中州期貨：7月29日鋁早評

2024-07-29 08:40:53
來源：中州期貨

　　核心觀點：美通脹溫和回落，恐慌情緒緩和鋁價震蕩反彈

　　主要邏輯：
　　（1）美國6月PCE物價指數年率2.5%，預測值2.5%，前值2.6%。交易員預計美聯儲將在7月維持利率不變，並在9月開始降息。
　　（2）據SMM調研，7月份幾內亞雨季影響逐漸明顯，尤其近一到兩周影響較大，鋁土礦發運量較前期有所減少。考慮船期、卸港時間等因素，7月鋁土礦發運量的減少或將影響8-9月國內鋁土礦的進口量。
　　（3）據Mysteel，截至7月26日，國內冶金級氧化鋁運行產能維持於8560萬噸。
　　（4）7月26日當周，國內鋁下遊加工龍頭企業開工率較上周小幅下滑0.1個百分點至62.2%，與去年同期相比下降0.2個百分點。
　　（5）7月26日，鋁期貨倉單155524噸，較前一日減少603噸；LME鋁庫存943675噸，日環比減少3550噸。
　　（6）7月26日，華東地區現貨對08合約報貼水40元/噸，環比+10；中原地區現貨報貼水180元/噸，環比-10；華南地區貼水155元/噸，環比持平。
　　（7）LME鋁漲0.15%報2281.0美元/噸。美6月PCE呈現溫和回落，表現符合預期，並未加深硬著陸的恐慌，預計7月美聯儲維持利率不變，9月開始降息。衡量恐慌情緒的Vix指數繼續走低。基本面上，鋁土礦供應維持偏緊格局，晉豫鋁土礦未見進一步復產，西南地區督查令鋁土礦現貨偏緊，進口礦受幾內亞雨季影響發運量環比下降。冶煉端雲南地區電解鋁產能全面完成復產，國內運行產能達到4334萬噸，後續四川內蒙產能還有零星增加，預計涉及產能10-15萬噸。需求端處在消費淡季，下遊按需接貨成交一般，貨源寬松下現貨維持貼水。總體看，宏觀恐慌情緒邊際緩和，短期鋁價已打到四川、貴州等高成本地區鋁廠的完全成本線，預計短期跌勢放緩，空單建議逐步離場。激進者可短多搏反彈，以萬九關口為止損輕倉參與。
　　市場研判：預計短期跌勢放緩，空單可逐步離場，降低倉位。激進者可短多搏反彈，以萬九關口為止損輕倉參與。

　　金國強
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(責任編輯：簡兒)

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