中財期貨：鋁錠繼續累庫，氧化鋁現價反彈

2025-02-25 08:41:45
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：觀望，止損止盈。氧化鋁：觀望，激進可輕倉試多。
　　【宏觀及政策消息】
　　民營經濟促進法草案二審稿擬增加規定不得實施沒有法律法規依據的罰款。
　　證監會主席吳清：優先支持開展關鍵核心技術攻關的科技型企業股債融資、並購重組。
　　特朗普：將按時對加拿大和墨西哥徵收關稅。
　　俄烏局勢：特朗普稱普京將接受向烏派遣維和部隊，願在適當時候前往莫斯科；馬克龍：礦產協議將有助於保障烏克蘭主權，同意由歐洲承擔俄烏衝突的成本與負擔；特朗普：將與澤連斯基會面，可能在本周或下周簽署礦產協議；普京：應實現稀土產品產量倍增，願同包括美國在內的夥伴合作。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，2月24日，滬鋁2504高開收漲，報收於20690（-135）元/噸，較前一交易日跌0.65%，鋁加權成交量31.2萬手（+52198手），持倉量51.4萬手（-15348）。
　　現貨端，2月24日，佛山均價20580（-220）元/噸，成交有限；華東均價20590（-230）元/噸，成交向好；中原均價20440（-240）元/噸。鋁棒加工費上揚，成交不暢。
　　庫存：上海有色數據，2月24日鋁錠社庫87.3萬噸，較2月20日上升2.8萬噸；棒庫存32.07萬噸，較2月20日上升0.54萬噸。

中財期貨：鋁錠繼續累庫，氧化鋁現價反彈

　　觀點邏輯：隨著氧化鋁現貨價格大幅下降，電解鋁行業平均盈利豐厚，運行產能仍會少量提升。下遊開工率回升幅度有所放緩，傳統需求旺季臨近，或將繼續好轉。淡季鋁錠繼續累庫，鋁棒庫存處於高位；基本面相對中性，宏觀情緒影響盤面走勢，盤面顯現。建議止盈止損，暫且觀望。
　　氧化鋁：
　　期貨端，2月24日，氧化鋁2505低開收跌，報收於3402（-26）元/噸，較前一交易日跌0.76%，成交量17.2萬手（+35533手），持倉量16.7萬手（+6874）。
　　現貨端，2月24日，氧化鋁現貨價格普漲，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3330元/噸、3380元/噸、3320元/噸、3380元/噸、3450元/噸、3460元/噸，分別較前一日上漲30元/噸、30元/噸、30元/噸、10元/噸、0元/噸、30元/噸。
　　觀點邏輯：氧化鋁供應相對寬松，部分地區現貨價格止跌趨穩。需求端電解鋁運行產能提升空間有限；庫存持續累庫。行業平均利潤較薄，高成本區域企業出現虧損，期價或進入相對底部區域，而幾內亞進口礦價回落，關注進口礦價下探幅度帶來的行業成本變動。建議短期觀望。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評