正信期貨：12月9日鋁早評

2024-12-09 09:37:47
來源：正信期貨

　　短期維持偏弱，但預計下方空間有限。宏觀方面，國內宏觀經濟會議在即，對重要經濟目標存在較大預期。美國當周初請失業金人數錄得22.4，前值21.5，預期值21.5，表明美國經濟充滿韌性，就業持續好轉；美國11月失業率錄得4.2%，前值4.1%，預期4.2%，符合預期，但環比上升；美國11月季調後非農就業人口錄得22.7萬人，前值3.6，預期20，大幅上升；美國12月一年期通脹率預期初值錄得2.9%，前值2.6%，預期2.7%，大幅超過前值和預期；盤面降低對12月份降息的押注，美元指數小幅反彈。產業方面，幾內亞鋁土礦周度出港量出現好轉，雨季影響消退，後續雨季回歸正常範圍，但價格上仍穩中有升，國內鋁土礦供給上短期維持偏緊，但邊際上出現好轉預期，繼續關注幾內亞出港量變化；供給方面，國內電解鋁持穩運行為主，產能變化較小，開工率持續高位；需求方面，下遊加工業周度開工率環比微幅下滑，全國天氣逐漸轉冷，進入需求淡季；社庫方面，最新社庫54.6萬噸，較上周去庫0.7萬噸，周內社庫先減後增，整體小幅去庫，產量壓力仍然存在，但現貨隨盤面下滑，下遊提貨積極性有所改善，升水小幅走擴。綜合來看，短期宏觀多空參半，國內預期猶在，美國經濟充滿韌性，美元指數大概率維持高位，壓制商品價格。從國內鋁產業基本面來說，近期氧化鋁方面有所松動，海外價格出現下滑，國內增加可交割品牌，但短期內現貨端仍表現強勢，預計對電解鋁成本的支撐仍然存在；社庫端去庫速度放緩，淡季累庫概率較大，對價格的支撐出現邊際松動；下遊進入淡季，加上取消鋁材出口退稅政策，觀望情緒較濃，整體仍維持悲觀。簡言之，短期內電解鋁仍將偏弱運行，但預計下方空間有限，追空性價比不高，建議觀望，或布局中長期遠月多單。

(責任編輯：簡兒)

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