瑞達期貨：8月19日鋁早評

2024-08-19 10:09:30
來源：瑞達期貨

　　氧化鋁
　　氧化鋁主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現貨升水，基差走強。宏觀方面，統計局：7月，規上工業增加值同比增長5.1%，環比增長0.35%。社會消費品零售總額37757億元，同比增長2.7%。7月份，我國經濟運行總體平穩、穩中有進，生產需求繼續恢復，就業物價總體穩定，新動能繼續培育壯大，高質量發展扎實推進。基本面上，原料端國內大面積復產遲遲未有明確信號，海外鋁土礦因幾內亞季節性影響發運量下降，礦端偏緊預期仍存。氧化鋁供給方面，雲南地區電解鋁廠均全面復產至滿產狀態，加之內蒙新增產能的助力，令國內供應量維持增長，但考慮國內礦端偏緊現狀限制氧化鋁部分產能，令增量幅度較小；需求方面，內蒙古新增產能及西南地區零星產能復產為氧化鋁需求增量。整體來看，氧化鋁基本面處於供需緊平衡狀態，現貨價格偏高位運行，上下遊博弈階段。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節奏及交易風險。
　　滬鋁
　　滬鋁主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現貨升水，基差走弱。國際方面，美國7月零售銷售月率錄得1%，遠超預期；上周初請人數略低於預期，降至7月以來最低水平。強勁的美國經濟數據，減緩了市場對經濟衰退的擔憂。國內方面，統計局：7月，規上工業增加值同比增長5.1%，環比增長0.35%。社會消費品零售總額37757億元，同比增長2.7%。7月份，我國經濟運行總體平穩、穩中有進，生產需求繼續恢復，就業物價總體穩定，新動能繼續培育壯大，高質量發展扎實推進。基本面供給端，國內除內蒙新增產能及貴州、四川等零星產量增長預期外，供應基本保持穩定；需求端，下遊需求在國內宏觀政策的引導、海外恐慌情緒的修復以及臨近的“金九銀十”消費旺季的影響下，市場預期逐步改善，開工率有所復蘇，電解鋁庫存拐點逐漸臨近。整體來看，由於氧化鋁現貨的高位運行，在成本端為電解鋁提供支撐，供需方面呈現供給充足、需求逐步復蘇的局面，滬鋁或將逐步企穩。期權方面，購沽比為1.05，環比-0.03，期權市場情緒偏多，隱含波動率略降。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節奏及交易風險。

(責任編輯：簡兒)

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