中財期貨：商品下挫，觀望為宜

2024-09-03 08:42:26
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：觀望。氧化鋁：觀望，有庫存者可逢高套保。
　　【宏觀及政策消息】
　　8月財新中國制造業PMI升至50.4，前值49.8，預期50，重回擴張區間。
　　乘聯分會：8月全國新能源乘用車廠商批發銷量105萬輛，同比增長32%。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，9月2日，滬鋁2410低開低走，報收於19550（-300）元/噸，較前一交易日跌1.51%，滬鋁加權成交量24.1萬手（-2925手），持倉量42.2萬手（-8739）。
　　現貨端，9月2日，佛山均價19350（-170）元/噸，流通充裕，成交謹慎；華東均價19470（-160）元/噸，逢低補貨，成交良好；中原均價19410（-170）元/噸，需求改善，貼水60元/噸。鋁棒加工費提升，成交不佳。
　　庫存：Wind數據，9月2日鋁錠社庫80.8萬噸，較8月29日下降0.4萬噸；9月2日鋁棒社庫11.51萬噸，較8月29日漲0.54萬噸。

中財期貨：商品下挫，觀望為宜

　　觀點邏輯：美聯儲基本確認9月降息，美元指數持續走弱。雲南鋁廠復產完畢，其餘地區復產產能有限。鋁線纜企業訂單放緩，鋁板帶箔、工業型材訂單略改善，促使下遊整體開工率有所回升。當周鋁錠庫存小降，鋁棒庫存上升，倫鋁庫存繼續下行。電解鋁在產產能處於高位，下遊需求略有好轉，逐步由淡季向傳統旺季過渡，關注政策落地及下遊訂單改善情況，但短期市場情緒反復，商品指數下挫，暫時觀望為主。
　　氧化鋁：
　　期貨端，9月2日，氧化鋁2409高開下挫，報收於3885（-107）元/噸，較前一交易日跌2.68%，氧化鋁加權成交量38.7萬手（+50667手），持倉量21.2萬手（-17624）。
　　現貨端，9月2日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3925元/噸、3925元/噸、3965元/噸、3965元/噸、3955元/噸、4315元/噸，均持平，北方礦產開採改善有限，氧化鋁廠開工率逐步好轉，受限於國產礦復產緩慢，氧化鋁現貨供應略緊。
　　觀點邏輯：雲南鋁廠復產完畢，需求進一步提升空間有限。晉豫地區鋁土礦復產進程緩慢，7月進口礦數量創新高，印尼鋁土礦禁令放松落地仍需時日，國產礦及進口礦價格高位堅挺。氧化鋁運行產能處於近一年高位，開工率近三周維持於84.98%，海外氧化鋁價格高位，進口倒挂，鋁廠採購意願較高。庫存低位，氧化鋁現貨流通仍偏緊，當周現貨價格普漲，盤面波動較大，主力合約接近平水，近遠月強弱轉換較快，關注晉豫地區國產礦復產和印尼鋁土礦禁令放松落實情況，建議單邊觀望，有庫存逢高套保。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

中財期貨 13718696579

(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評