟數據集中公布的時間，這令市場關於存款準備金率下降的預期進一步升溫。市場人士認為，7月上中旬市場流動性仍會緊張，預計7月10日左右二季度數據發布時將是存款準備金率下調的敏感窗口。繼6月26日進行950億元逆回購操作，央行6月28日再次進行300億元的逆回購操作，向市場釋放流動性。中金公司預計，6月PMI進一步走低，CPI和PPI雙雙顯著下降幾成定局，央行於7月再次降低存款準備金率將成為大概率事件。

　　【美國】美國本土經濟數據面，美國勞工部宣布美上周初請失業金人數降至38.6萬。在截至6月23日的一周中，首次申領失業救濟人數為38.6萬。據彭博社調查，經濟學家對此的平均預期為38.5萬。此前一周的人數為38.7萬。

　　美國商務部宣布美國1季度GDP增長1.9%平預期。2012年一季度GDP(國內生產總值)的環比年化增長率為1.9%(終值)。據彭博社調查，經濟學家對此的平均預期為1.9%。一季度GDP增長率的修正值為1.9%。依據美國統計規則，GDP增長率將公布三版，依次為初值、修正值和最終值。

　　【歐洲】歐洲當地時間周四（6月28日）晚些時候，歐盟官員已經同意1200億歐元方案，以支持最弱歐元區國家的經濟增長。意大利和西班牙正要求其他成員國，尤其是德國，採取措施首先降低兩國的融資成本。

　　我們認為美國及歐元區經濟數據並沒有出現大幅回落並表現平穩，這使得市場下跌動力繼續減少。此外，中國和歐盟繼續放出的溫和刺激政策也對於銅價起到也一定的支撐。因此，短期銅價仍將繼續維持溫和震蕩。

(責任編輯：盈盈)

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