五礦期貨：3月11日鋁早評

2025-03-11 08:53:45
來源：五礦期貨

　　滬鋁：

　　2025年03月11日，滬鋁主力合約報收20885元/噸（截止昨日下午三點），上漲0.31%。SMM現貨A00鋁報均價20760元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-40。鋁期貨倉單121237噸，較前一日增加497噸。LME鋁庫存506200噸，減少4700噸。2025年3月10日：鋁錠去庫1萬噸至87.4萬噸，鋁棒去庫0.15萬噸至31.5萬噸。據SMM統計，2025年2月份（28天）國內電解鋁產量334.7萬噸，同比增長0.4%，環比下滑9.5%。鋁水比例環比上漲1.7個百分點，同比上漲6.7個百分點至71.0%。2月1-28日，全國乘用車市場零售139.7萬輛，同比去年同期增長26%，較上月下降22%，今年以來累計零售319.1萬輛，同比增長1%。新能源車市場零售72萬輛，同比去年同期增長85%，較上月下降3%，今年以來累計零售146.5萬輛，同比增長38%。社會庫存去化，鋁錠供應整體偏緊，國內消費進入旺季，後續鋁價預計呈現高位震蕩走勢，國內參考運行區間：20500-21100元/噸；LME-3M參考運行區間：2600-2750美元/噸。

　　氧化鋁：

　　2024年3月10日，截止下午3時，氧化鋁指數日內下跌2.28%至328元/噸，單邊交易總持倉29.2萬手，較前一交易日增加1.6萬手。現貨方面，河南和山西地區分別下跌30元/噸和10元/噸，其他地區現貨價格維持不變。基差方面，山東現貨價格報3355元/噸，升水主力合約160元/噸。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB價格維持463美元/噸，出口盈虧報-126元/噸。期貨庫存方面，周一期貨倉單報18.83噸，較前一交易日增加1.74萬噸。礦端，幾內亞CIF價格維持95美元/噸，澳大利亞鋁土礦CIF價格維持86美金/噸。

　　總體來看，原料端，氧化鋁冶煉廠低利潤導致對鋁土礦的採購熱情一再降低，礦價後續預計將逐步回落；供給端，隨著建成產能逐步釋放，氧化鋁供應仍將持續寬松；需求端，電解鋁開工仍維穩。進出口方面，海外氧化鋁價格回落，出口窗口基本關閉，出口需求預計難以維持。策略方面，出口轉好帶動現貨價格小幅反彈，但供應轉松趨勢仍未改變，疊加海外礦石價格松動帶動成本支撐下行，期價短期預計仍維持弱勢震蕩。國內主力合約AO2505參考運行區間：3100-3350元/噸。

(責任編輯：盈盈)

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