國海良時期貨：7月19日鋁早評

　　1.現貨：上海有色A00鋁錠（Al99.70）現貨含稅均價為19570元/噸，相比前值下跌190元/噸；上海有色氧化鋁價格指數均價為3904元/噸，相比前值上漲0元/噸。
　　2.期貨：滬鋁價格為19765元/噸，相比前值上漲25元/噸；氧化鋁期貨價格為3774元/噸，相比前值上漲45元/噸。
　　3.基差：滬鋁基差為20元/噸，相比前值上漲90元/噸；氧化鋁基差為130元/噸，相比前值下跌45元/噸。
　　4.庫存：截至7-18，電解鋁社會庫存為79.7萬噸，相比前值上漲1.0萬噸。按地區來看，無錫地區為30.35萬噸，南海地區為24.4萬噸，鞏義地區為9.29萬噸，天津地區為2.7萬噸，上海地區為4.52萬噸，杭州地區為4.2萬噸，臨沂地區為1.87萬噸，重慶地區為2.3萬噸。
　　5.利潤：截至7-12，上海有色中國電解鋁總成本為元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為元/噸；截至7-18，上海有色氧化鋁總成本為2869.2元/噸，對比上海有色氧化鋁價格指數的即時利潤為1034.8元/噸。
　　6.氧化鋁：目前供需雙增難出單邊上漲行情，高位震蕩的走勢也是宏觀熱潮退去後重回基本面的必然選擇。歐洲宣布降息後，短期內氧化鋁或跟隨部分資金的撤退出現回調，但基本面上依然偏強，礦山沒有完全復產之前氧化鋁價格也將呈現偏強走勢。且氧化鋁極少有散貨在貿易商手裏，可供交割的貨物基本通過長協直供下遊鋁廠，長期來看易漲難跌。再加之，產業鏈上鋁廠盈利水平較好，在原料礦石緊缺的前提下可向氧化鋁廠讓渡部分利潤，預計回調完畢後氧化鋁的強勢走勢仍能延續。
　　7.電解鋁：短期來看，目前處於宏觀+基本面雙空的狀態。由於歐元區已經進入降息，預期兌現後部分宏觀資金撤退，導致整體市場情緒回落，鋁價也跟隨回調。而基本面上，目前主要矛盾在復產產能的增加（雲南復產即將進入尾聲，但還有最後一輪復產預期），需求進入傳統淡季，迎來供需錯配，導致基本面是偏空的，給價格造成一定壓力，預計回調能延續到7月初至7月中旬。考慮到短期內市場的不穩定性，採取相對保守的交易策略可能更為穩妥。

(責任編輯：簡兒)

標簽：國海良時期貨

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