中財期貨：商品指數大幅回調，鋁錠繼續小幅累庫

2024-06-04 08:46:13
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：短期調整，關注20300-20500元/噸支撐。氧化鋁：暫觀望。
　　【宏觀及政策消息】
　　5月財新中國制造業PMI升至51.7，較4月上升0.3個百分點，為2022年7月來最高。
　　江蘇全省已取消首套、二套房貸利率下限。
　　隔夜行情-美國5月ISM制造業PMI降至48.7，連續第二個月下降。
　　商品指數經兩個月的上漲，迎來最大幅度下跌調整，多數品種因此而出現明顯回調。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，6月3日，滬鋁2407高開低走，報收於21170（-365）元/噸，較前一交易日跌1.69%，成交量33.7萬手（+37985手），持倉量20.2萬手（-23433）。
　　現貨端，6月3日，佛山均價20990（+610）元/噸，氛圍改善，成交尚可；華東均價21090（-150）元/噸，小幅累庫，交投穩定；中原均價21010（-100）元/噸，補貨增加，成交活躍。鋁棒加工費低位，走量依然清淡。
　　重要數據：1、Wind數據，6月3日，鋁錠社會庫存79.1萬噸，較5月30日增0.9萬噸。 2、Wind數據，6月3日，鋁棒社庫16.12萬噸，較5月30日增0.38萬噸。

　　觀點邏輯：美聯儲表態偏鷹，樂觀情緒降溫，節能降碳行動方案發布，諸多內容針對鋁產業鏈，未來或在生產端造成擾動；雲南全面放開用電負荷管理，鋁廠復產持續增加，預計6月底復產完畢；下遊需求疲軟跡象顯現，細分領域訂單有所下滑；鋁錠再度累庫，倫鋁庫存處於高位；總體電解鋁供應量逐步增加，下遊漸入傳統淡季，對於鋁價有所抑制，而政策和宏觀情緒將對期價造成長遠影響，短期盤面調整繼續，長期供給端擾動增加，關注盤面企穩後低多機會。
　　氧化鋁：
　　期貨端，6月3日，氧化鋁2407高開大幅下跌，報收於3787（-157）元/噸，較前一交易日跌3.98%，成交量46.6萬手（+20.2萬手），持倉量67600手（-7255）。
　　現貨端，6月3日，氧化鋁現貨價格持穩，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3895元/噸、3900元/噸、3930元/噸、3935元/噸、3915元/噸、4280元/噸，均較前一日持平。北方礦產開採有所改善，限制有所放松，進口礦比例上升，進口量環比上升19％，氧化鋁廠開工率提升，供應有所上升。
　　觀點邏輯：雲南全面放開用電負荷管理，當地鋁廠持續復產，預計6月底復產完畢，加之內蒙某鋁廠新增產能投放，對於氧化鋁需求有提振；當周復產氧化鋁產能增多，供給預期增加，短期尚難以放量，現貨成交價格漲勢趨緩；宏觀樂觀情緒弱化，有色板塊出現調整，氧化鋁期價回調幅度較大，盤面貼水現貨，隨著鋁土礦進口穩定向好和生產穩定性提高，氧化鋁錯配問題或逐步緩解，建議觀望為主。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評