中財期貨：商品弱勢下行，鋁相關品種相對抗跌

2024-08-15 08:39:55
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：適當逢低做多，注意止損。氧化鋁：09合約運行空間3700-4000元/噸，區間操作。
　　【宏觀及政策消息】
　　據媒體消息，監管部門正著手未來三年對地方金融組織進一步清理和強化監管。
　　自然資源部：允許各地對農村土地開發利用方式進行微調。
　　美國7月未季調CPI年率公布值2.9%，低於預期的3.0%，7月未季調核心CPI年率公布值3.2%，連續第四個月回落。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，8月14日，滬鋁2409高開小幅收漲，報收於19015（+20）元/噸，較前一交易日漲0.11%，成交量12.6萬手（-1625手），持倉量15萬手（-8514）。
　　現貨端，8月14日，佛山均價18870（-60）元/噸，剛需補貨，成交一般；華東均價18950（-40）元/噸，剛需為主，交投偏弱；中原均價18870（-40）元/噸，交投轉淡，成交一般。鋁棒加工費整理為主，需求冷清。
　　庫存數據：Wind數據，截至8月12日，中國鋁錠社庫82.7萬噸，較8月8日持平，截至8月12日，中國鋁棒社庫12.54萬噸，較8月8日增0.73萬噸。

　　觀點邏輯：美國經濟數據起伏，造成市場情緒波動。雲南鋁廠復產完畢，其餘地區仍有少量復產產能。鋁線纜企業訂單充足，促使下遊整體開工率有所回升，其餘細分行業開工率弱穩。當周鋁錠庫存持平，鋁廠在產產能處於高位，下遊需求淡季，逐步向傳統旺季“金九銀十”過渡，電解鋁行業節能降碳專項行動計劃將產生持續影響，短期對供應端影響較小，關注政策落地情況，盤面有所有所企穩，追空性價比較低。建議適當逢低試多，注意止損。
　　氧化鋁：
　　期貨端，8月14日，氧化鋁2409高開微跌，報收於3883（-1）元/噸，較前一交易日跌0.03%，成交量19萬手（-20894手），持倉量63801手（-3551）。
　　現貨端，8月14日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3905元/噸、3885元/噸、3915元/噸、3945元/噸、3925元/噸、4265元/噸，價格均持平。北方礦產開採改善有限，氧化鋁廠開工率逐步好轉，受限於國產礦復產緩慢，氧化鋁現貨供應略緊。
　　觀點邏輯：？雲南鋁廠復產完畢，其餘地區仍有少量復產，需求進一步提升空間有限。晉豫地區鋁土礦復產進程緩慢，鋁土礦供應較緊，國產礦價格堅挺，澳洲礦源價格上揚。氧化鋁運行產能有所波動，目前逾8700萬噸/年，海外氧化鋁價格高位，進口倒挂，鋁廠採購意願較高，印尼鋁土礦禁令放松落地仍需時日，鋁土礦供應預期向好。氧化鋁現貨流通仍偏緊，現貨價格略有松動，長期供應問題逐步緩解，關注晉豫地區國產礦復產和印尼鋁土礦禁令放松落實情況，期貨近強遠弱格局持續，基差回歸，繼續追高需慎重，區間操作為主。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評