中財期貨：有色板塊偏強，滬鋁盤面有所上行

　　【個人觀點】鋁：區間震蕩，運行區間19500-21200元/噸。

　　氧化鋁：觀望。

　　【宏觀及政策消息】

　　中方將於3月14日舉行伊朗核問題中俄伊北京會晤。

　　加拿大央行如期降息25個基點，掉期市場預計4月份再次降息的概率約為50%。

　　美國2月CPI數據全面低於預期，2月未季調CPI預期2.9%，公布2.8%，季調後CPI月率0.2%，預期0.3%。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，3月12日，滬鋁2504高開收漲，報收於20970（+125）元/噸，較前一交易日漲0.6%，鋁加權成交量32.8萬手（-27100手），持倉量55.5萬手（+40947）。

　　現貨端，3月12日，佛山均價20900（+190）元/噸，流通寬松，成交尚可；華東均價20900（+190）元/噸；中原均價20780（+180）元/噸，成交謹慎。鋁棒加工費略上調，成交低迷。

　　庫存：上海有色數據，3月10日鋁錠社庫86.8萬噸，較3月6日下降0.3萬噸；棒庫存30.34萬噸，較3月6日下降0.07萬噸。

中財期貨：有色板塊偏強，滬鋁盤面有所上行

　　觀點邏輯：電解鋁行業平均盈利豐厚，運行產能高位，仍有小幅提升空間。傳統旺季來臨，下遊開工率溫和回升。鋁錠鋁棒轉向去庫，本周去化趨緩；基本面相對中性，美國關稅政策變動，美元指數下挫，對市場情緒產生影響。區間震蕩為主，運行區間19500-21200元/噸。

　　氧化鋁：

　　期貨端，3月12日，氧化鋁2505高開收跌，報收於3173（-17）元/噸，較前一交易日跌0.53%，成交量15.2萬手（+41964手），持倉量20.3萬手（+6356）。

　　現貨端，3月12日，氧化鋁現貨價格下滑，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3325元/噸、3310元/噸、3310元/噸、3380元/噸、3430元/噸、3530元/噸，分別下降20元/噸、20元/噸、20元/噸、0元/噸、5元/噸、0元/噸。

　　觀點邏輯：運行產能提升，供應寬松，現貨價格近期再度出現松動跡象。需求端電解鋁運行產能提升空間有限；庫存持續累庫。行業平均利潤較薄，高成本區域企業出現虧損，期價或進入相對底部區域，關注國內外礦價下探幅度帶來的行業成本變動，整體偏弱運行。建議觀望。

　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議。

中財期貨 13718696579

(責任編輯：盈盈)

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