中泰期貨：8月26日鋁早評

2024-08-26 08:57:19
來源：中泰期貨

　　23日隔夜滬鋁主力2410收盤報19925漲100，LME鋁收盤報2533.5漲67。現貨方面，23日SMM華東現貨鋁錠報19700漲10貼水80持平。佛山市場接貨謹慎，報價升水10至貼水10，無錫市場出貨變現增多，報價在均價至貼水10.
　　宏觀方面，周五美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上明確表示，美聯儲將考慮在9月份降息，並強調政策調整的時機已經到來，美元指數大幅下跌。
　　供應方面，開工產能穩步增加。截止至8月25日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4367.85萬噸，較上周同期增加2萬噸。
　　庫存方面，8月22日周四，SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存80.3萬噸，較8月19日周一下降0.4萬噸。同期，上海鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存12.6萬噸，較8月19日周一下降0.2萬噸。
　　進出口方面，7月鋁材出口下降。海關總署最新數據顯示，海關總署最新數據顯示，2024年7月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材58.7萬噸（環比減少2.3萬噸）；1-7月累計出口375.8萬噸，同比增長14.1%。7月中國進口未鍛軋鋁及鋁材26萬噸（環比增加2萬噸），同比增長11.1%；1-7月累計進口230萬噸，同比增長60.6%。
　　鋁邏輯及策略建議：降息交易強烈，基本面表現偏穩，庫存持續去化，預計鋁價走勢偏強，短線可適當跟多。
　　氧化鋁方面，23日隔夜主力AO2410報3911跌38，山西三網均價報3943漲4，山東三網均價報3915漲6，盤面價格大漲，現貨及倉單成交活躍，價格繼續拉升。
　　供需方面，近期供需表現穩定，氧化鋁廠生產修情況，整體產能維持在8650-8800萬噸，表觀上基本處於平衡狀態，內蒙古致軒啟動二期50萬噸。截至8月22日周四，阿拉丁根據阿拉丁（ALD）調研數據，氧化鋁建成產能10402萬噸，運行產能8755萬噸，環比持平，開工率84.2%。
　　進出口方面，根據海關總署數據顯示，7月中國出口氧化鋁15萬噸（環比減少1萬噸），同比增長9.6%；1-7月累計出口96萬噸，同比增長37.4%；7月氧化鋁進口量為7萬噸，環比增加約3萬噸。
　　庫存方面，盤面升水，倉單注冊量預期上升，整體庫存水平偏低。阿拉丁（ALD）調研統計，截至8月22日周四，全國氧化鋁庫存量344.3萬噸，較上周下降6.2萬噸，交割庫及其周邊氧化鋁庫存下降較為明顯，達到個位數水平以下。8月23日周五，上期所氧化鋁交割倉庫約8.6萬噸，較上一交易日下降0.15萬噸，廠庫持平：中鋁中州廠庫9000噸，中鋁山東廠庫增加4500噸。
　　氧化鋁邏輯及策略：低庫存、低倉單，現貨供需偏緊，預計氧化鋁價格高位震蕩，短期盤面貼水現貨可適當買入。

(責任編輯：簡兒)

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