中泰期貨：7月30日鋁早評

2024-07-30 09:28:39
來源：中泰期貨

　　29日隔夜滬鋁主力2409收盤報19140漲155，LME鋁收盤報2247跌34。現貨方面，29日SMM華東現貨鋁錠報19160跌40貼水40持平。佛山市場持貨商仍積極出貨，挺價情緒一般，報價貼水20至均價，無錫市場庫存增加，保值盤加快變現，報價在貼水20至貼水10。
　　宏觀方面，7月25日，國家發展改革委、財政部印發《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若幹措施》，就統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新。7月歐美制造業和服務業數據繼續回落。歐元區7月markit制造業PMI初值45.6，預期46.1，7月markit服務業PMI初值51.9，預期53。同期，美國7月Markit制造業PMI初值49.5，預期和前值51.6，服務業PMI初值56.0，預期54.9，前值55.3。
　　供應方面，開工產能穩步增加。截止至7月28日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4358.85萬噸，較上周同期增加3萬噸；庫存方面，鋁錠庫存累庫放緩。7月29日周一，SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存80.1萬噸，較25日周四增加1.1萬噸。同期，上海鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存14.7萬噸，較25日周四增加0.1萬噸。
　　進出口方面，6月鋁材出口強勁增長，凸現內需疲軟。海關總署最新數據顯示，2024年6月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材61.0萬噸，環比增加5.5萬噸；1-6月累計出口317.1萬噸，同比增長13.1%。6月中國進口未鍛軋鋁及鋁材24萬噸（環比下降7萬噸），同比增長16%；1-6月累計進口204萬噸，同比增長70.1%，其中鋁錠進口12.1萬噸，環比下降約3.7萬噸。
　　鋁邏輯及策略建議：弱現實仍在持續，基本面表現一般，預計鋁價偏弱震蕩，注意短期政策和經濟數據擾動。

　　氧化鋁方面，28日隔夜主力AO2409報3591跌31，山西三網均價報3917持平，山東三網均價報3898持平；工廠補庫需求強勁，現貨價格堅挺。
　　供需方面，需求端穩步回升，供應端加快恢復，近期三門峽希望復產，內蒙古致軒達產放量，後期山東信發、晉中希望、內蒙古致軒二期50萬噸等產能有望啟動復產、投產，除內蒙古致軒二期以外，其他暫未明確時間表。產能方面，根據阿拉丁調研數據，截至本周五，氧化鋁建成產能10402萬噸，運行產能8815萬噸，開工率84.7%。
　　進出口方面，根據海關總署數據顯示，2024年6月份中國出口16萬噸氧化鋁，同比增加109.1%，1-6月合計出口81萬噸氧化鋁，較去年同期增長44%。2024年6月進口3.77萬噸，環比減少58.80%，同比減少13.93%，2024年1-6月累計進口118.50萬噸，同比增加56.04%；6月氧化鋁凈出口11.94萬噸，2024年1-6月累計凈進口37.43萬噸。
　　庫存方面，盤面價格偏低，倉單加速流出，現貨庫存延續下降。阿拉丁（ALD）調研統計，截至本周四（7月25日）全國氧化鋁庫存量為363.5萬噸，較上周降2.8萬噸；長單供應順暢，工廠催單壓力較大，港口庫存偏低。7月29日周一，上期所氧化鋁交割倉庫約17.6萬噸，較上周五下降0.6萬噸，廠庫：中鋁中州廠庫9000噸，中鋁山東廠庫增加4500噸。
　　氧化鋁邏輯及策略：整體情緒一般，產能持續恢復，供應端逐步修復，供需缺口縮窄，甚至有過剩預期，不過短期現貨補庫存壓力較大，現貨支撐很強，大back結構有一定支撐，預計盤面價格震蕩偏弱。

(責任編輯：簡兒)

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