中財期貨：有色板塊上揚，鋁錠庫存絕對低位不再

2024-05-14 08:22:05
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：投機暫觀望，有庫存者逢高適當賣出套保。氧化鋁：暫觀望。
　　【宏觀及政策消息】
　　財政部：5月17日、5月24日、6月14日將分別發行30年、20年、50年超長期特別國債。
　　央行：支持“互換通”機制安排進一步優化，推出以國際貨幣市場結算日為支付周期的利率互換合約。
　　美聯儲理事傑斐遜：通脹下降的勢頭已經減弱，維持政策利率在緊縮區間是合適的。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，5月13日，滬鋁2406低開寬幅震蕩，報收於20575（-150）元/噸，較前一交易日跌0.72%，成交量19.9萬手（+69615手），持倉量16.7萬手（-20865）。
　　現貨端，5月13日，佛山均價20410（-80）元/噸，按需採購，成交好轉；華東均價20430（-110）元/噸，出貨壓力不減，成交一般；中原均價20380（-80）元/噸，逢低補貨，成交一般，貼水40-980元/噸，貼水收窄。鋁棒加工費上移，採購氛圍平淡。
　　重要數據：1、Wind數據，5月13日，鋁錠社會庫存77.6萬噸，較5月9日持平。 2、Wind數據，5月13日，鋁棒社庫20.08萬噸，較5月9日降0.49萬噸。

　　觀點邏輯：宏觀因素多空交織，雲南全面放開用電負荷管理，鋁廠復產持續增加；下遊鋁型材開工率繼續下滑，鋁桿線、鋁板帶箔開工良好，關注後續訂單需求變動情況；鋁錠去化放緩，庫存低位不再，鋁棒庫存處於同期高位；電解鋁總體供應量逐步增加，下遊漸入傳統淡季，需求對高價鋁負反饋較明顯，鋁價短中期上行空間或受抑制。有庫存者逢高適當賣出套保，投機暫觀望。
　　氧化鋁：
　　期貨端，5月13日，氧化鋁2406低開寬幅震蕩，報收於3751（-52）元/噸，較前一交易日跌1.37%，成交量10.9萬手（-45379手），持倉量37949手（-6496）。
　　現貨端，5月13日，氧化鋁現貨價格繼續上漲，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3655元/噸、3675元/噸、3715元/噸、3715元/噸、3685元/噸、4065元/噸，分別上漲5元/噸、5元/噸、15元/噸、15元/噸、15元/噸、15元/噸。北方礦產開採有所改善，進口礦比例上升，氧化鋁廠開工率提升，復產節奏不暢，雲南完全放開電力負荷管控，氧化鋁運輸亦較緊張，持貨商挺價，現貨價格上揚。
　　重要數據：Wind數據，5月9日，氧化鋁港口庫存11.58萬噸，較5月6日降1萬噸。
　　觀點邏輯：雲南全面放開用電負荷管理，當地鋁廠將進一步復產，加之內蒙某鋁廠新增產能投放，對於氧化鋁需求有提振；晉豫地區礦山復產依然緩慢，礦源偏緊問題持續；利潤推動下，部分企業加大進口礦和低品位礦使用比例，亦導致部分產品質量不穩，現貨流通緊張，成交價格不斷上漲，短期氧化鋁偏緊局面或仍持續，長期看，隨著鋁土礦進口穩定向好和生產穩定性提高，氧化鋁錯配問題或逐步緩解，建議暫觀望。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評