中航期貨：需求仍有韌性滬鋁小幅上漲

2025-04-23 08:27:43
來源：中航期貨

　　觀點梳理：昨日滬鋁小幅走低，主力合約收於19745元/噸，收跌0.15%。最近有關關稅衝擊的利空有所緩和，且美元指數持續走軟，有色下方存在支撐。成本方面，氧化鋁價格止跌企穩，緩解鋁價下行壓力。供應端，西南復產接近尾聲，短期電解鋁產量運行較為平穩。3月鋁錠進口量有所增加，據海關數據，2025年3月我國未鍛軋的非合金鋁（鋁錠）進口22.2萬噸，月度鋁錠進口量刷新去年4月以來高位。周內加工企業開工率上調0.2%至62.4%。其中鋁型材開工率持穩在58.5%，鋁線纜開工率上調3%至63.6%，鋁板帶開工率下調0.6%至68%，鋁箔開工率持穩在73%。鋁需求仍有韌性，下遊各版塊開工表現分化，光伏搶裝訂單預計臨近尾聲，工材光伏訂單邊際減少，建材訂單持續性有限，但電網近期集中交貨，導致鋁導線需求持續回暖，空調箔及電池箔需求強勁，且新能源汽車表現較好，對鋁需求支撐仍在。滬鋁周度去庫1.5萬噸至19.05萬噸；LME周度去庫1.2萬噸至43.4萬噸。鋁初級加工企業開工率平穩運行，鋁價下跌後工廠逢低補庫積極性較高，鋁錠庫存持續去化，據Mysteel調研統計，截止4月21日，中國主要市場電解鋁庫存為67.6萬噸，較上周四庫存減少1.2萬噸，較上周一庫存減少4萬噸。鋁基本面變化不大，需求仍有韌性，社庫繼續去化，對鋁價有一定支撐，鋁價繼續維持19000-20000區間震蕩模式。

（中航期貨 15236266258）

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(責任編輯：簡兒)

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