中財期貨：鋁錠庫存去化較大，氧化鋁現貨價格下降加速

2025-01-10 08:42:39
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：適當逢低布多。氧化鋁：空頭逐步止盈。
　　【宏觀及政策消息】
　　中共中央政治局常務委員會1月9日全天召開會議。
　　統計局：12月份CPI同比上漲0.1%，12月PPI同比下降2.3%，2024年全年我國CPI同比上漲0.2%。
　　乘聯分會：12月全國乘用車市場零售263.5萬輛，同比增長12.0%，今年以來累計零售2,289.4萬輛，同比增長5.5%。
　　美聯儲-哈克：處於降息之路上，但應該暫停一下觀察情況；柯林斯：當前展望要求對降息採取漸進、耐心的方式；施密德：利率可能已接近中性水平；鮑曼：應對利率調整採取謹慎態度，支持將12月份的降息視為政策重新調整的“最後一步”。
　　據百川盈孚了解，1月8日海外成交2.5萬噸氧化鋁，越南FOB為650美元/噸，2025年2月下旬船期。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，1月9日，滬鋁2502低開高走，報收於19945（+230）元/噸，較前一交易日漲1.17%，鋁加權成交量30.8萬手（+10.9萬手），持倉量38.7萬手（+2068）。
　　現貨端，1月9日，佛山均價19690（+10）元/噸，持貨商挺價，成交一般；華東均價19660（+30）元/噸；中原均價19630（+60）元/噸。鋁棒加工費盤整，成交乏力。
　　庫存：上海有色數據，1月9日鋁錠社庫45.9萬噸，較1月6日下降3.6萬噸；棒庫存13.7萬噸，較1月6日上升0.29萬噸。

　　觀點邏輯：電解鋁運行產能小幅下降，鋁材出口退稅取消，傳統淡季持續，鋁線纜、鋁板帶、鋁型材開工率下降幅度大，其餘細分企業有不同程度下滑。當周鋁錠庫存下降幅度較大，處於歷史低位水平，鋁棒繼續累庫。氧化鋁現貨價格下滑，電解鋁行業平均虧損程度較深，建議可適當逢低布多。
　　氧化鋁：
　　期貨端，1月9日，氧化鋁2502低開窄幅收跌，報收於4123（-5）元/噸，較前一交易日跌0.12%，成交量22.6萬手（-11067手），持倉量95950手（-7903）。
　　現貨端，1月9日，氧化鋁現貨價格普跌，跌幅加大，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5280元/噸、5400元/噸、5310元/噸、5595元/噸、5650元/噸、5270元/噸，分別較前一日下降120元/噸、125元/噸、80元/噸、60元/噸、20元/噸、50元/噸。
　　觀點邏輯：當周氧化鋁企業開工率小幅上升，國內現貨價格下降有所加速，海外價格持穩，進口虧損幅度略有加深。電解鋁運行產能小幅下降，未來或會小幅增加。庫存低位，繼續小幅累庫。氧化鋁供應預期寬松，現貨價格轉為跌勢，期價近弱遠強，由於鋁土礦價格穩中上揚，成本因素限制遠月合約進一步下降空間，建議空頭可考慮逐步止盈。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評