鋁信10月鋁價月報

2013-11-04 14:56:19
來源：鋁信

　　一、行情回顧

鋁信10月鋁價月報

　　當月鋁現貨價格總體維持震蕩，長江鋁價修復前期過度漲幅。長江有色現貨價格最高14640，最低14440；南海有色現貨價最高14670，最低14530。

鋁信10月鋁價月報

　　本月主要以期現價差回歸為主，現貨價格修復不合理漲幅，期貨價格震蕩偏強，現貨升水自逼近300回落至接近平水，重回合理區間。

鋁信10月鋁價月報

　　整月內外盤價格整體維持盤整反復。滬倫比大致區間7.6-7.8之間。

鋁信10月鋁價月報

LME庫存在記錄高位徘徊，注銷倉單佔比升至40%左右

鋁信10月鋁價月報

上海期貨交易所鋁庫存自一季度近50萬噸已下降至20萬噸左右，之後維持穩定，總體參考2006年和2011年庫存情況，年內庫存低點或已經顯現。

　　二、行業基本面

　　1、產量

鋁信10月鋁價月報

9月份氧化鋁產量維持增加趨勢，國內氧化鋁產量增速逐步提高，替代進口氧化鋁。

鋁信10月鋁價月報

9月原鋁產量受新舊產能交替影響未再創新高，但總體維持紀錄水平。

鋁信10月鋁價月報

9月鋁材產量繼續連續新高

　　2、進出口量

鋁信10月鋁價月報

鋁土礦進口量不斷攀升，替代進口氧化鋁

鋁信10月鋁價月報

氧化鋁進口量單月大幅增加，但因去年基數較大，增速變化不明顯。

鋁信10月鋁價月報

廢鋁進口量總體穩定。

鋁信10月鋁價月報

鋁材出口總體呈現逐步恢復增加趨勢，外圍消費逐步好轉。

　　三、下遊主要需求行情情況

9月房地產行業需求穩中有升，尤其新開工面積較多，對後續需求拉動明顯

鋁信10月鋁價月報

9月汽車產銷穩中有升，旺季效應帶動下遊消費向好。

　　四、當月要聞回顧

　　1、美國9月份生產者物價指數月率意外下降0.1%，0.3%的年率是近四年來最小升幅，這暗示美國通脹環境溫和。

　　美國9月PPI月率-0.1%，為自4月份來首次下降，預期+0.2%，前值+0.3%。美國9月PPI年率+0.3%，為2009年來最小升幅，預期+0.6%，前值+1.4%。美國9月核心PPI月率+0.1%，預期+0.1%，前值持平。美國9月核心PPI年率+1.2%，預期+1.2%，前值+1.2%。

　　美國9月CPI月率+0.2%，預期+0.2%，前值+0.1%。美國9月CPI年率+1.2%，預期+1.2%，前值+1.5%。美國9月核心CPI月率+0.1%，預期+0.2%，前值+0.1%。美國9月核心CPI年率+1.7%，預期+1.8%，前值+1.8%。美國9月份CPI數據為美聯儲維持寬松政策不變提供了額外的條件。

　　美國10月ADP就業增長13萬人，這是今年4月以來最低增長，此前市場預期15萬人，9月數據由16.6萬人下修為14.5萬人。ADP調查報告僅覆蓋私人企業，不能體現10月美國政府停擺對公共部門的影響。

　　美聯儲10月會議維持貨幣政策不變，保持850億美元/月的購債速度。美聯儲在會後聲明中表示美國經濟仍然在溫和擴張，這顯示出美聯儲在12月或1月仍有可能放緩資產購買速度。聲明暗示美聯儲不認為政府關閉三周對經濟造成了很大傷害。盡管市場預期美聯儲在明年三月之前不會收縮QE，但美聯儲聲明暗示可能在此之前放緩QE，如果經濟數據允許的話，可能會在12月的會議。在聲明中最顯著的變化是，美聯儲刪掉了9月聲明中對於更收緊的金融環境（這在美聯儲語言體係裏意味著市場利率走高）可能導致經濟改善放緩的描述。刪除這一措辭暗示美聯儲對於市場利率感到滿意。聲明還保留了9月聲明中對於經濟“溫和（moderate）”擴張的描述，而非將其下調為“緩慢（modest）”增長，盡管聲明指出房地產市場在最近幾個月出現放緩。然而，美聯儲也刻意指出其判斷是基於“已有數據”，指出10月數據公布後可能會有改變。

　　美國10月芝加哥PMI為65.9，這是2011年3月以來最高水平，此前市場預期僅有55.0，9月該指數升至55.7已是4個月新高。10月芝加哥PMI增加幅度為30多年來最大，是過去十年中第三次連續四個月環比上升。

　　美國10月制造業PMI終值為51.8，低於上月的52.8，但相對於10月的初值51.1來說有所提升，同時也略微高於預期。數據表明，美國的擴張步伐僅僅只稱得上溫和。

