國信期貨：氧化鋁及滬鋁預計震蕩

　　周五夜間，滬鋁報收20345元/噸，下跌0.22%，倫鋁報收2615美元/噸，上漲0.42%。電解鋁行業成本壓力仍然較大，虧損持續，但近期供應端暫無更多產能停產的消息傳出，關注高成本產區電解鋁產能運行情況。此外，近期氧化鋁價格漲幅進一步放緩，未來原料價格若出現松動或對價格形成利空。12月需求淡季及出口訂單需求下降，庫存逐漸出現累庫，對價格支撐減弱。目前來看，基本面情況更多起到對鋁價的支撐作用，宏觀情緒謹慎下，鋁價缺乏上漲驅動力。預計滬鋁震蕩，以震蕩思路對待。
　　周五夜間，氧化鋁主力合約報收5294元/噸，上漲1.09%。海外氧化鋁成交價格持續下跌，使得國內氧化鋁市場的多頭情緒持續受到打擊，也降低了國內氧化鋁價格的底部支撐，但目前進口窗口仍維持關閉狀態，海外氧化鋁難以流入國內市場形成補充。供需方面而言，供應端階段性的停減產仍在發生，下遊電解鋁產能運行情況穩定，剛需支撐較強。據了解，目前電解鋁廠仍未形成補庫存條件，整體原料庫存仍然較低，氧化鋁社會庫存維持去庫，供需偏緊的情況仍在延續，對現貨價格形成較強支撐。另一方面，近期進口鋁土礦價格上漲，使得氧化鋁成本抬升，將限制遠月合約的下方空間。氧化鋁市場強現實與弱預期的博弈再度凸顯，在監管方加強，以及部分資金力量退場的情況下，氧化鋁期貨價格預計較難回到前高，或寬幅震蕩。關注庫存動態變化以及現貨價格的指引，建議謹慎追空，警惕主力合約超跌後修復貼水的異動風險。

(責任編輯：簡兒)

標簽：國信期貨

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