8月14日巴克萊（Barclays）評論

2008-08-14 10:13:56
來源：鋁信

　　前日在震蕩的交投環境中，基本金屬價格進一步走軟，唯一的例外是鎳小幅上漲。昨日上午市場走強，近期的下跌拖累價格跌至多個月來的低點，但鉛價持續走軟，進一步遭遇拋盤。人氣仍然脆弱，容易擔憂宏觀經濟的健康狀況，在金屬需求季節性減緩的時期這成為與市者關注的焦點。前日鉛表現最弱，收低9.6％至 1710美元。昨日上午在短暫的反彈之後，鉛價進一步下滑至1650美元的低點。

　　在市場穩固的基本面支撐下我們仍然看好鉛價，並認為近期的清倉反映了對宏觀經濟的擔憂，而不是鉛的基本面轉變。中國的鉛需求保持強勁，這點從國內價格較LME價格大幅升水可以得到印證，而中國的鉛出口大幅下降，我們預計未來幾月的進口將上升。LME鉛庫存一直在下降，注銷倉單在上升——昨日庫存減少625噸，注銷倉單增加13％至8300噸，現在佔9.2％的庫存。昨日上午銅價在7250美元附近波動，較前日收盤上漲100美元。LME銅庫存減少125噸，美國庫存的減少抵消了歐洲（175噸）和亞洲（25噸）庫存的增加，而注銷倉單繼續下降至5900噸，為一個月來的最低位。同時銅的現貨/3個月升水升至50美元，但仍大大低於上周150多美元的水平。

　　前日錫是表現第二差的金屬，收低6.7％至17450美元，昨日上午上漲100美元。我們認為錫價近期的大幅下跌過度，沒有得到基本面支撐。全球金屬網整理,今年錫市場將短缺，中國和印尼的供應保持疲軟，LME錫庫存保持在5500噸的低位，注銷倉單佔到10％以上的庫存。同時，中國的需求保持強勁，國內錫價保持在 23000美元/噸以上， LME和國內價格之間的價差現在升至去年9月以來的最高位，並將進一步打壓中國的精煉錫出口。

　　鎳價繼續維持在18000美元關口附近，雖然我們預計第四季度之前不銹鋼部門的需求不會回升，但鎳價進一步下跌的風險有限，因價格接近邊際生產成本，且近期生產商宣布由於成本升高、價格疲軟將推遲新建項目。昨日上午鋅價走高至1650美元。不過我們預計這將是短期的，價格傾向於下跌，一個月的價格目標維持在1550美元/噸。

(責任編輯：曉忠)

標簽：LME經紀商評市