　　截至10月26日當周，美國首次申領失業救濟人數34萬，預期33.8萬，前值35萬。截至10月19日當周，美國續申失業救濟人數288.1萬，預期287萬，前值修正為285萬，初值287.4萬。此外，截止10月26日當周，首申失業救濟金人數4周均值增加8千人，至35.625萬。

　　2、歐盟統計局周四數據顯示，歐元區10月失業率持穩於12.2%的歷史高位，高於市場預期。同時，歐元區10月CPI初值年率意外降至0.7%，為2009年11月來最低水平，進一步遠離歐洲央行目標。在所有歐元區國家中，失業率最高的是希臘和西班牙，分別達到27.6%（7月失業率，8、9月數據暫不可用）和26.6%。失業率較低的國家是奧地利（4.9%）、德國（5.2%）和盧森堡（5.9%）。

　　3、國務院發展研究中心（國研中心）首次向社會公開了其為十八屆三中全會提交的“383”改革方案總報告全文，勾勒出一幅詳盡的改革“路線圖”。此方案已形成名為《新一輪改革的戰略和路徑》的讀本，將於11月初上市。公開信息顯示，負責方案制定的國研中心課題組由該中心主任李偉與國家發改委副主任劉鶴擔綱領銜，國研中心多位資深專家參與寫作。所謂“383”方案，是指包含“三位一體改革思路、八個重點改革領域、三個關聯性改革組合”的中國新一輪改革路線圖（“三位一體”是指完善市場體係、轉變政府職能、創新企業體制三方面的綜合改革；“三個關聯性改革組合”是指三方面改革相互作用和影響）。報告還給出了改革的“時間表”，建議將改革分為三個階段，即2013年至2014年的近期改革、2015年至2017年的中期改革和2018年至2020年的遠期改革。

　　中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心數據顯示，中國10月官方非制造業PMI為56.3，較前一月上升0.9。10月非制造業PMI為連續兩個月回升，且創下去年8月來最高水平（去年8月讀數亦為56.3）。今日數據表明，當前非制造業經濟延續穩定向好趨勢。

　　4、2013年9月中國氧化鋁進口量為45萬噸；1-9月累計為248萬噸，累計比去年同期減少33.4%。9月中國未鍛造鋁及鋁材進口量為106,090噸；1-9月累計為651,598噸，累計比去年同期減少30.0%。9月中國廢鋁進口量為23萬噸；1-9月累計為181萬噸，累計比去年同期減少6.5%。與此同時，9月中國未鍛軋鋁出口量為52,982噸；1-9月累計為408,308噸，累計比去年同期減少18.5%。

　　全球（不包括中國）9月份原鋁日均產量為66,600公噸，8月份日均產量67,200公噸，2012年9月份日均產量為66,900公噸。9月份總產量為199.9萬公噸，8月份總產量為208.4萬公噸，2012年9月為200.7萬公噸。1-9月，原鋁總產量為1853.9萬公噸，日均產量為67900公噸，2012年同期總產量為1861.8萬公噸。

　　5、9月，汽車生產192.66萬輛，環比增長14.87%，同比增長15.96%；銷售193.58萬輛，環比增長17.40%，同比增長19.66%。-9月，汽車產銷1593.84萬輛和1588.31萬輛，同比增長12.78%和12.70%。增幅較前8月分別提升0.42個百分點和0.89個百分點；與上年同期相比，增幅分別提升7.80個百分點和9.33個百分點。

　　五、期貨價格分析

　　倫鋁1750附近支撐強烈，延續圍繞1800中軸的上下震蕩為主。1900挑戰再次失敗，僅有突破1950-1970附近可視為中期跌勢結束。

鋁信10月鋁價月報

　　滬鋁維持跌勢不改，較倫鋁明顯偏弱。上方壓力14600，下方支撐前期低點14000附近。橫盤整理仍在繼續，中期方向不明朗

　　六、月度鋁價預測

　　10月金屬價格維持震蕩為主，上有削減QE憂慮，下有旺季末尾加之中國三中全會托市。中國經濟數據持續向好，金屬價格始終在美好預期和慘淡現實的爭鬥中窄幅整理。旺季過後，新增產能的問題和房地產淡季逐步到來的問題將困擾鋁價上漲，上漲的希望就是中國經濟強勢復蘇和美國推遲削減QE。

　　鋁信研究員認為，技術面看倫鋁1900仍未衝破，1750底部也略顯扎實，只有價格突破1950-1970一線才能確認中期跌勢反轉。滬鋁表現明顯偏弱，15000成為難以逾越的鴻溝。

　　鋁信研究員觀點：三中全會即將召開，在大方向不明的情況下，股指商品期貨聯動可能會影響行情中短期的波動。而美聯儲到底會不會在年內削減QE規模，仍要關注美國經濟數據的情況。統計歷史季節性來看，11月鋁價上漲概率較大，但漲幅多為不大。上下兩難的情況之下，11月鋁價繼續震蕩偏弱的概率較大。關注價格在重要支撐壓力附近的表現。

鋁信特約評論員：鈕翰辰

(責任編輯：阿發)

標簽：上海期貨長江有色南海有色產量進出口原鋁