中財期貨：商品指數再受挫，鋁錠庫存小幅下降

2024-06-18 09:16:49
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：短期關注20300元/噸附近支撐。氧化鋁：觀望。
　　【宏觀及政策消息】
　　據阿拉丁（ALD）了解，在完成了碼頭建設後，DM礦業公司第一船鋁土礦開始裝載，該項目後續每年將為幾內亞增加600萬噸鋁土礦出口。這是今年繼水電十一局之後，幾內亞第二家新增出口的礦企。另據了解，志誠礦業第一船鋁土礦將開始裝載，精英礦業也在集港，不過這兩家礦企因為一些因素，短時間內不具備大批量出礦的能力，但從一定程度上也說明幾內亞的新興礦企正在蓬勃發展，未來增量可期。
　　中國央行昨日縮量平價續作MLF。
　　多地中小銀行宣布下調存款利率，降幅最高達60個基點。
　　統計局：5月份，規上工業增加值同比實際增長5.6%；社零總額同比增長3.7%。
　　統計局：5月份，一線城市新建商品住宅銷售價格環比下降0.7%；一線城市二手住宅銷售價格環比下降1.2%。
　　統計局：目前我國房地產市場依然在調整過程中。下階段，我國CPI將繼續溫和回升；預計下階段我國PPI同比降幅將繼續收窄。
　　美聯儲哈克：年底前降息一次是合適的，不降息或降息兩次亦有可能。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，6月17日，滬鋁2408低開低走，報收於20290（-320）元/噸，較前一交易日跌1.55%，成交量21.1萬手（+85877手），持倉量22.2萬手（+2830）。
　　現貨端，6月17日，佛山均價20200（-180）元/噸，長單為主，成交偏弱；華東均價20380（-180）元/噸，剛需成交；中原均價20330（-200）元/噸，接少出多，成交一般。鋁棒加工費有所上提，出貨乏力。
　　重要數據：1、Wind數據，6月17日，鋁錠社會庫存76.7萬噸，較6月13日降1.2萬噸。 2、Wind數據，6月17日，鋁棒社庫15.52萬噸，較6月13日降1.26萬噸。

　　觀點邏輯：美聯儲利率不變，降息預期減至1次，市場風險偏好降低，商品指數整體弱勢；雲南鋁廠自3月開啟復產，產能持續上升；下遊需求繼續下滑，訂單下降；當周鋁錠庫存先增後減，較端午節前小幅上升，倫鋁庫存處於高位；總體電解鋁供應量逐步增加，下遊處於傳統淡季，加之宏觀因素影響，鋁價短期仍受抑制，而降碳政策將對行業造成長遠影響，關注其落實情況，短期盤面調整繼續，長期供給端擾動或將增加，關注盤面企穩後低多機會，短期關注20300元/噸支撐。
　　氧化鋁：
　　期貨端，6月17日，氧化鋁2407低開大幅下挫，報收於3703（-150）元/噸，較前一交易日跌3.89%，成交量25.3萬手（+66544手），持倉量51838手（+1584）。
　　現貨端，6月17日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3895元/噸、3900元/噸、3910元/噸、3935元/噸、3915元/噸、4260元/噸，山西、新疆氧化鋁降10元/噸，其餘地區價格均持平。北方礦產開採有所改善，進口量環比上升19％，近幾天氧化鋁減復產並存，整體開工率下降。
　　觀點邏輯：全國電解鋁廠復產持續，對氧化鋁需求仍有一定提升；晉豫地區鋁土礦復產進程緩慢，鋁土礦供應較緊，當周氧化鋁廠檢修增加，運行產能下滑，氧化鋁供給受到擾動，海外氧化鋁價格上漲，進口倒挂，或促使出口增加；氧化鋁供應寬松局面未至，而市場風險偏好下降，商品指數走弱，抑制氧化鋁期價，整體偏弱運行，關注晉豫地區國產礦復產情況，建議觀望為主。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評