中泰期貨：9月2日鋁早評

2024-09-02 08:36:22
來源：中泰期貨

　　30日隔夜滬鋁主力2410收盤報19680跌60，LME鋁收盤報2446跌20。現貨方面，30日SMM華東現貨鋁錠報19630漲80貼水80漲10。
　　宏觀方面，8月31日，國家統計局、中國物流與採購聯合會公布8月份PMI。數據顯示，8月份受近期高溫多雨、部分行業生產淡季等因素影響，制造業PMI降至49.1%，景氣水平有所回落。
　　供應方面，開工產能穩步增加，截止至9月1日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4367.85萬噸，較上周同期持平。
　　庫存方面，庫存小幅增加。8月29日周四，SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存81.1萬噸，較8月26日周一增加0.4萬噸。同期，上海鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存12.1萬噸，較8月26日周一持平。
　　進出口方面，7月鋁材出口下降。海關總署最新數據顯示，海關總署最新數據顯示，2024年7月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材58.7萬噸（環比減少2.3萬噸）；1-7月累計出口375.8萬噸，同比增長14.1%。7月中國進口未鍛軋鋁及鋁材26萬噸（環比增加2萬噸），同比增長11.1%；1-7月累計進口230萬噸，同比增長60.6%。
　　鋁邏輯及策略建議：降息交易有支撐，基本面需求端表現疲軟，預計鋁價區間震蕩，上下空間較為有限，建議短期適當區間操作。

　　氧化鋁方面，30日隔夜主力AO2410報3921跌48，山西三網均價報3965漲5，山東三網均價報3915持平，現貨交易活躍提升，價格再度上揚。
　　供需方面，供需整體表現穩定，後期供需兩端都有增量預期。上新疆農六師準東項目計劃10月份啟動，項目產能55萬噸新增20萬噸；中鋁青海技改升級項目50萬噸，新增產能10萬噸，計劃有望年底啟動；不過四川高溫限電，導致電解鋁出現壓產和復產受阻情況；內蒙古錦聯鋁材發生事故，部分電解槽停產。供應端上，山東魏橋沾化400萬噸搬遷項目，預計10月份啟動一期200萬噸，2025年5月份完成400萬噸全部投產目標；印尼曼瓦帕氧化鋁100萬噸項目有望9月中旬啟動。根據阿拉丁（ALD）調研數據，截至8月30日周五，氧化鋁建成產能10402萬噸，運行產能8765萬噸，開工率84.26%。
　　進出口方面，根據海關總署數據顯示，7月中國出口氧化鋁15萬噸（環比減少1萬噸），同比增長9.6%；1-7月累計出口96萬噸，同比增長37.4%；7月氧化鋁進口量為7萬噸，環比增加約3萬噸。
　　庫存方面，盤面升水，倉單注冊量預期上升，整體庫存水平偏低。阿拉丁（ALD）調研統計，截至8月29日周四，全國氧化鋁庫存量342.5萬噸較上周下降1.8萬噸。8月30日周五，上期所氧化鋁交割倉庫約8.46萬噸，較上一交易日持平，廠庫持平：中鋁中州廠庫9000噸，中鋁山東廠庫增加4500噸。
　　氧化鋁邏輯及策略：供需緊平衡，近期扭轉空間不大，價格供需矛盾不突出，預計盤面價格維持區間震蕩。

(責任編輯：簡兒)

標簽：中泰期貨鋁早評