中財期貨：鋁錠庫存繼續去化，需求弱抑制鋁價

2024-12-24 08:51:15
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：觀望，等待企穩後的低多機會。氧化鋁：反彈布空，注意止損。
　　【宏觀及政策消息】
　　阿拉丁（ALD）調研了解，山西地區最新成交0.2萬噸氧化鋁現貨，成交價格5790元/噸，流向西北地區，為貿易商採購。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，12月23日，滬鋁2502高開窄幅收跌，報收於19915（-60）元/噸，較前一交易日跌0.3%，滬鋁加權成交量20.4萬手（+32244手），持倉量41.9萬手（-4907）。
　　現貨端，12月23日，佛山均價20050（+40）元/噸，接貨降溫，成交一般；華東均價19870（+20）元/噸；中原均價19810（+40）元/噸。鋁棒加工費調整，成交乏力。
　　庫存：上海有色數據，12月23日鋁錠社庫50.3萬噸，較12月19日下降2.5萬噸；棒庫存9.9萬噸，較12月19日上升0.99萬噸。

　　觀點邏輯：電解鋁運行產能小幅下降，鋁材出口退稅取消，傳統淡季持續，下遊需求下降明顯，除線纜企業訂單較為充足外，其餘細分企業開工率出現不同程度下滑。當周鋁錠庫存下降幅度較大；氧化鋁現貨價格高位，電解鋁行業平均虧損程度有所加深，對期價有一定程度支撐，而整體驅動不足，關注宏觀政策影響。建議觀望，等待企穩後低多機會。
　　氧化鋁：
　　期貨端，12月23日，氧化鋁2502高開低走，報收於4769（-33）元/噸，較前一交易日跌0.69%，成交量20.2萬手（+10萬手），持倉量13萬手（+5811）。
　　現貨端，12月23日，氧化鋁現貨價格以穩為主，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5740元/噸、5730元/噸、5780元/噸、5755元/噸、5760元/噸、5975元/噸，均較前一日持平。
　　觀點邏輯：當周氧化鋁企業開工率小幅下降，國內氧化鋁現貨報價及海外成交價格繼續下降，進口虧損幅度繼續收窄。電解鋁運行產能小幅下降，由於成本上升原因，未來或仍有部分產能停產檢修。庫存低位，持續去化，去化幅度減緩。供需矛盾短期仍存，明年一季度後期或將改善，具體仍看礦石供應和近期投產產能落地情況，近強遠弱持續，建議反彈布空。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評