興業期貨：市場分歧延續，氧化鋁延續高波動

　　昨日鋁價全天震蕩運行，氧化鋁價格則表現偏強，遠月出現補漲，但倒挂結構持續。

　　海外宏觀方面，特朗普如期當選，美元指數大幅抬升至105上方，短期內強美元或仍將延續。國內方面，人大常委會仍在召開，海外擾動減少，市場對增量刺激政策加碼預期走強，關注具體落地情況。

　　氧化鋁方面，礦石供給緊張現狀仍未有轉變，現貨偏緊結構延續，現貨價格仍在上漲。但市場對未來新產能投放預期走強，上周廣西有200萬氧化鋁項目舉行正式投料試車儀式。

　　電解鋁方面，產能天花板明確，雖然後續或仍有復產產能，但規模有限，且當前開工率維持高位，實際產量增量受限。需求方面，隨著穩增長政策的不斷加碼，市場預期仍有改善空間。

　　綜合來看，美元指數強勢對有色金屬板塊存在一定拖累，但鋁金融屬性較弱，受影響有限。而國內刺激政策仍有加碼空間，需求存潛在利多，疊加供給端約束明確，中期來看滬鋁下方支撐仍存。氧化鋁方面，現貨供需仍偏緊，但遠期轉寬松預期延續，市場分歧加劇，氧化鋁價格高波動結構或延續。

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(責任編輯：盈盈)

職位：興業期貨有色金屬分析師

投資咨詢部資深分析師；從事期貨研究數年，重點關注宏觀面、流動性和品種基本面對行情的影響。曾在文華財經、期貨日報等主流媒體發表文章與評論、多次在公開會議上發表觀點。在客戶咨詢和制定服務方案等方面，具備較豐富的實踐經驗。...[更多]

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