中州期貨：3月18日鋁早評

2025-03-18 08:22:43
來源：中州期貨

　　核心觀點：社會庫存去庫放緩，鋁價轉向震蕩
　　主要邏輯：
　　（1）美國2月零售銷售環比0.2%，預期0.6%，前值由-0.9%大幅下修至-1.2%，這是自2021年7月以來的最大降幅。
　　（2）2025年1-2月工業增加值同比5.9%（前值6.2%），社零同比4.0%（前值3.7%）；1-2月固定資產投資增速同比4.1%（前值3.2%），地產投資同比-9.8%（前值-10.6%），廣義基建投資同比10%（前值9.2%），制造業投資同比9%（前值9.2%）。
　　（3）17日特朗普宣布，將在4月2日徵收廣泛的對等關稅，並針對特定行業徵收額外關稅。
　　（4）據SMM統計，3月17日國內主流消費地電解鋁錠庫存86.2萬噸，較上周四持平。鋁棒庫存29.80萬噸，環比周四增加0.05萬噸。
　　（5）3月17日，華東地區現貨貼水20，環比+20；中原地區現貨報貼水150，環比-20；華南地區貼水40，環比+20。
　　（6）LME鋁漲0.09%報2691美元/噸。1-2月國內經濟數據好壞參半，依舊呈現漸進式復蘇的特徵。國內多措並舉提振內需，財政與金融雙管齊下支持消費。美國2月零售數據偏弱，但美股仍表現出小幅反彈，VIX繼續走低。國內供應端利潤完成再分配，2月電解鋁成本已顯著回落，電解鋁生產維持正常。消費端有國網和光伏訂單支撐。現貨市場消費略有減弱，下遊加工企業成品累庫，鋁錠社會庫存去庫受阻。後續關注下遊消費進展。
　　策略建議：鋁價轉向震蕩，短期多頭防守跟隨上移至MA20。

　　楊朝舜
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　　投資咨詢：Z0021117
　　投資咨詢業務資格：證監許可【2012】35號

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(責任編輯：簡兒)

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