中財期貨：鋁錠庫存去化，商品指數弱勢

2025-04-11 08:45:03
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：區間震蕩，關注18700-19000元/噸支撐。
　　氧化鋁：觀望。
　　【宏觀政策】
　　中國3月CPI同比下降0.1%；3月PPI同比下降2.5%。
　　近期各家商業銀行正加快落地回購增持貸款，初步測算，授信總額已超過3000億元。
　　商務部：近期已組織座談會研究幫助外貿企業擴寬內銷渠道。自貿試驗區內有關特殊監管區域現行保稅政策維持不變。
　　歐盟已同意暫停4月15日針對美國關稅的反制措施，暫停期限為90天，以期進行談判。
　　東盟承諾不對美國關稅採取報復措施
　　美國3月未季調CPI年率為2.4%，低於2.6%的預期。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，4月10日，滬鋁2505低開高走，報收於19805（+480）元/噸，較前一交易日漲2.48%，鋁加權成交量56.6萬手（-41219手），持倉量51萬手（-19603）。
　　現貨端，4月10日，佛山均價19840（+400）元/噸，成交偏弱；華東均價19880（+350）元/噸，交投不佳；中原均價19800（+310）元/噸，成交謹慎。鋁棒加工費下行，成交平淡。
　　庫存：上海有色數據，4月10日鋁錠社庫74.4萬噸，較4月7日降3萬噸；棒庫存23.51萬噸，較4月7日降1.29萬噸；總庫存97.91萬噸，降4.29萬噸。

中財期貨：鋁錠庫存去化，商品指數弱勢

　　觀點邏輯：美國對等關稅政策超預期，市場情緒悲觀釋放，商品指數反彈；電解鋁運行產能高位，繼續提升空間有限；旺季需求顯疲態，多細分領域開工率下滑；當周鋁錠鋁棒持續去化，總庫存處於近年同期低位；宏觀主導盤面，關注18700-19000元/噸支撐。
　　氧化鋁：
　　期貨端，4月10日，氧化鋁2505低開窄幅收跌，報收於2790（-13）元/噸，較前一交易日跌0.46%，成交量41萬手（-36723手），持倉量14.3萬手（-36723）。
　　現貨端，4月10日，氧化鋁現貨價格下滑，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為2870元/噸、2885元/噸、2880元/噸、2890元/噸、3005元/噸、3130元/噸，分別下降20元/噸、20元/噸、25元/噸、15元/噸、15元/噸、0元/噸。
　　觀點邏輯：氧化鋁供應相對寬松，現貨價格近期再降，行業平均虧損略加深，企業檢修有所增加。需求端電解鋁運行產能提升空間有限。庫存持續累庫，對等關稅導致宏觀情緒悲觀，商品指數下行，帶動氧化鋁盤面下降，關注國內氧化鋁企業開工率以及進口礦價變動，短期盤面或存一定修復，建議暫觀望。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評