中財期貨：政策利好持續，市場情緒上升

　　【個人觀點】鋁：節前觀望。氧化鋁：正套。
　　【宏觀及政策消息】
　　中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。會議強調，要發行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，要促進房地產市場止跌回穩等。
　　央行：降準0.5個百分點；降息20BP；
　　中央金融辦、中國證監會聯合印發《關於推動中長期資金入市的指導意見》。
　　人民銀行：要加快出臺金融增量政策舉措文件，逐項抓好各項政策舉措落實落地。
　　發改委：加快出臺實施有針對性、有明顯成效的增量政策，打出組合拳。
　　銀行內部文件顯示，有銀行已啟動股票回購增持專項貸款營銷，優先介入“滬深300、中證500、中證1000等指數”成分股。
　　美國至9月21日當周初請失業金人數錄得21.8萬人，小幅低於預期。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，9月26日，滬鋁2411低開高走，報收於20150（+95）元/噸，較前一交易日漲0.47%，滬鋁加權成交量27.7萬手（-88818手），持倉量40.3萬手（-3211）。
　　現貨端，9月26日，佛山均價19800（-170）元/噸，節前備貨，剛需採購；華東均價19990（-170）元/噸，節前備貨為主；中原均價19940（-150）元/噸，成交一般。鋁棒加工費整理，剛需採購為主。
　　庫存：Wind數據，9月26日鋁錠社庫69.6萬噸，較9月23日下降3.7萬噸，9月26日鋁棒社庫10.78萬噸，較9月23日下降1.01萬噸。

　　觀點邏輯：雲南鋁廠復產完畢，電解鋁運行產能保持穩定。鋁下遊開工率持平，目前仍處傳統旺季，需求仍有提升可能。當周鋁錠庫存小幅下降，節前備貨，庫存下滑幅度加大，倫鋁庫存繼續下行。電解鋁在產產能處於高位，需求仍有提升預期，美聯儲降息幅度較大，本周多重利好密集發布，多頭情緒釋放，節前多看少動，觀望為宜。
　　氧化鋁：
　　期貨端，9月26日，氧化鋁2411高開高走，報收於4144（+32）元/噸，較前一交易日漲0.78%，氧化鋁加權成交量32.6萬手（-14.7萬手），持倉量21.7萬手（-29101）。
　　現貨端，9月26日，氧化鋁現貨價格普漲，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為4030元/噸、4060元/噸、4135元/噸、4045元/噸、4060元/噸、4485元/噸，價格分別上漲5元/噸、10元/噸、20元/噸、5元/噸、20元/噸、20元/噸，受限於國產礦復產緩慢，氧化鋁現貨供應略緊，下遊採購意願較強。
　　觀點邏輯：晉豫地區鋁土礦復產進程緩慢，8月進口礦再創新高；礦源供應不足，氧化鋁企業開工率下降0.1個百分點至83.41%；海外氧化鋁價格高位，進口倒挂，鋁廠採購意願較高。雲南鋁廠復產完畢，運行產能保持穩定。庫存低位，氧化鋁現貨流通仍偏緊，當周現貨價格繼續大幅上漲，遠月有枯水期需求下滑可能以及供給改善預期，建議正套。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨 鋁早評

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