光大期貨：4月3日鋁早評

2025-04-03 09:19:33
來源：光大期貨

　　氧化鋁震蕩偏弱，隔夜AO2505收於2878元/噸，跌幅1.61%，持倉增倉3876手至21.4萬手。滬鋁震蕩偏強，隔夜AL2504收於20520元/噸，漲幅0.39%。持倉減倉978手至18.4萬手。現貨方面，SMM氧化鋁價格繼續回調至3051元/噸。鋁錠現貨平水轉至升水10元/噸，佛山A00報價回漲至20520元/噸，對無錫A00貼水20元/噸，下遊鋁棒加工費包頭河南臨沂南昌持穩，新疆廣東下調10元/噸，無錫上調10元/噸；鋁桿1A60加工費持穩，6/8係加工費持穩，低碳鋁桿加工費下調67元/噸。礦端價格談判暫無較大下調結果，氧化鋁跌破現金成本，走勢開始向超跌修復邏輯靠攏。電解鋁進入宏微博弈期，美國10%全面關稅落地，貿易風險計價加碼。國內以舊換新政策帶動，光伏搶裝和新能源車增產帶動板帶箔增量，國網訂單開始推進，線纜板塊啟動後有助於鋁錠加速去庫，但注意成本重心持續下移疊加鋁棒庫存隱性施壓，上方阻力明顯。隨著周內鋁價幾次下浮後，清明節前下遊提單補貨積極性稍有修復，現貨出現小幅升水，下方支撐顯現。節前可擇回調節奏中估值下方試多，節內建議控制倉位，輕倉過節。

　　聯係人：王珩
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(責任編輯：簡兒)