中財期貨：環保因素擾動連續生產，氧化鋁現貨價格仍處上行

2024-11-15 08:39:45
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：等待回調企穩後低多機會。氧化鋁：關注價差收窄後的正套機會。
　　【宏觀及政策消息】
　　美元連漲5天升破107，歐元跌破1.05，日元跌破156，離岸人民幣跌破7.25。
　　美聯儲-鮑威爾：經濟並沒有表明美聯儲需要急於降息；庫格勒：如果通脹回落進展停滯，可能會要求暫停降息。
　　呂梁市生態環境局孝義分局發布強化減排通知，管控時間：2024年11月1日至2025年3月31日，對氧化鋁行業做出明確規定：生產線調控：山西信發化工有限公司A級自主調控，C級停1座焙燒爐，孝義市興安化工有限公司停*號焙燒爐孝義市田園化工有限公司停2號焙燒爐或者1、3號焙燒爐山西奧凱達化工有限公司停1座焙燒
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，11月14日，滬鋁2412平開低走，報收於20560（-205）元/噸，較前一交易日跌0.99%，滬鋁加權成交量27.2萬手（-20783手），持倉量47.3萬手（-16079）。
　　現貨端，11月14日，佛山均價20570（-170）元/噸，長單貼水加大，成交回暖；華東均價20630（-210）元/噸，流通充裕，交投平淡；中原均價20550（-210）元/噸。鋁棒加工費上調，成交不佳。
　　庫存：SMM數據，11月14日鋁錠社庫56.5萬噸，較11月11日下降1.1萬噸。

　　觀點邏輯：全國電解鋁運行產能繼續緩慢提升，受淡季需求下降影響，鋁下遊開工率小幅下滑。當周庫存先增後減，整體處於低位，氧化鋁價格持續大漲致使電解鋁成本不斷提升，對期價有所支撐，而整體基本面驅動不足，商品市場情緒低迷，建議等待回調企穩後低多機會。
　　氧化鋁：
　　期貨端，11月14日，氧化鋁2501平開寬幅震蕩，報收於5164（-80）元/噸，較前一交易日跌1.53%，成交量33.1萬手（+89647手），持倉量26.4萬手（-11195）。
　　現貨端，11月14日，氧化鋁現貨價格繼續普漲，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5565元/噸、5550元/噸、5620元/噸、5520元/噸、5520元/噸、5970元/噸，價格分別上漲50元/噸、50元/噸、40元/噸、30元/噸、30元/噸、40元/噸，受限於國產礦復產緩慢，加之四季度雲南或不再限產，幾內亞消息擾動，印尼鋁土礦禁令持續，氧化鋁現貨供應緊張，下遊冬儲備貨意願積極，海外價格持續上揚，國內價格持續上漲。
　　觀點邏輯：當周幾內亞鋁土礦供給受到擾動，印尼鋁土礦禁令不放松，氧化鋁企業檢修復產並存，環保原因，山西部分企業開工率或受影響，國內氧化鋁價格持續大漲，進口倒挂。四季度電解鋁產能仍有一定提升空間，氧化鋁現貨供應緊張，鋁廠對氧化鋁冬儲，積極尋找貨源。庫存低位，短期內難有改觀，明年一季度後期供給或將改善，具體仍看礦石供應和近期投產產能落地情況，近月避免摸頂，而管控趨嚴，對期價產生影響，建議關注近遠月價差收窄後的正套機會。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評